個股筆記：2368 金像電 2024Q3 財報

公司公布財報後就是陸續追蹤的時候，來看看金像電 Q3 表現如何吧~

2024Q3 財報

公司 Q3 的 EPS 3.28 算符合預期，QoQ 有跟著營收些微成長、但也有受到一部份匯損影響。營收部分是連兩個月月減了，這部分持續觀察 (因為有些公司是有受到颱風影響的)。

資產負債表中， Q3 的應收帳款些微上升、存貨也是持續上升的。非流動資產增加的部分是不動產、廠房及設備，應該是因為公司最近在準備泰國廠的量產，從細項看主要增加的是未完工程跟待驗設備。存貨則是平均的上升。

負債部分，長短期借款有稍微上升，應該跟不動產支出有關，不過整體負債比有從 52% 稍微下降到 51%。

綜合損益表沒什麼特別的，營收 QoQ 成長 9.2%，毛利率、營業利益率、稅後淨利率都差不多，整季 EPS 3.28 沒有跟著上升 10% 也是匯損的關係。

現金流量表中，營業現金流入、投資現金流因為擴廠所以流出、籌資現金流也是流入，主要是因為有多借了長期借款，應該是為了擴廠。

公司目前有發可轉債，所以未來每股盈餘是有可能會被稀釋的，由於可轉債我不熟，所以直接從網路上找了金像電當時發行可轉債的說明書，裡面寫全數轉換對 EPS 影響約 3.55%，影響不大。

公司近期已知的擴廠計畫大概長這樣：Q3 時幾乎是滿載 (法說會內容)、台灣廠 Q3/Q4 各增加 10% 產能 (資料來源)、2025 年泰國廠量產，單月營收可望達到 8 億 (約目前的 8.2%)。在台灣廠產能有擴張後，一季 EPS 估計應該可以穩定有 3.2 塊以上，如果泰國廠明年 H2 開始量產 + 營收額外貢獻 8%，那明年 EPS 估計可能有 6.4 + 6.4 x 1.08 = 13.3 以上，目前法人估計明年 EPS 大部分是落在 14 ~ 16 塊之間。

總結

金像電 Q3 財報應該算是開的中規中矩，而在目前產能利用率幾乎全滿的情況下，接下來幾個月營收應該也不會有太大的驚喜，今年預估 EPS 應該可以有 11 ~ 12 塊左右，對比目前本益比差不多 15 倍，並沒有明顯的高估或低估。不過若是公司能照著規畫的步調成長 (開出新產能或產品組合改變導致毛利率上升)，現在的正常價到明年來看就會是甜甜價了~