關鍵字：HPC 結構性成長、2026Q1 淡季不淡、Vera Rubin 伺服器、Power Whip、2026 獲利上修、Busbar
報告摘要
貿聯-KY（3665.TT）於 2025 年第四季繳出亮眼成績單，受惠於 HPC 高效能運算業務強勁動能，單季營收創高並顯著優於市場預期。儘管近期市場因輝達（Nvidia）Vera Rubin 世代伺服器設計變更傳言導致股價波動，但法人機構分析指出該設計變更主要影響數據傳輸線，對公司核心高毛利產品（Power Whip 與 Busbar）影響有限，基本面並未改變。展望 2026 年，預期第一季將打破傳統淡季魔咒呈現季增，全年獲利結構在產品組合優化下將持續擴張，結構性成長趨勢明確。
