付費限定文章

券商報告-華碩3Q23財報大幅擊敗市場預期，股價跳空攻上漲停

日期:2023.11.14

重點個股

華碩(2357.tw)-元大、凱基、統一、國票、群益

法人機構給予公司投資評等是甚麼?

1. 元大-買進，目標價從455上修至465
2. 凱基-增加持股，目標價從435上修至454
3. 統一-買進，目標價從445上修至480
4. 國票-調升評等至買進，目標價405
5. 群益-買進，目標價從368上修至465

本次法說會重點 :

3Q23 EPS 14.94 元，遠遠高於市場共識70-80%，市場需要大幅上修公司獲利預估值，多數機構維持買進評等和上修目標價

本次法說會有甚麼利多?

1. 3Q EPS 14.94元，遠優於市場共識70-80%，主因(1)利潤率復甦優於預期、(2)產品組合較佳(新PC上市、RTX 40系列顯卡滲透率提升)、(3)銷貨折讓降低、(4)庫存跌價 損失回沖較高(市場...痾...還不好好上修營收、獲利預估)
2. 展望4Q，PC營收將季減15%，優於市場預期，主要是目前通路庫存水準健康；零組件營收季增 5%，動能來自顯卡 (Nvidia 主流機種滲透率提升)與伺服器營收季增
3. 維持4Q EPS預估，反映3Q獲利較強，上修2023年獲利預估(看起來就是一次性的上修利多)
4. PC 需求復甦動能來自換機需求、Windows 新系統與 AI PC 上市，而電競PC表現優於整體產業
5. 公司預期2024年AI PC滲透率達個位數，將推升產品均價(高單價產品線)；伺服器方面，公司整體伺服器營收23年營收比重低個位數，預期到25年達雙位數(隱含伺服器營收將成長至500-600億元，相較2022年約100億元)
6. AI伺服器是24年主要成長動能，可望佔伺服器營收逾50%