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承熙 2023/3/24 投資週報

承熙

2023/03/26閱讀時間約 11 分鐘

投資理財內容聲明

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方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。

承熙投資週報內容是我對台股的觀察與想法，含對帳單，是訂閱專屬。本週 ( 2023/3/24 ) 雖無操作紀錄，但因持股大漲週報內容有回答訂閱戶還可不可以買？風險、合理性以及一個「劇本」，因此篇幅達 4 千字，希望大家看完滿載而歸。

前言

二月份投資報副標題是「旭日東昇」，意思是二月的時節就靜候三月公布上一年度財報及股利並隱含好消息。以下列出過去投資報幾支主要個股的公告結果：

根基：EPS 8.98 元年增 28.6%、現金股利 4.15 + 股票 0.35 = 4.5 元 ( 去年 2.6 + 1 = 3.6 元 )
大樹：EPS 7.85 元年增 34.6%、現金股利 4.7 + 股票 2.3 = 7 元 ( 去年 2.57 + 2.7 = 5.14 元 )
欣陸：EPS 3.51 元年增 58%、現金股利 2.5 元 ( 去年 1.68 元 )
達麗：EPS 3.09 元年增 -23.3% ( 去年現金股利 3 元 )
新潤：EPS 2.24 元年增 -27.3% ( 去年現金股利 3 元 )
達欣工：EPS 3.66 元年增 -3.2%、現金股利 2.5 元 ( 去年 2.5 元 )

要留意的是，上述營建 ( 商 ) 股的達麗和新潤雖然都衰退，但股價其實都上漲好一陣子，這是該產業特性使然。

對帳單

本週無。本週無操作但還是發布週報，主因是訂閱戶詢問根基還可不可以買？我認為其他人應該也有這疑問，剛好讓我有再次思考確認的機會，所以寫了。

根基 2546

漲高的風險，談 67.5 元還可不可以買？

週三訂閱戶私訊問我根基還可不可以買的類似問題，我回答說我當天一早剛好有新文章可以參考，節錄文章一段話如下供參：

如果認為 ( 本益比 ) 是 9.15 倍會漲到 82 元 ( 目標價 )，就看目前股價是多少，再決定買進或加碼；同樣，如果認為是 10.95 倍會漲到 98 元，也是看目前股價多少再決定買進或加碼。

接著談漲高的「風險」。現在買進的遲疑點是：「怕買進後就下跌套牢！」

那未來下跌的機率呢？

我們看下圖的週 K，這波從去年 10 月底開始漲直到 3/14 盤後公布 EPS 8.98 元漲勢明顯，就是最右邊那兩根紅 K。因為 EPS 驚艷市場所以 3/14 當週成交量 2448 張創近兩年新高、隔週 1668 張仍然高 ( 指相較已往 )，我想有人追漲了。

追漲不一定會賠錢，從最後一根紅 K 來看前一週及過去以來買的人都賺了，這是看圖說故事。

再看最近 5 年本益比，如下圖，先別管紅線股價，目前本益比 7.5 倍處於低點 ( 因 EPS 很高 )，不排除本益比保持 7.5 倍或下修的可能，但最近 5 年 EPS 是 3.84 > 3.79 > 5.91 > 6.98 > 8.98 元年年高，那之前可以本益比 8 倍 9 倍甚至 12 倍，現在卻只有 7.5 倍，合理嗎？

當然也可以主張本益比的分母不能用過去 4 季 EPS、而應該用未來 EPS，未來 EPS 會衰退所以 67.5 元差不多了、再漲就貴了、甚至現在是下車時機而不是上車！我尊重這種想法，合理我就尊重。

如果是這樣，那很多網站上的本益比包含本益比河流圖都別參考，因為用的都是過去 4 季 EPS 喔。

咱們返璞歸真，根基是營造股，營收是採「完工比率法」認列，是「分批」灌進營收不是一次灌，是有延續性的。正因如此我認為 67.5 元本益比 7.5 倍受委屈了，所以股價還可以更高。

至於空手想買進或加碼的夥伴，建議參考上述再自行斟酌，還要斟酌是因為自己想過後將來不管股價是否如意就不會過度失望或興奮。

接下來的劇本

時間為即日起至 Q1 財報公布 ( 約 5/5 )，準不準 5 月見分曉，如下：

讀者夥伴得知道，沒付費訂閱雖然也可從其他文章看到我對個股的看法，但除了速度比較慢、更重要的是沒完整閱讀無法得知我的「邏輯」。邏輯是研究個股的背後精神與哲學，公司情勢有變時要靠邏輯因應，邏輯與個股操作都在訂閱文，例如這篇 ( 公開完整試閱 )，其他試閱如下：

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股價：OOOOOOOOOO。
理由：OOOOOOOOOO。
5/5 前後公布 Q1 財報，我猜 EPS？元：OOOOOOOOOO。

OOOOOOOOOOOOOOOOOOOO。

我目前的損益

截至 3/24 為 56.3%，這是 2020/9 至今 2.5 年的損益，含現金股利，配股和持股均以 3/24 市價 67.5 元換算，年化報酬率約「22.5%」，只是大約，因為分批數十次買進不好算。

補充

上次週報說：「EPS ...... 要是沒 7 元就尷尬了」，結果是 8.98 元，雖然過關但差了將近 2 元也算尷尬；此外，OOOOOOOOOO，有點嚇到。

★ 參考文章：

達麗 6177

OOOOOOOOOO。查詢建案施工進度、請領使照及交屋過戶的方法在這篇，有興趣再回看。

★ 小幫手：預售屋付款五大階段

中鼎 9933

3/8 買在 42.9 元，3/24 收盤 42.55 元還好，續抱，可參考〈EPS 不錯但股利縮水造成大跌，董座親說明｜中鼎 ( 9933 ) 2023/3/8 法說會重點整理，含Q&A〉。

欣陸 3703

3/25〈奪焚化爐大單後的欣陸 (3703)，業務四跨廢棄物處理、港口工程、公辦都更、商辦｜2023/3/13法說會重點含Q&A〉這篇有說：「結論OOOOOOOOOO」我會持續追蹤。

結語

最近發現西藏笛可以安定心情，如果擔心股價波動干擾節奏，適時打開聆聽蠻有效的喔我覺得。

過去的投資報

我每個月都會發一篇月報，逢季底時則以「安心投資定期報」的季報方式涵蓋月報，所以不會有 3、6、9、12 月的月報文，至於週報則是不定期，通常有特殊狀況才發，例如國安基金護盤、除權息或重要買賣 ( 含預告 ) 等。

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