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過度樂觀的展望觸發股價修正

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近日看到一些利空訊息,包括台積電下修今年的展望,外銷訂單持續衰退,另外有機構調降今年的經濟成長預估,這些不算是意外,多半事前就可以概略估計,但都呈現同樣的意義:原本的估計都過於樂觀,經濟的預估及產業對於庫存去化狀況的看法都太樂觀,若股市是依照過於樂觀的估計而有了漲勢,出現修正是合理的發展,不過股市的表現還需考慮其他因素。


一般人的想法是如果能事先概估可能出現利空,就可以避開下跌的風險,實際未必是如此,因為有時候會是利空不跌,這和股價位階、股市的行情發展與熱絡程度有關,股市過熱、籌碼凌亂、累積漲幅過大的情況下,不必是利空也會讓股價下跌,出現利空訊息只是一個觸發股價下跌的事件,在利空事件出現之前已經潛藏危機。


在投資角度哪一個訊號是重要而必須避開風險的訊號?先前提到景氣領先指標綜合指數及不含趨勢指數都下滑的情況下,應該盡量降低在股市的持股,單依靠這個訊號就足以避開過去幾次股市的大跌修正,即使景氣沒有轉弱,對於前景的估計過度樂觀也會讓股市修正,目前是出現了風險訊號,但還沒有出現明顯的修正,上週出現高檔開高走低的現象,會是開始修正的前兆?

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若在投機行情中獲利而以為基本面不重要、追投機強勢就可以獲利,其實是危險的經驗,當投機的環境改變,投機股會一蹶不振,投資人原本以為有效的獲利方法會失效。
企業獲利需要時間檢驗,能延續夠久的多頭行情,是由企業實質獲利所支撐的,當股價以高度熱絡的急漲方式表現,就無法期待它能長時間不跌,而是要考慮題材新鮮感消退之後,營收獲利還跟不上股價,行情就無以為繼。
究竟股價是多少才合理?正常而言有些實際的數據可供評估,例如本益比、淨值比、殖利率等,但有些時候這些數據對於評估股價不一定有用,基於想像的事無法合理評估,就難以猜測股價會如何表現。
人的情緒有些不是自主出現的,而是受到現場的情境感染,而出現這樣非自主情緒波動最重要的環境條件是:群眾聚集。股市也是很容易出現群眾情緒渲染的環境,市場情緒激動時總會把股價推升至太高
有許多個股是在營收衰退的情況下,出現股價漲勢凌厲的表現,但如果說投資股票完全不看企業營收狀況,並不符合邏輯,中長期而言,股價表現和企業營收獲利一定有關聯,必須納入投資決策的考慮因素。
股市裡機運對於獲利的影響程度不小,但不能把運氣當成真正的獲利,因為運氣隨時會消失,具備買在好價位的運氣,不一定能有賣對高價的運氣,這次交易的運氣不錯,可能下一次的機運完全不同。
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