除息前搶進會有利於績效？

最近有些個股在除息前看到投信明顯買超，外資趁機倒貨，例如華碩(2357)前天尾盤拉到漲停，是來自於高股息ETF的買盤，投信為了股息而大幅買超以致於拉高股價，這樣會是有利於ETF持有者的操作？

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高股息ETF的獲利來自於配息及股價價差利益，先前因為台股的多頭漲勢使許多個股股價升高，價差的利益讓各ETF可以有較高的股息殖利率，去年以來台股已經不再繼續維持漲勢(年均線平緩或下彎)，ETF成分股的價差利益消失，各高股息ETF的配息逐漸降低，獲利回歸到只有股息而沒有價差利益的狀況，ETF募集的熱度消失。

假設另一種情境是台股處於跌勢，和上述多頭漲勢相反，ETF成分股出現價差損失，甚至須減少股息的分配以彌補價差損失，對於ETF的配息會是更嚴重的負面影響，而投信大幅追價買超的操作，也會是造成價差損失的原因之一，最終還是ETF持有者的損失。一些股息較高的個股除息前因為投信買盤撐著股價而不跌，除息後股價變得比較弱勢，成了近期的特色現象。