【金融分析】1130720--歐洲央行利率維持不變

重點整理 歐洲央行於 7 月會議維持利率不變，未來貨幣政策不預設立場。

• 預估明年通膨將回到 2% 水準。
• 市場預估年底前歐洲央行仍有降息 1 ~ 2 碼的空間。

1. 貨幣政策

• 邊際放款利率、主要再融資利率、存款機制利率分別維持在 4.5%、4.25%、3.75% 不變。
• 資產購買計劃（APP）已停止再投資。
• 自 7 月開始，緊急疫情資產購買計畫（PEPP）將以每月 75 億歐元速度縮減，並在年底完全停止再投資。
• 不對未來貨幣政策預設立場，每次會議將根據數據做出適當決策。

2. 記者會談話

• 貨幣政策應對經濟的拖累應會隨時間推移減少。
• 勞動力成本短期內將保持較高水平，但工資增長預計明年會放緩。
• 通膨在今年剩下的時間將在目前水平附近波動。
• 歐洲央行不會預先承諾特定的利率路徑，9 月會議不排除任何可能性。

3. 結論

• 在 6 月會議降息後，7 月會議維持利率不變，符合市場預期。
• 今年剩下的時間通膨預計維持在目前水準附近，受到核心通膨去年同期基期較低的影響。
• 歐洲有許多活動可能會短期推升服務通膨，歐洲央行因此採取更為謹慎的態度。
• 明年通膨預計回到 2% 水準，市場預期年底前歐洲央行仍有降息空間。
• 最新歐元區 Q3 銀行信貸調查顯示企業與家庭貸款需求均持續回升，經濟基本面將持續改善。

摘要整理來源：財經M平方MacroMicro

金融財務試煉之路：

全球政治環境越發險惡，逆全球化推高生產成本，通膨逐漸控制是源自於逐步的經濟衰退，前一陣子的升息看到曙光，接下來的經濟大國期待穩定軟著陸，但尋求平衡的鋼索難走，每次有老二要挑戰老大的國際龍頭地位必須大戰一場，戰爭已打響，歐洲立場搖擺，左不是右不是，想走自己的路也不是。

評：舉步維艱