昌佑實業（1568）2025年法說會揭示公司穩健營運表現，汽車傳動系統業務穩固，半導體設備零件市場快速成長。憑藉一條龍製程技術與高品質認證，昌佑積極布局新能源車及航太領域，並於馬來西亞建廠，預計2026年量產。2025年毛利率提升至34.4%，展現強勁獲利能力，未來將持續推動數位轉型與ESG永續發展。
會議摘要
一、公司簡介
昌佑實業股份有限公司（股票代號：1568）成立於1985年，資本額10.3億元，於2014年上市，總部位於台灣嘉義民雄，擁有四座工廠，總面積約50,600坪，另於馬來西亞柔佛新山區設廠（建置中）。公司專注於汽車傳動系統零組件製造，涵蓋變速箱、離合器、差速器等關鍵部件，供應OEM（Tier 2供應商）及AM/OES（售後維修）市場。主要產品包括汽車零組件（營收占比約70%）、產業機械（16.4%）、新能源車（12%）及半導體設備零件（2%）。昌佑憑藉高品質技術與認證（如IATF 16949、ISO 14001、AS9100），在汽車、航太及半導體領域具競爭優勢，實現「一地生產，全球供貨」。
二、2025年上半年營運概況
- 營收表現：
- 2025年上半年合併營收5.4億元，較去年同期略降，主要因市場不確定性導致客戶需求保守。
- OEM市場受歐洲排放政策轉型影響，銷售略下滑；AM市場因關稅議題與需求成長，動能較強，占比55%（OEM 45%）。
- 市場分布：美洲66.6%、歐洲23.7%、亞洲及其他地區9.7%。
- 獲利能力：
- 毛利率提升至34.4%（去年27.8%），營業利益率17.1%，顯示產品結構優化與AM市場高毛利貢獻。
- 因台幣升值導致匯兌損失3400萬元，稅後淨利微虧1萬元，EPS為0.54元（去年同期0.67元）。
- 財務表現：
- 負債比率降至15.74%（2021年53.88%），財務結構穩健。
- 應收帳款週轉率5.82次，平均收款天數約60天，流動性提升。
- 現金流量比率108%，利息保障倍數顯示償債能力強。
三、競爭利基
- 品質與認證：
- 汽車零件認證需2-3年，進入門檻高，訂單能見度佳。
- 擁有IATF 16949、ISO 14001、AS9100等認證，並獲國際半導體設備大廠認可，利於跨足多元市場。
- 推行TPM、5S及精實生產，確保品質穩定。
- 技術優勢：
- 整合衝壓、模具設計、旋壓成型、精密加工、齒型加工、熱處理、雷射焊接、組裝測試等「一條龍」技術。
- 自製模具縮短開發時程，確保品質穩定，提供「One-stop Shopping」服務。
- 35年汽車零件製造經驗，技術整合能力強，適用於半導體與航太市場。
- 全球布局：
- 台灣四廠為主要生產基地，海外設美國、墨西哥、德國、法國、中國五個倉儲據點，實現全球即時供貨。
- AM市場經驗豐富，具逆向開發與設計能力，滿足客戶多元需求。
