「邏輯投資」專欄每月分享至少 4 篇【個人研究個股心得、投資觀念分享或潛力股月報】，目的是作為投資領域之學術研究與知識/資訊交流，未有推介股票之意圖與行為，亦未對證券價值進行分析，內容絕無任何目標價及買賣建議，也未有招收會員或開設群組，請讀者務必詳閱「免責聲明」，投資有風險，本文內容不建議作為投資行為之最終依據，投資前請審慎評估並自負盈虧。專欄訂閱費用每月 168 元，能夠幫助作者持續分享投資知識與市場觀點，歡迎訂閱支持。請記得「追蹤」本專欄及「邏輯投資」臉書粉專、Treads，作者將不定期分享更多市場觀點與產業看法。
因為「即時觀點」的文章閱讀率偏低，甚至有讀者問我：「是不是很久沒有發文了？」，所以之後我會改變作法，儘量以長文格式來發布文章、市場觀點與個人想法或操作（非買賣建議）。作法調整如有對讀者造成不便之處，敬請見諒。
「交易室雜談」是一個新主題，內容會以個人交易操作或短期想法為主，屬於閒聊與看法分享的性質，希望讀者不要嚴肅看待。
很久沒寫閒聊了，今天有一些交易操作值得紀錄，也跟讀者交流想法。
一、記憶體族群
關於記憶體產業的整體看法，讀者可以參考「關於記憶體產業的前景探討」，當時有提到我持有旺宏、華邦電，也看好南亞科，但沒有投資模組廠（如威剛、創見等）。
後來在臉書有提到自己持有記憶體「御三家」，這是因為看到南亞科今（19）日要召開法說會，且DRAM報價續漲，因此決定再增加南亞科（2408）的倉位。
上述持股都是用「股票期貨」操作，所以不受處置期間的買賣限制。
上週五（16日）、今（19）日記憶體族群股價大漲，也收到很多讀者私訊問我意見，我的想法很單純，其實現在不是產業結構或基本面的問題，而是報價走勢、市場信心與資金的問題。
首先是報價，參考圖１，可以看到報價就是續漲，而且漲勢相當強勁，這也是此輪股價大漲的主要原因。
只要報價續漲，多頭部隊就有源源不絕的能量，這就是2021年大家每天盯著「上海出口集裝箱運價指數」（SCFI）評估長榮、陽明、萬海獲利成長性的翻版。
這次不一樣嗎？
說到這裡，我相信會有許多讀者聽到：
這次記憶體循環不一樣
這次是「超級循環」
供不應求狀況會一直延續
記憶體業者獲利將維持穩定高位
上述觀點隱含記憶體產業應該改採用「本益比」取代「股價淨值比」的評價方式，其實類似的故事在2021年貨櫃航運「航海王」行情也演過，但在股價飆漲的2021年，當年長榮 EPS 高達 45元，股價最高僅來到 233 元，本益比約 5.8 倍，且股價早在獲利開出前就已反轉下跌。
時至今日長榮、陽明獲利依舊不錯，但市場卻一直沒有轉為「本益比」來給予估值，原因在於獲利大起大落的產業，本來就不適合套用「本益比」。
因此這次記憶體產業真的會不一樣嗎？
我們這邊只先談 DRAM，我認為我們先不要去思考2028年之後會發生的事情，因為 2028 年 AI 可能大爆發，應用範圍越來越多，並催生更多的記憶體使用量，但也可能屆時 AI 產業早已冷靜下來，業者因需求不再維持高成長，會考慮優先去化庫存也說不定。
所以先確認我們已知的事實：
