#神基(3005)

公司簡介與主要業務概覽

神基控股股份有限公司成立於1989年，是聯華神通集團的子公司，主要業務如下：

• 強固型電腦 (Getac 品牌)：全球第二大強固型電腦廠商，產品主要應用於國防、警消、運輸物流、能源及工業控制領域。
• 塑膠與輕金屬零件：供應筆記型電腦與車用相關產品。
• 航太扣件：提供航太領域服務，主要客戶包括美國GE和法國賽峰集團。

2024年營收組成：電子件53%、綜合機構件37%、航太扣件10%。

財務數據概覽

營收與盈利預測

• 2023年：
• • 營收：34,792百萬元
  • 年增率：7.1%
  • 毛利率：28.0%
  • 每股盈餘 (EPS)：6.14元
• 2024年 (預測)：
• • 營收：35,668百萬元
  • 年增率：2.5%
  • 毛利率：31.6%
  • 每股盈餘 (EPS)：7.29元
• 2025年 (預測)：
• • 營收：39,171百萬元
  • 年增率：9.8%
  • 毛利率：32.1%
  • 每股盈餘 (EPS)：8.62元
• 目標價：NT$135
• 殖利率：~4.8%

上下游供應鏈

上游

• 核心材料：輕金屬與複合材料，用於筆電與強固型電腦外殼。
• 供應鏈整合：漢達精密與豐達科技提供內部支持。

下游

• 應用市場：國防與警消市場佔50%以上。
• 地區分布：以美國與歐洲為主，市佔率均為第二。
• 客戶：包括政府機構、大型工業與能源公司。

短期與長期展望

短期成長

• AI PC 推出：2025年推出多款高毛利AI強固型電腦，預計推動季度營收增長。
• 成本優化：產線自動化及減少工作天數使費用率下降。
• 1Q25預期：營收季減2.6% (89.4億元)，但費用率下降推動EPS增至1.91元。

長期成長

• 國防支出提升：美國國防預算增加，帶動高毛利軍工產品需求。
• 航太扣件需求增長：國際航太市場回溫，2025年成長預估達8%。
• 毛利率提升：高階機種比重增加，毛利率預計達35%-45%。

面臨挑戰

• 車用產品競爭：中國廠商帶來壓力，增長放緩。
• 需求波動：消費性市場回升趨勢減弱可能影響綜合機構件需求。

整合分析

神基的高殖利率和新產品布局為中長期吸引力的關鍵。外部數據支持以下觀點：

• 市場規模：2024至2030年，全球強固型電腦市場CAGR達12%，奠定長期成長基礎。
• 高股息優勢：神基多次被高股息ETF納入，穩健配息吸引機構投資者。

本文資訊僅供參考，不構成投資建議。投資具有風險，建議審慎評估風險並諮詢專業顧問。本文作者及相關單位不對因使用本文資訊而導致的任何損失負責。