販賣未來想像的風險

股市裡有各式各樣推動股價表現的理由，獲利成長的股票會上漲，但如果能夠販賣看好未來的想像，衰退的股票也會漲，股價看起來很貴也有人追價，只要有人願意接受這樣的想像，就會讓股票以更高的價格成交。

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如何讓投機客接受樂觀的想像？最直接的方式就是讓股價大漲，再搭配一些新聞報導或研究報告，股價大漲是在情緒層面刺激投機客的貪婪，新聞報導或研究報告則是提供一個買進理由，只不過新聞裡看似理性層面的評估，實際多半是過於樂觀的預估或甚至只是憑空想像。

有時候利多新聞加上股價大漲的現象，是讓投資人追價套牢的陷阱，因為當中缺乏理性的計算，而是情緒、貪婪與想像所編織的股價表現，要破解這樣的陷阱須思考一個問題：如果沒有新聞，在不知道利多新聞的情況下，會如何評估股價？

在景氣擴張、股市漲勢過程，樂觀的想像較可能轉化成真正的股價表現，因為市場資金充沛，企業獲利維持成長，願意長期持股的投資人較多，但若景氣轉變，股市漲不動的時候，樂觀的想像成為陷阱的機率會明顯升高。