跟著巴菲特猛賺4．3萬倍

相信絕大多數人都知道巴菲特股神的稱號，對於他過去幾十年的投資生涯可以得到年化報酬率20%的成績也是無人不曉，甚至有許多投資人都想學習巴菲特的投資方法，尋找擁有護城河的企業，執行價值投資，投資非常潛力股。更有不少人乾脆直接投資巴菲特的波克夏，共享股神的投資獲利。

這本由財經傳訊所出版的投資書籍，是由邱涵能所著作，他是屏東科技大學的EMBA碩士，已從教職退休，是巴菲特主義價值投資家，曾出版過《買進巴菲特，穩賺18%》一書。這本書也是要分享學習巴菲特，投資巴菲特的方法與心得。

第一章就開宗明義地說明，為何要學巴菲特？巴菲特之所以被稱為股神，除了他卓越的投資績效外，更可從他每年寫給股東信中透露出來的投資智慧得到印證。或許說巴菲特的觀點及作為就是理財投資界的正道與標竿，一點也不為過。

巴菲特認為投資只需要學會兩件事：如何評估一家企業，以及如何看到市場價格。投資標的必須要是投資人能夠理解且具耐久競爭力的公司，還要由誠實稱職經理人所管理的公司，然後可以用合理的價格買進。

巴菲特的恩師是葛拉漢，他教給巴菲特價值投資的三個觀念是：股票是你擁有公司部份的權利，你要有安全邊際，以及市場先生是你的僕人，不是主人。投資股票時要區分出價格和價值的差別，價格是你所付出的，價值是你所得到的。

巴菲特在1956年成立了巴菲特合夥公司，依據葛拉漢的教導，採取符合安全邊際的方法，透過套利交易和買進大量部位股權，得到公司控制權的價值投資。這時他的績效是13年後公司成長了28倍，年複成長率達到29.5%。

巴菲特在1965年買下波克夏．海瑟威紡織公司，本想清算掉，卻遭到當地社區的極力反對，只好硬著頭皮繼續經營下去。並在孟格的協助下，將它轉型為金融控股公司，也就因此成為了之後60年來，巴菲特主要的投資事業。

從波克夏的2023年年報可以看到，公司自1965至2023年，59年來股價漲了4.3萬多倍，年複成長率達19.8%，同時期的標普500指數才漲了312倍。難怪有新聞標題寫，波克夏股價即使崩跌了99%，依舊贏過標普500指數。

而作者曾嘗試要打敗波克夏的績效，他的方法是持有至少1/3至2/3波克夏股票，再用剩餘的資金買其他股票來打敗巴菲特，這種組合進可攻退可守。從2010年開始到2024年，共14.25年的時間，年複成長率11.58%，同期波克夏B股的年複成長率是13.91%，現在，他已經放棄打敗巴菲特，而是選擇與波克夏為伍，共創價值。

這本書有相當多篇幅在介紹波克夏的成長績效、控股內容、接班情況與財務狀況，建議投資人直接買進波克夏股票，即可獲得波克夏，或是巴菲特的投資績效，不需要再自行選股，研究股市與投資市場。

最後一個章節，作者也分享了他的理財投資觀點。

講到投資，很多人想的都是一夜致富，這是人性的貪婪。但是遇到投資標的的價格下跌、崩跌、甚至崩盤後，很多人都會充滿恐懼，急於賣出，急於脫手。近幾年行為財務學興起，我們才發現在生活周遭，我們的理財行為被許多商家的行銷心理學左右，因而做出許多不理性的決定。

投資人要了解自己的能力圈，了解自己的專業背景能衍伸出來的知識與分析能力，由個人長期生活經驗所累積對某些事物的豐富知識與敏銳度，與對一種事物或議題長期鑽研後累積的豐富知識與特殊見解。

然後堅守比例原則，特別是理財路上。買棟房、買部車、買套家具、買杯珍奶，你都花同樣的精力去思考、同樣的時間去做決策？不可能。80/20法則告訴我們，我們常用80%的精力去做重要性20%的瑣事，卻用20%的精力去做重要性達80%的大事，不符合比例原則。

人生有很多重要的事情，投資理財知識與技能固然重要，但它只能排在後面的順位，人生諸還有其他更重要的事情，譬如健康與人際關係、自己的興趣與專長、家庭人倫親情、與宗教信仰，這些也都是更值得你花時間去投入的。

最後，如果你長期以來的投資績效都不如大盤或波克夏，不如就直接買進大盤型ETF或是波克夏股票。人生還有許多其他重要的事情值得你投入時間，投資理財僅是其中一部份，不要將你的人生都耗費在股票市場。

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