2024.09.03_永新-KY_4557 法說會逐字稿重點及QA整理

法說會重點整理

1. 業績展望

永新-KY 2024年上半年營業收入為16億7500萬，較去年同期的15億4100萬增長了約8.75%。下半年的訂單已經排滿，預期下半年的業績將比上半年更加樂觀。卡鉗產品的銷售在上半年增長了77.36%，其中上半年銷售額達2億3400萬，遠高於去年同期的1億3100萬。剎車片的銷售量也在增長，預期全年業績將保持雙位數成長，訂單顯示下半年業績將持續走高。此外，由於匯率的波動，對於獲利的預期稍有不確定性。2023年全年的淨利為4億8100萬，而2024年上半年淨利達到2億3300萬，基本與去年持平。

2. 成長動能

公司成長的主要動能來自於卡鉗及剎車片產品的需求增長。隨著全球汽車市場的擴張，尤其是電動車的普及，帶動了對剎車系統產品的需求增加。卡鉗業務尤其突出，因其高技術含量和新車市場的需求持續增長，未來卡鉗將成為公司的核心業務之一。剎車片在汽車售後維修市場（AM市場）表現穩定，這市場與汽車保有量、新車銷量及氣候條件密切相關。極端氣候使得車輛的維修需求增加，從而帶動了剎車片業務的成長。

另外，公司擁有龐大的產品庫存，能夠滿足全球不同車型的煞車系統需求，這種一站式服務讓客戶無需尋找多個供應商，提升了客戶下單量。此外，公司擁有完善的開發驗證能力和穩定的品質，這些競爭優勢幫助公司保持強勁的市場競爭力。

3. 是否擴產

公司在中國廈門及馬來西亞都計劃擴產以應對卡鉗產品需求的增長。廈門的第二廠區將增加三條卡鉗生產線，這些擴產預計在2024年第三季度完成，投資金額為2880萬人民幣，每月將增加1.2萬個卡鉗的產能，預計每月營收將增加1000萬人民幣。此外，馬來西亞廠也將擴建一條卡鉗加工線，投資金額約為960萬人民幣，預計2024年開始生產。這些擴產計劃將顯著提升卡鉗產品的產能，以應對不斷增長的市場需求。

剎車片方面，福州新興廠也將進行擴產，該廠目前的月產能為1100萬套，營收約為8300萬人民幣。2024年將進行8600萬人民幣的資本支出以擴充產能，預計全年將能增加產能120萬套，帶來大約9000萬人民幣的營收，並計劃一年內達成約10億人民幣的銷售目標。

4. 資本支出

公司計劃在2024年投入8600萬人民幣的資本支出，主要集中在卡鉗和剎車片產能的擴展。廈門廠區的設備更新和擴產將進一步提升卡鉗的生產能力，目標是在短期內將產能提高至每月7萬顆，並將該產能模型複製到馬來西亞廠。馬來西亞廠將承接卡鉗的主要生產任務，目標是每月新增1.2萬顆的卡鉗產能。福州新興廠的剎車片業務也在積極擴產中，目標是增產至每月120萬套，以滿足OE市場和維修市場的需求。

此外，公司持續進行設備更新以提升生產效率。新設備將替代已有7至8年的舊設備，這些投資將顯著降低生產成本，提高生產效率，進一步支持公司業務增長。

5. 市場拓展

永新-KY的主要市場在北美，而中南美洲、亞太和歐洲市場的佔有率正在提升。北美市場雖然經歷了去庫存的調整期，但訂單已經開始恢復增長。美國市場中的大型汽車配件連鎖店是公司的主要客戶之一，隨著這些連鎖店的不斷擴展，公司預期其市場滲透率將進一步擴大。

中南美洲及亞太市場的業績增長明顯，公司也計劃積極拓展歐洲市場，尤其是北歐地區的卡鉗業務。永新-KY的策略是鞏固其在北美的領先地位，同時積極拓展中美洲和亞太市場的份額。全球主要的汽車品牌幾乎都是永新-KY的客戶，這將進一步鞏固其市場地位。

總結來說，永新-KY的未來展望充滿機遇，隨著全球市場對卡鉗和剎車系統需求的增長，公司的業績有望繼續保持增長態勢。同時，公司積極擴產並進行設備更新，將進一步提升生產能力並降低成本，確保其在競爭激烈的全球市場中保持優勢。

QA重點整理

Q1: 明年的展望如何？馬來西亞廠的規劃是什麼？

明年的展望主要集中在卡鉗業務。隨著卡鉗相關的設備投資，卡鉗的訂單量持續增加，這將是公司未來的主要成長點。馬來西亞廠的擴展也在進行中，生產線逐步投入運作，公司預計在馬來西亞擴大機械加工及鑄造能力，並將卡鉗生產的產能增加至14萬顆，主要目標市場為北美。此外，公司也在考慮進一步拓展歐洲市場，特別是北歐地區。

Q2: 2024年上半年營收成長8.75%，下半年是否會比上半年更好？

根據目前的訂單狀況，下半年業績預期將會比上半年好。下半年的訂單已經排滿，尤其是卡鉗業務增長強勁。下半年營收相較於去年同期應該會繼續成長，公司對下半年的展望持樂觀態度。

Q3: 今年的資本支出是多少？明年的預估資本支出會是多少？

今年的資本支出已經超過3000萬，主要用於設備的更新和擴充卡鉗及剎車片的產能。明年的資本支出預計會更多，特別是在卡鉗和剎車片領域，將進一步加大資本投入，以滿足不斷增長的訂單需求，特別是馬來西亞廠的擴建。

Q4: 明年的卡鉗產能會成長多少？

目前卡鉗的產能在中國廈門每月可生產7萬顆，未來計劃將同樣的產能擴展到馬來西亞，使兩地合計達到每月14萬顆的最大產能。不過這將會分階段完成，未來的卡鉗產能增幅將根據市場需求及訂單情況逐步實現。

Q5: 剎車片和卡鉗產能擴充後對營收貢獻是多少？是否已經滿產？

目和卡鉗的新增產能幾乎已經達到滿產狀態。新增產能的月營收增長約在3300萬人民幣左右，特別是卡鉗產品需求強勁，2024年公司將繼續擴充這兩項產品的產能，以應對未來更多訂單。

Q6: 北美市場的發展情況如何？是否有進一步與四大汽車零售通路商合作的計劃？

目前公司並未直接與北美四大汽車零售通路商建立合作關係，而是通過客戶間接供應其產品。不過未來有望進一步縮短供應鏈，與這些零售通路商直接合作，以降低成本並提升市場滲透率。目前公司已經有幾家客戶直接供應給美國市場的連鎖店，但仍主要是通過代理商完成分銷。

Q7: 今年卡鉗的訂單已經排到明年，產能是否可以完全跟上需求？

目前卡鉗的訂單已經排至明年1月，公司正在積極擴充產能。廈門和馬來西亞的擴產計劃將幫助縮短生產周期，目標是將目前120天的交貨期縮短至90天甚至60天。生產線的擴充將分階段進行，盡量在2024年內滿足訂單需求。

Q8: 美國總統選舉及關稅政策的變動是否會影響公司業務？

美國關稅政策的變動確實可能對公司造成影響，這也是公司積極在馬來西亞擴產的原因之一。馬來西亞生產基地可以降低美國關稅政策對公司業務的影響。公司也有進行銀行融資及內部累積盈餘，來支應擴產計劃。

Q9: 今年前七個月的營收成長了約45%，全年營收及獲利是否會超越去年？

全年營收預計將保持雙位數增長，超越去年的表現應該沒有問題。下半年訂單充足，全年營收增長前景樂觀。不過獲利可能會受到匯率波動的影響，具體表現仍需觀察下半年的匯率變化。

Q10: 公司是否有進行外匯避險的措施？

公司主要使用美金作為功能性貨幣，原則上進行自然避險，並未進行額外的衍生性金融商品交易。上半年公司從匯兌中獲益約2000多萬人民幣，未來會根據市場情況進行適當調整。

Q11: 馬來西亞的擴產計劃進展如何？

馬來西亞的擴產計劃正在積極推進，公司已經在當地開始生產，並且正在擴充機械加工和鑄造設施。馬來西亞的卡鉗生產線將在2024年第三季度增加一條，未來馬來西亞的產能將與廈門同步，成為公司主要的卡鉗生產基地之一。