竣邦國際（4442）於2025年8月27日舉行法說會，公布上半年營收8.61億新台幣，年增39%，毛利率達28%。公司專注機能性布料，與Nike、Canada Goose等全球品牌合作，憑藉研發實力與供應鏈管理，成功拓展Alo Yoga、Vuori等新客戶。日本市場與越南新廠為未來成長動能，預估2030年全球運動服市場達3000億美元，竣邦將持續引領高端機能布料市場。
會議摘要
一、公司概況與核心競爭力
竣邦國際（4442）是一家專精於運動休閒與戶外機能性布料設計、研發與生產的企業，總部位於台灣中和，並在中國蘇州與越南設有供應鏈管理與生產基地。公司於1999年開始實體營運，2021年完成開曼群島主體重組（KY公司），以服務歐美市場為主，產品涵蓋滑雪服、衝浪裝、運動服、瑜伽服、工裝及個人防護設備布料等。公司透過高效供應鏈管理，提供從設計、生產到售後的整合服務，與全球知名運動品牌如Nike、Canada Goose、Burton、Roxy、Quiksilver等建立長期穩定的合作關係。
竣邦的核心競爭力在於其強大的研發能力與全球供應鏈管理。公司擁有超過7萬組產品資料庫，結合數位化布料圖書館與3D模擬技術，縮短客戶決策時間，提升產品開發效率。此外，竣邦不僅滿足品牌需求，還透過市場趨勢研究與技術創新，提前為客戶規劃產品，強化競爭優勢。執行長蕭志偉強調，公司專注於中高端機能布料，產品單價多分佈於3-5美元/碼，部分甚至超過5美元，遠高於業界平均的1-2美元，凸顯其高端定位。
二、2025年上半年財務表現
根據法說會資料，竣邦2025年上半年營收達8.61億新台幣，年增39%，主要來自運動領域（Nike、Under Armour、Alo Yoga、Vuori）與戶外領域（Canada Goose）的訂單成長。毛利率從去年同期的25%提升至28%，受惠於產品組合優化（運動領域佔比48%，毛利率較高）及匯率影響。營業淨利成長151%，達9961萬元，稅後淨利8353萬元，年增90%，每股盈餘（EPS）達3.00元。
第二季營收4.51億新台幣，年增48%，毛利率26.3%，略低於第一季的29.1%，主要因產品組合變化（Canada Goose訂單比重增加）及匯率波動影響。營業費用控制得宜，佔比降至14.5%，顯示良好的營運槓桿效應。業外收支因匯兌損失轉為淨支出80萬元，稅後淨利3933萬元，EPS 1.41元。
三、市場概況與商業模式
全球運動服飾市場預計2024-2030年年均複合成長率（CAGR）為6-8%，2030年市場規模將達3000億美元。竣邦定位於機能性紡織業中游，專注織布、染整與後加工，與大型成衣廠及品牌直接合作，區別於快時尚品牌（如Zara、H&M）透過成衣廠間接開發布料的模式。竣邦的商業模式強調與品牌的直接對接，主導產品開發方向，掌握製程know-how，並透過供應鏈管理確保品質與效率。
公司與數百家供應商合作，無需自行承擔過多固定資產投資，資產負債表顯示不動產佔比僅13%，凸顯輕資產模式。應收帳款周轉天數33天，存貨周轉天數17天，顯示高效的營運模式與健康的財務結構。
四、產品與品牌布局
竣邦的產品線涵蓋多個領域：
- 運動（Sports）：吸濕快乾、四面彈性布料，客戶包括Nike、Under Armour。
- 戶外（Outdoor）：防水透氣、耐磨布料，合作品牌如Canada Goose。
- 滑雪（Snowboard）：防水透濕、防風保暖布料，Burton為主要客戶。
- 衝浪（Surfing）：抗UV、數位印花布料，合作品牌包括Roxy、Quiksilver。
- 瑜伽（Yoga）：超彈、親膚布料，Alo Yoga、Vuori為新興客戶。
- 工裝（Workwear）：高耐磨、反光布料，Carhartt為主要合作對象。
- 休閒（Athleisure）：結合機能與流行元素，Nike、Aritzia為代表。
- 裝備（Equipment）：高強度尼龍、防水牛津布，應用於背包、帽子等。
近年新增客戶如Alo Yoga、Vuori、Carhartt及GAP旗下的Athleta，顯示公司成功複製與Nike合作的模式，拓展新品牌市場。日本市場也成為新成長動能，與伊藤忠商社合作的品牌包括Descente、Munsingwear、le coq sportif及Montbell。
