大家好，我是 Gordon。 因為在方格子中無法快速建立表格，所以文章會同步上傳到我的 Substack 股人筆記。（近期發現連超連接都沒辦法直接複製快速建立，所以在 SubStack 可能才會有更好的讀文體驗 https://gdinvestornotes.substack.com/）
「股人筆記」是希望透過學習厲害投資人的經驗與筆記，來增進自己的投資能力。我並非完全的投資新手，基本的知識都還算了解，但對於主動選股的技巧與系統性實踐，這正是我想透過這次學習重新建立的重點。股癌EP557 36:24有云：非常感謝各位聽眾會幫我做筆記，現在要強調一下，作筆記的這個讓我非常感恩，只是有滿多筆記都會幫我自己去亂節錄重點，再來這要稍微注意一下，不是說不能寫筆記，只是覺得有些東西還是要儘量去找原形食物啦，那有人幫你總結快速的做複習我覺得很好
所以我會盡量分清楚哪些是我自己的發想，第一大段會是我個人的心得描述、不懂的知識之研究主題簡述，而第二大段則為節目的回顧、第三段為研究主題。
一、心得/雜談
最近震盪放大，一直甩一直甩，是個區間盤但是波動非常大，目前就是先留下一些現金，並且把一些之前沒有補到的部位在下跌時補起來，例如最近的光通也是在前陣子才補齊的。
二、節目回顧
股癌 EP647｜2026/03 節目回顧
節目回顧：
- AI 應用的實踐現況與競爭態勢
- 馬斯克 Terafab 願景
自我學習整理：
｜AI 應用的實踐現況與競爭態勢
MK 和身邊的人討論使用 AI 的情形，也強調是要真的使用在自己的工作上或是真正的應用，討厭市面上那先常常製造資訊焦慮的創作。AI 應被視為一種「新一代工具」，其發展軌跡遵循歷史上的科技演進，而非如「AI 末日論」所宣稱的立即取代人類。 現在幻覺降低非常多，AI 產生錯誤資訊的程度已顯著降低，實用性大增。
對於量化與程式開發的突破：主要幫助 coding 的部分非常強，AI 可將工作時長顯著縮短（例如從 10 天縮短至 3 天），產出大幅提升。競爭群體未變： AI 的普及如同在大逃殺島嶼中投放「熱兵器」，雖然每個人戰力都提升，但競爭者仍是同一批人。最終被取代的是「拒絕使用工具的人」，而非「人類」。
另外若 AI 真的可以產生超額報酬，會產生稀釋，當所有市場參與者都使用 AI 工具時，原本的技術優勢（Alpha）會因普及化而消失，回歸到比拼誰能將工具運用得更好。
口徑一致的部分，我們都需要 AI 這些工具！
｜馬斯克 Terafab 願景
Elon Musk 想要做整個垂直整合（IDM）模式，他表示因為目前的產能無法滿足他，MK 表示事實上他拿不到產能是因為一直想砍價，所以拿不到 TSMC 的產能，也轉而尋求三星協助（因為要跟台積電競爭所以給較低的價格）或自主研發，企圖從設計到封裝全流程自製。規模宏大，目標 1TW 的產能遠超當前需求，本質上是將電動車的「垂直一條龍」模式複製到半導體領域。
技術挑戰與現實落差：建廠週期與良率： 即使獲得技術轉移，半導體廠從建置到產出合格良率的 2nm 晶片需極長時程，馬斯克的預期時程被認為過於樂觀。（MK 表示可以想像如果台積電就算現在把所有技術轉移給 Elon，教他怎麼弄，也太不可能在 2027、2028 把整個晶片廠弄好）
環境控制： 關於「在晶圓廠抽雪茄、吃漢堡」的說法屬於行銷願景，實務上納米級生產對微塵與環境要求極高，任何污染都會直接摧毀利潤來源（良率）。
投資風險與機會對沖，股東風險對 Tesla、SpaceX 或 xAI 的股東而言，Terafab 意味著短期內龐大的資本支出且無即時收益，具高度財務不確定性。而最大的受益者為提供基礎設施（水、電、氣、機電配管）與製程設備的廠商，特別是美股與韓股中與三星密切合作的供應商。
