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書籍統整｜頂尖操盤手的10.5堂投資思維課
閱讀時間約 9 分鐘
投資理財內容聲明
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
條列式書摘同步發布囉，請參閱以下連結：
一、章節重點提取
第一章 市場效率低落
- 市場理論與實際運作存在差距
- 一般均衡理論與市場效率假說的局限性
- 市場參與者信息不對稱導致價格偏離公平值
- 價格波動存在肥尾效應，極端情況較常發生
- 價格具有記憶性，受人類情緒影響
- 索羅斯提出反身性理論，價格與基本面相互影響
- 市場效率低落為交易者提供獲利機會
- 長期來看，市場效率會逐漸提高
第二章 人類是不理性的
- 經濟學理性人假設受到挑戰
- 索羅斯提出易錯性原理，人們觀點永遠不完全符合實際
- 明斯基循環理論解釋金融危機起源
- 康納曼行為心理學理論揭示多種決策偏誤：
- 樂觀偏誤
- 賭徒謬誤
- 定錨偏誤
- 確認偏誤
- 處置偏誤
- 沉沒成本謬論
- 非理性行為對市場運作產生深遠影響
第三章 我們需要可衡量與持久的投資技巧
- 衡量風險調整後報酬的重要性
- 資訊比率和夏普比例作為主要衡量指標
- 長期數據收集對指標可靠性的重要性
- 分析報酬指標組成的必要性
- 運氣在基金管理中的角色
- 勝率作為重要的評估指標
- 優秀基金經理人也會經歷績效不佳時期
- 適應力是區分優秀基金經理人的關鍵特質
第四章 認識市場短期與長期的差異
- 股市短期如投票機，長期如體重機（葛拉漢比喻）
- 短期市場受情緒和投機影響，長期反映公司真實價值
- 短期與長期差異為明智投資者創造機會
- 凱因斯投資理念強調理解基本面和主觀思維互動
- 凱因斯將投資比作選美比賽，強調市場心理學複雜性
- 投資者需進行"第三層思考"，預測大眾預期
- 結合價值投資和市場心理分析可更全面把握市場動態
第五章 找到轉變的契機
- 最佳投資機會出現在變革時期
- 催化劑事件在價值重估中扮演關鍵角色
- 事件導向策略的優勢和風險
- 催化劑事件影響的時效性
- 長期持有優質公司策略的挑戰
- 靈活應對市場變化的重要性
- 平衡短期機遇和長期價值的必要性
第六章 最佳的投資組合是集中與分散並存
- 集中投資可提高潛在報酬
- 集中投資成功關鍵：高質量公司和高盈虧比
- 分散投資可降低風險，但可能稀釋報酬
- 分散投資的理想效果：提高風險調整後報酬
- 分散投資被濫用的風險（以2008金融危機為例）
- 集中和分散投資各有優缺點
- 理想投資策略應在集中和分散間尋求平衡
- 根據個人風險承受能力和投資目標調整策略
第七章 做多比放空有利
- 市場資訊流動對做空者不利
- 做空持有成本高於做多
- 做空者面臨更激烈的競爭
- 空頭超額報酬具有市場週期依賴性
- 做空的風險收益比不對稱
- 成功做空需精準把握特定市場條件
- 長期投資中，做多策略整體更具優勢
第八章 勝過AI的可能:人機合作
- AI在量化交易中的進展
- 機器學習逐漸滲透基本面投資領域
- AI在處理海量數據方面具有優勢
- AI在應對金融危機時的局限性
- 系統化投資與基本面投資的特點比較
- 量化基本面：新興的投資領域
- 人機協作可能是未來最佳投資策略
- 結合人類洞察力和機器數據處理能力的重要性
第九章 重視不確定性的風險管理
- 投資市場的複雜性和不可預測性
- 區分風險（已知的未知）和不確定性（未知的未知）的重要性
- 有效風險管理需量化可測風險並識別新突發現象
- 科學風險管理方法：概率加權和投資組合壓力測試
- 危機中事件與市場反應的相互影響
- 代理人基模型：考慮現實世界複雜性的風險管理模型
- 對已知風險採用"尾部保護"策略
- 面對未知風險，謹慎管理資金流動性和槓桿
- 投資分散化在風險管理中的重要性
第十章 資產管理規模的秘密
- 資產管理規模對投資業務的重要性
- 規模過大可能成為實現超額報酬的障礙
- 投資策略的自然規模限制
- 交易成本和流動性風險隨規模增加而上升
- 管理者個人性格在績效不佳時期的影響
- 分散式領導結構的重要性
- 透明披露績效有助於保持團隊謙遜態度
- 在規模和效率間尋找平衡點的必要性
- 建立應對挑戰、鼓勵創新的團隊文化
二、精華濃縮
在投資理財的世界中，理解市場運作機制和人性的複雜性是至關重要的。本書深入探討了多個關鍵概念，為投資者提供了全面的思考框架。
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此專欄旨在梳理投資經典書籍中的各種投資策略，為投資初學者提供一個清晰的指南，幫助他們逐步建立自己的投資策略。我們將深入研究各種投資策略，梳理並比較這些策略的優缺點，以及適用的場景與風險。透過這個專題，讀者將能夠了解不同的投資理念和方法，並根據自身的風險偏好和投資目標，逐步建立起一套適合自己的投資策略。
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探討投資者面對市場波動時的思考與行為，提醒要檢視自身的知識儲備、自律與決策品質，以避免短暫風光後的虧損。
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只要是人性運作的市場，就一定有大跌的風險，決定股市獲利成效的要件之一，不是在上漲時擁有多少帳面獲利，而是下跌時能保有多少獲利，或是保有多少資金可以在機會來臨時撿便宜，唯一方法就是必須保持理性，不要被各種熱絡的新聞或市場氣氛影響
《投資最重要的事》強調第二層思考的重要性，與市場大眾不同的投資思維。作者提出價值投資、風險控制、反向投資、買進便宜標的等策略，並分析市場週期、情緒影響和預測局限。防禦型投資策略被視為關鍵，同時警惕投資陷阱。作者建議提高α(Alpha)增加價值，以現價判斷進場，追求適當報酬，謹慎對待風險。
本書摘要匯集諸多投資大師的心得體會,強調養成正確心態、堅持嚴格紀律、控制風險是投資成功的關鍵。重視基本面研究、掌握買賣時機、耐心等待轉機。了解群眾心理和大趨勢,勇於逆向操作。同時也分享技術分析原理和資金管理原則,為投資人提供實用指南。
本書提倡"修正式價值投資"，結合價值投資理性和彈性操作。投資首重了解自身目標和風險承受能力，選股兼顧宏觀經濟、行業週期和個股基本面分析。建議採取"左側交易"低位進場或"右側交易"追逐利好消息，並制定明確的進出場邏輯。風險控制包括監控進場理由、評估漲跌空間、設止損位、分散投資等措施。
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