2024-10-31|閱讀時間 ‧ 約 13 分鐘

AMZN本次財報亮點:營收、每股盈餘與第四季度指引全部優於市場預期, 明年第一季季報前股價看漲 (後面有操作建議)

前言:

由於美股大盤偏弱, 受到AAPL, MSFT與META大型科技股財報個別有小幅瑕疵下, 美股S&P在高檔下, 投資人預期風險較大, 建議長線投資人, 在美國總統大選後下週再尋找適當時機進場


AMZN第三季財報細節請見公司官網資料:

https://www.businesswire.com/news/home/20241030305950/en/


本次財報亮點摘要:

  1. AMZN報告第三季淨銷售額為 1,589 億美元,年成長 11%,超過華爾街預期的 1,572 億美元。
  2. 第三季EPS 為 1.43 美元,超過市場共識預期的 1.14 美元。
  3. 第三季銷售額細分:

北美:955 億美元,年成長 9%

國際:359 億美元,年增 12%

AWS:275 億美元,年增 19%

  1. 第三季營業利益為 174 億美元,高於去年第三季的 112 億美元。 AWS 以 104 億美元的營業收入最多,高於去年第三季的 70 億美元。北美和國際業務的營業收入分別為 57 億美元和 13 億美元,均較去年同期成長。
  2. 第三季AMZN線上廣告業務年增 19%,為143 億美元,目前AMZN的線上廣告業務仍佔該公司整體業務的一小部分,但未來看好持續成長與市場份額的增加, 也將逐漸成為數位廣告市場中Alphabet和Meta的主要競爭對手。

根據 Emarketer 向 CNBC 提供的數據,Alphabet 旗下的Google目前佔全球數位廣告市場的 27.7%,其次是 Meta,佔 22.8%,AMZN佔 8.8%。


  1. 過去 12 個月的營運現金流成長 57%,達到 1,127 億美元,過去 12 個月 自由現金流增至 477 億美元。


市場關注AI方面的訊息:

  1. AMZN 推出新的生成式人工智慧, 主要對標AMZN購物, 也就是把生成式AI近一步應用在B2C上, 這部分由於AI的輔助, 我們看好未來一年內AMZN的營收貢獻將有顯著幫助。
  • Rufus 是一位生成式人工智慧專家購物助理,已在加拿大、法國、德國、印度、義大利、西班牙和英國推出。
  • AI 購物指南,透過使用生成式 AI 將產品類別的資訊與AMZN的廣泛選擇配對來簡化產品研究,使客戶更容易找到滿足其需求的正確產品。
  • Project Amelia 是一款針對賣家的人工智慧助手,可提供量身定制的業務見解,以提高生產力並推動賣家成長。
  • 為廣告主提供的視訊生成和即時圖像功能,使品牌能夠透過簡短的動畫活動圖像快速、輕鬆地為客戶提供引人注目的創意。
  1. 在 Amazon Bedrock 和 Amazon SageMaker 中推出了新的基礎模型,包括 AI21 Labs 的 Jamba 1.5 系列、Anthropic 的升級版 Claude 3.5 Sonnet、Meta 的 Llama 3.2、Mistral Large 2 和多個 Stability AI 模型。
  2. 推出 AWS 最新一代 Graviton4 處理器的全新記憶體最佳化、運算最佳化和通用 Amazon EC2 ,與上一代 Graviton 晶片相比,記憶體頻寬增加了 75%,運算效能提高了 30%。
  3. 與 Databricks 達成策略合作,以加速在 AWS 上使用 Databricks Mosaic AI 構建的自訂模型的開發,並讓 Databricks 利用 AWS Trainium 晶片作為首選 AI 晶片,幫助客戶在構建生成式 AI 應用程式時提高性價比。


關於下一季度指引:

  1. 淨銷售額預計將1,815 - 1,885 億美元之間(中位數 1850 億美元),與 2023 年第四季相比成長YOY  7% - 11%。
  2. 營業利潤為 160 億美元至 200 億美元之間(中位數 180 億美元),優於市場共識預期 175 億美元。

分析:

關於基本面, 營業利潤預估下一季的成長性為 YOY 21% - 51%, 營業利潤將在Q4會大幅成長, 這也是我們看好AMZN在Q4的財報公佈前股價有好的表現機會, Q4財報將在2025的一月下旬到二月公布, 如果短線看好AMZN的股價上漲動能, 就應該把握年底購物旺季這一段業績成長20-50%的動能。



投資思考邏輯:

AMZN 做多(看好) 這檔股票的焦點:

  1. 短線操作邏輯:假期(年底)業績概念股, 通常在感恩節後(如果沒有重大經濟退), AMZN 股價就會逐漸升溫. 
  2. 長線投資邏輯:M7中成長性較佳且估值相對合理, 人工智能的成長潛力被低估,AWS與數位廣告業務持續未來1-3年內持續看好, 公司成長動能強.

AMZN 在10/8-10/9推出的Prime Big Deal Days 開啟美國年底耶誕假期的序幕,並推出了全新Kindle 系列,其New Kindle 表現超出預期(耶誕禮品)。目前從電話會議聽起來CEO(Jessy)對下一季業績相當有信心且作多心態濃厚。

基本面的支撐: 公司的營業利潤率持續改善

這一點是Buy Side最喜歡的亮點, 關注財報除了關注營收和EPS外, 重點還要關注 1. 毛利率 2. 利潤率的變化與增長

  1. AMZN 三季營業利潤率為 11%,而去年同前為 7.8%,本次也高於市場預期為 9.3%。主要原因是北美和國際業務利潤率均超出預期。
  2. AMZN在電話會議中表示,它正在尋找更多方法來削減各個配送中心的成本,這可能有助於降低運輸成本。
  3. AMZN還在旺季期間以新的方式使用機器人來削減成本。

重點:

AMZN在機器人方面的實踐與應用化中, 目前AMZN是在M7中最為領先且對公司獲利有實質的貢獻, 因此我們認為AMZN未來也是機器人概念受惠股之一。


關注下一個AMZN下一個重要事件時間點12/2


AMZN將在感恩節後一周舉行(12/2  - 12/6)的 re-Invent 大會上有關新雲端基礎設施(AWS)和人工智慧(AI)的細節。

re-Invent事件相關細節請見AMZN官網:

https://reinvent.awsevents.com/


重點:

通常具有市場資訊優勢的人會提前知道AMZN本次活動是否有激勵性市場的觀點, 如果有的話這些資訊優勢的人就會提前佈局卡位, 因此股價會在事件前提前反應, 而這些資訊都會在Option中提前透露.

如果有事件性交易發生(可以參考Option相關數據), 就可以提前兩到三週佈局, 類似TSLA10/10活動事件交易, 目前我們還不敢確定AMZN這方面資訊, 因為目前的Option所顯示的數據是對於AMZN財報的預期反應, 需要等到大選後一週才去觀察Option數據, 準確度才會高, 如果到時候是否有訊號出現, 各位可以在各大留言提醒我告訴大家, 我再幫各位找資料.


Sell Side目前財報後的觀點:

  1. Deepwater Asset Management 的 Gene Munster:AMZN 股票本次財報後可能上漲 5%,因為 12 月份的營業收入指引為 16B-20B,優於華爾街共識預期的 17B。
  2. 看好的主要的原因是:過去公布財報的經驗,他們的營業收入中點低於華爾街(並且最終它們到達了該範圍的高端),這次指導中點是18B,高於華爾街的17B。
  3. Seeking Alpha 分析師Dan Victor:電子商務和雲端運算巨頭的獲利令人印象深刻。只要經濟保持彈性,AMZN繼續處於有利地位,未來的獲利能力將進一步加速,從而推動股價上漲。
  4. Seeking Alpha 分析師Yuval Rotem:在AWS 的帶領下,AMZN實現了歷史上最高的營業利潤率,所有關鍵業務的成長都達到或超過了預期,將增強投資者對AMZN未來獲利保持兩位數成長的能力的信心。
  5. Seeking Alpha 分析師和華爾街都看好AMZN,並給予該股「買進」及以上評級。

到今年為止,AMZN已上漲超過 28%,跑贏S&P 500指數的22% 漲幅。


根據ARGUS最新的研究報告(10/31):

AMZN短期目標價位:205



大選前ARGUS研究機構建議AMZN的期權(Option)策略(僅供參考, 不做任合建議)

資料來源: ARGUS


關於AMZN的季節性效應統計數據:

AMZN季節性因素明顯, 尤其每年11月的報酬率最佳, 目前剛好進入11月, AMZN股價表現一年當中最佳的時間點。

重點1 :11月- 隔年的元月行情, 尤其元月是一年中表現最好的月份

資料來源:Seeking Alpha


重點2 :11月勝率(Win Rate)高達80%

資料來源:Seeking Alpha

說明:

11月勝率高達80%, 到隔年元月份勝率也超過六成, 建議這裡會做期權的朋友要在這邊Buy Call, 因為勝率高且漲幅大

不會Option的朋友記得去找對應槓桿的股票.


結論: 如何利用Sell Side的報告來點線操作AMZN

  1. 目前我們看到Sell Side還沒有更新AMZN後的財報目標價, 我們大人的做法就是:因為11月的勝率高, 但目前還不知道Sell Side上修後的目標價是多少?假設就是205美元, 雖然看起來漲幅空間有點小的空間下, 因此這時候的策略就要利用槓桿.

(上漲空間較低但勝率較高--->槓桿擴大報酬率, 第一目標205, 因為205是目前已知的最新報告, 如果未來幾天Sell Side有出報告(一定會出), 我們就可以把目標價上修或利用網格策略.

思考邏輯:

勝率高但上漲預期空間低---->用槓桿

勝率低但上漲空間大--->用原型, 之後伺機再用槓桿

  1. 預期如果美國總統大選後(比較安全的進場時機是美國大選後), 市場恐慌情緒將逐漸降低, 未來在美國經濟沒有衰退的預期下, AMZN到年底前應該有機會突破201元後持續創新高, 建議逢拉回都是可以買進, 基於長線保護短線, 即使美股大選後有波動, AMZN在2025業績成長性較高下, 股價突破新高仍可期待.



本週會員獨享內容預告:

更多M7大公司財報後的操作與2025年佈局策略, 會放在各平台的會員獨享專區, 在本週末跟大家報告, 以及本週末文章預告: 目前已經有蒐集到更可靠的數據, 顯示下一屆美國總統是誰(最晚週五-六資料會相對準確), 以及對美股的影響, 我們會在本期會員獨享專刊中也跟大家報告, 謝謝支持!

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Phd Economist, Macroeconomics analysis, Analyst of Quantitative Finance. Research on data science and game theory. FB:MimiVsJames. 美國大型資產管理公司量化金融工程師
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