存股筆記 (2024-03-14) - 00940 面臨的挑戰

最近從 3/11 日開始 00940開始在網路上募集

在募集的前兩天，券商的 APP 和網站都變得非常難以登入

00940 的申購，元大也發聲明來降溫

玉山也停止了網路承銷

這些行為與一般基金希望越多越好有些許的不同

今天我們來談談 00940可能面臨的挑戰

擦鞋童理論

以下是我從維基百科上摘錄下來的，對於擦鞋童論論的說明

擦鞋童理論（shoeshine boy theory），又稱零股理論（Odd Lot Theory）是1927年由甘迺迪家族的老約瑟夫·P·甘迺迪所提出，是一種股市理論，意指當擦鞋童都在討論股票投資的時候，就是股市交易達到最高峰之時，之後就會下跌。

股票市場是一個資金的市場，下跌是不好看市場而想要把資金撤出

若想要賣出的人越多，但是想要承接的人比較少，勢必就要，降價求售

在1927 年時，那時候的馬路狀態沒有現在好，中上流社會的人，會請擦鞋鞋來清潔皮鞋

也因此這代表的是社會的中下階層

而股票投資大部分時間而言是給有餘裕資產的人投資

當中下階層的人也加入戰局，也可以解釋為整個社會的人都投入了股票市場的投資

所有的人都加入的時候，就再也沒有新的資金活水加入

也因此，勢必到後來，沒有合理的獲利，想要賣出的人在一定的時間點之後 (資金壓力)

就會大幅退出，賣出的人多了，也直接會造成股市的衰退

驚驚漲比大漲好

對我而言，我比較喜歡的是驚驚漲，而不是突乎其來的大漲

一週平均在 2000左右的資金，週間有上有下，整個月或是一季最好上漲個 50 至 100 點

這種死水型的股市，是長期投資人的最愛

沒有消息就是好消息 (No news is good news)

大漲的時候，資產增加了，但是我心理明白，這都是要還回去的

這一個時期的買入的成本會相對比較高

現在多快活，跌下來的時侯就會更痛苦

我先說一個例子 :

每股20元，100萬的成本，可以買 50 張

當股價漲了 30% 的時侯，股價是 26 元，你的獲利是 130 萬

但從 26 元往下跌了 30 % 的時候，股價是會到 18.2元

若從 26 元往下跌了 50 % 的時候 ，股價是會到 13 元的

若從 26 元往下跌了 70 % 的時候 ，股價是會到 7.8 元的

你或許會問，為什麼沒頭沒腦地說起了小學的數學題

因為這都是在過去 20 年的期間，真實發生過的事

若是驚驚漲，不斷有資金，在各個階段做了支撐

而突乎其來的大漲，其可能造就的就是史有前例的大跌

風險評估是很重要的

去年的時候，經歷了 COVID 的衰退，投信為了振興市場

從季配、平準金、月配，做了各式各樣的努力，也造成了 ETF 的熱潮

對於所有股票而言，你得要求它至少有超過七年的好光景

你才可以把本金賺回而到達零風險，因為本金賺回來了

反對高股息的朋友會說，你買高股息，大部分的錢都配給你了企業怎麼會成長

當然，以我個人而言，我一半同意，一半反對

同意是，錢配給了股東，企業的成長相對低

不同意的是，現在的高股息，有分季選股也同時會做價差

為了達到配息目標對於經理人的壓力是大的，而對持有的股東而言風險也不小

而00940 告訴我們的例子人，在台股創新高的同時

加入了市場，而在上市前就募集了 1700 億，我不知道是真的假的

對於一個還沒有任何的實績的 ETF，還沒有上市，他的市值就排到了第四名或是第五名

只能說元大找了史詩級的基金經理人

需要更多的資金

從 2023年的新聞我們可以看到台灣的銀行存款的總額達到了 53 兆

但這樣的錢，有沒有辦法持續地加入投資股市則是一個相對的問題

00940 在上市的時候，以 10 元為號召，讓大家成為好公司的小股東

但 10 元會不會變成 20 元、變成 30 元

若有這樣的資金湧入，00940 將可有超過 0050

成為台灣市值最大的公司第一個破兆的 ETF

這是一個可能性，但大家想像一個這樣的可能性的機率

要到 30 元，它的資金小小的低估至少要三倍

我舉個假設性的試算

00929上市是15元，募集了 100 億、現在是 19.62元 成長了 30 %

但其市值為 1629 億，但其市值上升了16 倍

而00940 目前價設為 1700 億，若上升到 13 元

他的市值我們不要用 16 倍，用 6 倍來計，它的總市值會到 1.1兆

再回過頭來，台灣的總存款是 53 兆

若要達成這樣的規模，其實很不科學

但這個事情沒發生過，說不也有可能，我們可能正在目睹

元大產生一個一個國家級的 ETF 基金

00940的重大挑戰

我個人目前沒有投資 00940 但我有極大部位是投在00919

這兩個 ETF 的成份股相似的驚人，我在猜想元大在剛開始應該是有一點在模仿

00929 加上 00919 而再產生出一個月配型的00919

也因此可以參考本文開頭的新聞圖片，元大發現自己的行銷做的太好了

若沒有達成月配型的00919，有可能會成為扼殺台股這一波漲勢的兇手

因為要達到這樣的資金規模太難了，我前面說過了

驚驚漲會比一波流好，00940的開局太猛了，它要不斷的成長

要有不斷的資金，在台股創新高之下，它得期待台股衝上 3 萬點

才有辦法完成這個重大的挑戰