投資股票就像選擇一家你願意長期光顧的店，我會先看這家店賺不賺錢（EPS）、生意有沒有越來越好（營收成長），再看看老闆怎麼用錢（ROE、ROA），是不是會把資源花在刀口上。
毛利率就像這家店的定價實力，高毛利代表產品有價值、有競爭力。
先用這些指標挑出「體質不錯」的公司，等於把選股的範圍縮小在值得關注的名單中。接下來就像觀察鄰居開的店一樣，定期看看它們的財報，有沒有持續進步、估值有沒有太高。
等到價格合理、基本面又沒變時才分批進場，這樣才能讓投資變得有根據、不靠運氣。
公司簡介
旺矽(6223-TW)為半導體測試介面及LED設備供應商，主要產品是晶圓探針卡(Probe Card)及晶圓針測系列機種，銷售對象為半導體與LED製造廠。其中晶圓探針卡綜合排名全球第五大。
探針卡主要應用於半導體的封裝之前的測試製程，針對裸晶以探針做功能測試，篩選出不良品後再進行封裝。探針卡可分為：CPC、VPC、MEMS探針卡，分述如下：
CPC主要應用於LCD驅動IC，其他尚包含邏輯IC與利基型記憶體IC，是目前旺矽的主要機種。
VPC屬於中高階產品線，主要應用於Flip-Chip 製程，終端產品多屬於輕薄短小裝置所使用的IC，VPC可以彌補傳統探針卡在微縮製程時的不足。
MEMS探針卡則是因為半導體微縮製程越來越先進所衍生的需求，屬於更高階的產品線，主要應用於手機處理晶片、記憶體產業。
探針卡設備主要競爭對手為：美國Formfactor，Micronics Japan，Technoprobe，Japan Electronic Materials、SV TCL、Microfriend、Korea Instrument、Cascade Microtech。
旺矽的整體探針卡出貨量在全球市占排名第五大，其中在懸臂式探針卡(Epoxy/Cantilever Probe Cards)市場中，旺矽全球市佔率排名第 1；在垂直式探針卡(Vertical Probe Cards) 市場中，旺矽憑藉高市占率名列全球第 1；在先進式探針卡(Advanced Probe Cards) 市場中，旺矽市占率全球第 6 名。
旺矽也利用相同技術生產LED檢測機以及LED後端封測設備，目前在LED檢測機全球市佔率8成，LED挑撿機台市佔率4成。主要客戶為中國LED業者如:三安光電、士蘭微電子等LED大廠。
新事業部近年推出Thermal、AST等半導體設備，Thermal溫度測試設備主要應用於電信與車用產品，AST測試設備應用於半導體代工、IC設計的研發部門。
營運動能:
一、營收動能強勁，創歷史新高
- 2025年第一季營收年增38.21%，創同期新高，淡季不淡，成長動能延續。
- 前四月累計營收年增36.17%，續創同期新高。法人預期全年將維持雙位數成長，續創新高。
二、產品組合優化，探針卡占比持續上升
- 探針卡2025年Q1營收占比提升至66.6%，高階VPC/MEMS成長性高，整體產品結構朝高附加價值轉型。
- 2025年高階探針卡營收占比有望接近50%，進一步帶動毛利提升。
三、AI應用推動業績，客戶基礎擴大
- 已取得超過十家AI相關國際大廠認證與訂單，緊握CSP委外開發ASIC的探針卡需求。
- 探針卡業務受惠AI、Gaming GPU專案推動，成為最大成長引擎。
四、產能持續擴張，支撐未來成長
- 2024年新增月產能30萬片已全數投入，2025年將再擴增30%，下半年起開始貢獻營收。
- VPC月產能自90萬針提升至120萬針，MEMS也將於Q3從40萬針提升至60萬針。
2025年營收表現持續創高
- 2025年1月營收年增34.12%，創同期新高、歷來第五高。
- 2025年3月營收年增35.24%、月增10.73%，創歷史次高單月紀錄。
- 2025年4月營收年增30.58%，雖月減2.78%，仍創同期新高、歷史第五高。
- 前四月累計營收年增36.17%，續創同期新高，展現強勁動能。
- 第一季淡季不淡，業績亮眼
- Q1合併營收年增38.21%，創同期新高、歷史次高，淡季依然強勁。
- 探針卡業務受惠AI ASIC與Gaming GPU拉貨需求，季增6%。
- 毛利率達57.39%，營業費用率低至28%，獲利能力優於市場預期。
獲利能力顯著提升：ROE 與 ROA 長期向上
ROE股東權益報酬率
高股息但是ROE太低的公司，投資人的長期報酬率會差勁。因為「低ROE」的公司獲利能力本來就不高，而且每年又把所賺的錢都配給股東了，公司就無法追求成長，投資這種股票雖然會有股息收益，但未來的成長性也就不用期待了。
ROA資產報酬率
ROE與ROA皆高的股票，表示公司整體獲利能力都不錯，可以用8%ROA當作標準。
ROE長期大幅攀升2017 年為谷底僅約個位數，近年隨營收與毛利結構改善持續上升。
2024 年 ROE 達 27.21%，接近歷史高點水準。
ROA（資產報酬率）由谷底強勁回升2017 年 ROA 僅 1.95%，營運效率與資產利用偏低，隨產能利用率提升與獲利改善，2024 年 ROA 已升至 15.92%，創歷史高點。
毛利率是什麼？
毛利率就是「賣東西賺多少錢」，扣掉直接成本後剩下的利潤比例。
營業利益率是什麼？
營業利益率是「本業賺的錢，扣掉所有營業費用後剩下的比例」
毛利率從35%一路提升到54.67%，說明市場對公司的產品需求強勁，公司也具備很好的定價能力，能夠在不降低售價的情況下維持甚至提高利潤。
這代表公司不只是賣得多，還能有效控制成本，並且提供有競爭力的產品價值，讓利潤空間持續擴大。
營業利益率從最低的4%一路攀升到24.4%，創下歷史新高，代表公司經營越來越有效率，賺錢能力大幅提升。這表示公司不只賣得更多，還能很好地控制成本和支出，讓賺到的錢變得更多、更穩定。
合約負債
合約負債是公司已收到客戶的預收款，但尚未完成交付商品或服務的金額。代表未來需履行的義務。數字增加表示訂單需求成長，未來營收具支撐力。數字減少可能代表交付完成或訂單減少。
訂單能見度連續5季的成長，年複合成長率119%，表示後續完成履約認列營收的動能強勁，且合約負債佔整體營收的51%左右，加上合約負債以外的運作更容易讓營收達標
去五年公司的每股盈餘穩定成長，帶動股息也增加了約45%。
股價回補配息的機率非常高，幾乎是100%
公司成長EPS持續提升，本益比也會跟著擴大。
這時，可以把本益比分成五個階段來評估公司的估值。
從高到低依序是：「超級貴」、「昂貴」、「合理」、「便宜」和「超便宜」，幫助判斷目前的合理性。
7月5日有一堂實用的課程，主題是「如何用財務指標判斷企業的成長性」，並教你如何透過估值來預估投資的回本時間。這堂課適合想更深入了解企業體質、抓住成長股機會的投資人，不容錯過！
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