如何強化投資人長期持有一家公司股票的動力？

在投資的世界裡，賠錢是讓人很痛苦的事情，然而比起賠錢，底下這兩件事情可能更讓人捶胸頓足：

• 眼睜睜看著股票上漲，手上卻沒有部位(特別是這檔股票還是自己的觀察名單)
• 賣掉起飛的股票(特別是在股價修正時就先落袋為安)

這兩件讓人捶胸頓足，甚至不想再打開股票APP的事情會發生，其主要的原因本質不太一樣，前者主要是因為可能還不夠了解公司，還在等待好價位，以至於遲遲不願入手；後者則是因為太專注於獲利了結的思維，而忽略了公司的價值也會隨著時間經過而成長。

面對這兩個問題，如果可以把投資看得遠一點，投資期間長些，那麼是能夠迴避掉這兩個問題的。我閱讀了許多投資相關的書籍，加上自己的投資經驗，綜合起來，我覺得可以歸納為四點，如果投資可以堅守這四點原則，那麼在長期持有股票的期間就可以做比較不害怕，而享受到複利增值效果，而這四點分別為『心理(信仰)』、『基本(好公司)』、『價位(安全邊際)』、『資金(資金控管)』：

1. 心理(信仰)
   首先要先建立起長期投資的績效表現較好的心理信仰，唯有當相信這個事實時，才會有動力去長期持有股票，否則的話很容易受市場情緒影響而在短線進進出出。這樣信仰的建立，很大一部分取決於是否同意兩個問題的答案：
   
   第一、在所有的投資工具中，債券、股票、不動產，以歷史統計數據來看，股票的長期報酬是最好的，因此投資是愈早開始愈好，只要投資生涯還有10、20、30年以上，那麼股票通常是最好的資產增值工具的選擇。
   
   第二、市場擇時(Market Timing)，也就是短線買進賣出，試著抓到短線的高低點，是做不到的。根據研究，報酬率的來源主要有三者，資產配置、選股與擇時，擇時是占比最小的，僅約2%左右，也就是短線擇時，有賺有賠，長期下來對投資報酬沒有甚麼貢獻。
   
2. 基本(好公司)
   儘管相信了長期投資能強化績效這點，但如果不是指數化投資人，在買到了獲利節節敗退的公司，長期下來也無法有好的投資表現。
   
   因此這二點則是要買入基本面強健的好公司，量化的方面可以參考毛利率、股東權益報酬率(ROE)、營收年增率、EPS年增率，這些量化指標可以參考過去3-5年的資料；質化的方面需要先了解公司的業務及營運模式(做甚麼的、營收地區、客戶是哪些人)，再判斷公司的商業模式在其所屬產業中是否有護城河，好的護城河能夠讓過往的優異量化指標在未來繼續實現，讓投資人能夠願意繼續持有這家公司的股票。
   
   總的來說，量化指標是屬於過往的客觀事實，投資人在決定投資一家公司時，需要有一些客觀數據來讓自己相信這家公司未來也有可能繼續是好公司，然而投資決策畢竟會參雜了一定程度的主觀判斷，覺得這家公司的商業模式有足夠的護城河便是一種對未來的主觀判斷，在客觀事實與主觀判斷下，一個投資決策就誕生了。
   
3. 價位(安全邊際)
   雖然一家好公司值得讓投資人長期持有，但是如果價位買得太高了，在股價修正的時候也常常讓投資人抱不住，看著太大的負報酬讓人萌生停損的想法。
   
   因此這第三點是要在合理甚至便宜的價位買入公司股票，才能夠增加投資人持有這家公司的信心，因為在合理或便宜的價位，只要這間公司真的有這個價值(也就是值得這個價格)，它的價格終究不會偏離它的價值太多，而所謂的合理與便宜價，其實就是葛拉漢所說的安全邊際，意思就是當我們覺得一張股票值100元時，如果我們能等到90元、80元、甚至70元的時候買進，愈低的價格其實提供了我們愈多的下檔保護。一間好公司當然不會常常有這種便宜的打折價出現，因此投資人很長的時間都是在等待，但是好的投資人會在等待時做好準備，在機會出現時毫無猶豫的抓住，否則下一次機會的出現又要再經過漫長等待。
   
4. 資金(資金控管)
   最後一點則是提醒我們手上一定要保有現金水位，因為市場總是難以預料的，市場千變萬化，沒有一個投資人能料到所有市場將發生的事情，因此這個現金就是要讓我們在市場出現恐慌與巨大修正的時候，逢低加碼的子彈。
   
   當市場出現恐慌性賣壓，導致投資人的部位價值減少許多時，投資人的心理常常承受著巨大壓力，這個壓力容易促使投資人想賣掉部位來減少壓力，但常常就是這個賣掉的動作讓投資人無法賺到後來市場回穩後的上漲，而後悔不以。
   
   市場大跌時想賣股票是人性，而能與之對抗的一個方法就是在低點時能夠有部分現金可以進行加碼(譬如：20%、30%不等，取決於個人)，來讓自己能以相對較便宜的價格再度買入一家好公司，只要未來市場回穩而且公司營收獲利仍然保持成長，那麼股價終究還是會上漲的。

上述的這四點，我會再找時間針對每一點進行更加詳細與完整的探討說明。那麼各位夥伴們，你們覺得還有哪些因素能夠強化投資人長期投資一家公司的動力呢？