條列式書摘｜諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式

本書撰寫於2009年，剛經歷完金融海嘯。

第一章 想要免費午餐，就得改變投資觀念

• 對於初入職場的年輕人，如果無法把未來的收入有效率地化為投資資本，或者融資投資，讓你的股票部位在真正財富總額中保有適當比例，你就得在生命初期將大部分的流動資產投入股票之中。
• 假設一位年收入15萬美元職場新鮮人藉由每個月存入1萬美元存入退休帳戶，在未來能獲得50萬美元的退休金。但他現在手上只有5000美元存款，並規劃買進3年後到期的SP500選擇權，使手中資金達到2倍槓桿。依照60%股市/40%債券的規劃，其在股票市場的資產也不過佔未來資產總額的2%，或許對於目前資金而言相對激進，但假如交易計畫的規畫相對長遠，那他只是拿不到2%的資金承受風險。
• 要進行槓桿投資的重點有四，要建立期望值的完善概念、做到時間上的分散投資(股指期權)、空間上的分散(資產配置多元化)以及初期小額投注。
• 時間上的分散投資意味每一年分別投入金額，降低市場波動帶來的風險，將投資周期拉到非常長(或許10年以上)，避免短時間波動影響帳戶淨值。這與分散投資部位有異曲同工之妙。
• 假如要進行多年期的時間分散，但初期資金不夠，可以藉由融資等方式進行槓桿投資，在前期增加曝險部位。但槓桿投資會有被清算的風險，同時利率成本過高，不是有效的投資策略。作者認為看漲期權反而是更好的投資方式，他可以以更低的成本增加曝險。
• 作者認為，使用槓桿投資很可能遭遇像2008年的事件，但他認為年輕時遇到還有時間來調整自己的反應，這種損失雖然難以承受，但不至於毀掉一個人的生活。
• 要進行時間分散投資的投資者必須了解未來的薪水就像債券，因此，債券在整體投資的佔比偏高，必須計算這筆債券的現值。因為款項是未來進帳的，必須考量時間價值。
• 假如以未來靠收入可達到的總體資產作為60%/40%配比，那早期的投資部位佔總資產比例不大，因此，適當的曝險可以將資產配比調整到相對適當的位置。
• 由美國兩種退休金計畫來說，假如一個工作者的薪資會逐年提升，固定比例的資產分配會使得早年曝險過低，晚年曝險過高的情況。而目標日期基金(股票配置%=110-年齡)相對就有考量到時間分散的作法，一開始的退休金配置較大比例於股票，之後逐年降低，在退休時達到保守的配置比例。