為什麼賺錢的公司，越受歡迎？因為公司賺了錢，資本市場的遊戲規則就是要分配利潤(股息)。
然而，為什麼有些公司不分配股息，股價還是很高？最近新光金被併購的例子，正好可以說明這件事。
我們舉2017年的資料為例，該年度新光金控的盈餘剛好1元，配息0.3元，股價是8.7元，這對投資人什麼意義？我問同學：你願意存8700元在某個地方，而這個帳戶宣稱每年賺1000元，但你只可以領出300元？答案是：市場的大眾，接受了這樣的交易。
為什麼可以接受存8700元，每年只可以領出300元？因為300除8700得到3.4%的殖利率，這比定存好得多。
所以，領出300元是接受存8700元的最大利基點嗎？可能不是，因為有很多公司的殖利率遠低於3.4%，股票需求還是很高(例如台積電)。為什麼？想必有其他的利基。
上個月，中信金出價14.2元買下新光金，也就是某投資人原先存入的8700元，會因為『併購』有了新的市場價值，如果屆時賣出，將可獲得14200元，這種溢價，本質來自於一家有獲利潛力的好公司，不管如何，買入某檔股票的人，其動機不僅只來自於分配的股利。
至於為何中信金願意出超過市場的價格併購新光金，或許中信金認為，在他們經營的方針和能力上，長期來看，新光人壽帶給他們更多賺錢的機會吧!?
