付費限定
11 月營收 22 億年增 117% 創新高，根基 2022/11/24 法說會觀察
閱讀時間約 7 分鐘
投資理財內容聲明
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
根基 ( 2546 ) 11 月營收 22.1 億年增 117% 創歷史新高，公司說是因為「在手案量規模成長及依工程全程營運進度認列所致」，這是下半年第 4 次這樣說了，然後前 11 個月營收累計 125 億年增 31.6% 創次高也很棒 ( 最高是 2020 全年 141 億 )。
本文是根基 11/24 法說會簡報的觀察，是靜態的解讀，過幾天我會致電公司詢問相關問題，包含是否承攬台積電高雄設廠案、明年的股利政策、是否又會配股等等。
★ 相關公開文：
現在訂閱享受漲價前優惠價！( 2023/1/1 起調漲 )
持續訂閱每月 30 元 → 80 元
單次訂閱半年 150 元 → 450 元
單次訂閱一年 280 元 → 888 元
感謝過去以來 360 位夥伴的付費訂閱喔。
法說會重點
產業現況
上一篇 (8/27) 提到「2022 六月與 2021 相比，營造工程總指數上漲 9.02%、鋼筋上漲 7.52%、預拌混凝土則是上漲 13.93%」，時隔三個月後，如下圖紅框，鋼筋報價已經走緩、預拌混凝土持續上漲、一跌一漲使營造工程總指數上漲幅度已經收斂。
關於預拌混凝土，簡報說價格 ( 指上漲 ) 是「反映水泥、爐石等物料價格上揚 、年底趕工潮影響下，預期價格持續上升。」農曆過年是不開工的，營造/建業通常會提前趕工，需求放大導致供給的混凝土報價上漲很合理。
我的看法是，不用太在意混凝土報價上漲，因為同樣是營建原物料上漲，請看根基、達欣工 ( 2535 )、建國 ( 5515 ) 和潤弘 ( 2597 ) 等 4 家營造廠 2020 以來的毛利率如下圖，最新的 2022Q3 根基敬陪末座，別急，再看 2022 以來就波動性而言，根基是最穩的 ( 如黑框 )。
再看稅前淨利率，2022Q3 毛利率墊底的根基排第二名僅次於潤弘呢！
因為產品組合也會影響毛利率，根基對營業成本的管控大致挖到這裡，我相信根基對「營業成本的管控」是不錯的。
經營績效
接下來會快速瀏覽，有些細節可以回看過去兩篇：
- 最近五年度尚未認列營收
❶ 2022/8/27 這篇我說：「2021 尚未認列營收的分布 ( 即組合 ) 中，毛利率差的住宅只有 9%，而毛利率較高的其他工程高達 51%，從這樣的組合來看 2022Q3 起毛利率沒有悲觀的理由。」現在看 2022Q3 毛利率是 9.92%，表現還不錯，後續接著觀察 2022Q4~2023。
❷ 2021/11/28 這篇我說：「2021Q4 以及 2022 的毛利率沒有悲觀的理由」，現在看 2021Q4~2022Q3 毛利率為 10.66%、10.74%、10.7% 以及 9.92%，很棒。
❸ 截至 2022Q3 尚未認列營收 367 億，這是未來營收，如按照公司 2021 上半年說法：「目標一年 100 億營收」，這 367 億足以吃 3 年半；不過因為今年下半年營收放大，建議評估時改成「一年 110~120 億營收」。
- 最近五年度新簽約額
截至 2022Q3 新簽約額 62 億與過去 5 年相比不多，但在手訂單 529 億仍處高峰 ( 下面會說 ) 所以不用擔心。
- 最近五年在建工程合約
截至 2022Q3 在建工程( 在手訂單 ) 合約金額 529 億仍處高峰，原因之前這篇提過是台積電助攻，當時承攬台積電有 6 案、再後來是 5 案，下面會接著挖最新案量。
從在建工程合約看產品組合，住宅工程雖然毛利率較低要越少越好，但毛利率再低還是能貢獻毛利，住宅工程 2019~2021 佔比已經從 44%、25% 降到 13%，多少反映不動產景氣的停滯 ( 至少反映母公司冠德推案放緩 )，這稍微留意就好。
根基目前的台積電科技廠房訂單
OOOOOOO
OOOOOOO
OOOOOOO
以行動支持創作者！付費即可解鎖
本篇內容共 2874 字、2
則留言，僅發佈於承熙的個股觀察SOP你目前無法檢視以下內容，可能因為尚未登入，或沒有該房間的查看權限。
1.4K會員
1.0K內容數
這裡是個集「股票投資」、「文字創作」和「享樂人生」的天地，希望承熙我自己的心得能帶給你幸福，當然包括有收入的幸福。2021/8 轉為全職投資寫作後的我，可望把相關心得統統給你知道~
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
這個秋，Chill 嗨嗨！穿搭美美去賞楓，裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過？秋日 To Do List 等你分享！
秋季全站徵文，我們準備了五個創作主題，參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」，一起來看看如何參加吧～
美國總統大選只剩下三天， 我們觀察一整週民調與金融市場的變化（包含賭局）， 到本週五下午3:00前為止， 誰是美國總統幾乎大概可以猜到60-70%的機率， 本篇文章就是以大選結局為主軸來討論近期甚至到未來四年美股可能的改變
│11月22日
│『一日一花』-烏心石
│花語：笑而不語(自定義)
│台灣含笑
│『一日一色』-紺青色
│帶有濃紫的藍
【今天是什麼日?】
11月22日
【小雪】
小雪（しょうせつ）
今天11月22日是24節氣中的「小雪」。
有句俗諺「小雪小到，大雪大到」，意指從小雪時節，烏魚群就慢慢進入臺灣海峽，到了大雪時節，因為天氣越來越冷，烏魚向南迴流，匯集的烏魚群也越來越多，台灣西部沿海可捕獲烏魚，產量非常豐富。
節氣
拉姆達斯說的“活在當下”是什麼意思？它意味著生活展開的時刻始終在場。這不意味著被動到永遠沒有自己的立場——而意味著順風向調整船帆，助力於風而不是對抗。如果你感到傷心——能不能停下手上的事情，給自己時間哭一哭？如果你感到憤怒，能否先數到10，進入內心層面的存在，看到那裡發生的一切，而不是簡單地壓抑或對
11月22日，機構對國內外股市、大宗商品、外匯以及央行政策前景觀點匯總。
1.澳大利亞聯邦銀行：因加息前景，不再預測紐元進一步下跌；
①澳大利亞聯邦銀行(Commonwealth Bank of Australia)國際經濟主管Joseph Capurso表示：“鑒於新西蘭聯儲加息的前景，我們不再預
這個秋，Chill 嗨嗨！穿搭美美去賞楓，裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過？秋日 To Do List 等你分享！
秋季全站徵文，我們準備了五個創作主題，參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」，一起來看看如何參加吧～
美國總統大選只剩下三天， 我們觀察一整週民調與金融市場的變化（包含賭局）， 到本週五下午3:00前為止， 誰是美國總統幾乎大概可以猜到60-70%的機率， 本篇文章就是以大選結局為主軸來討論近期甚至到未來四年美股可能的改變
│11月22日
│『一日一花』-烏心石
│花語：笑而不語(自定義)
│台灣含笑
│『一日一色』-紺青色
│帶有濃紫的藍
【今天是什麼日?】
11月22日
【小雪】
小雪（しょうせつ）
今天11月22日是24節氣中的「小雪」。
有句俗諺「小雪小到，大雪大到」，意指從小雪時節，烏魚群就慢慢進入臺灣海峽，到了大雪時節，因為天氣越來越冷，烏魚向南迴流，匯集的烏魚群也越來越多，台灣西部沿海可捕獲烏魚，產量非常豐富。
節氣
拉姆達斯說的“活在當下”是什麼意思？它意味著生活展開的時刻始終在場。這不意味著被動到永遠沒有自己的立場——而意味著順風向調整船帆，助力於風而不是對抗。如果你感到傷心——能不能停下手上的事情，給自己時間哭一哭？如果你感到憤怒，能否先數到10，進入內心層面的存在，看到那裡發生的一切，而不是簡單地壓抑或對
11月22日，機構對國內外股市、大宗商品、外匯以及央行政策前景觀點匯總。
1.澳大利亞聯邦銀行：因加息前景，不再預測紐元進一步下跌；
①澳大利亞聯邦銀行(Commonwealth Bank of Australia)國際經濟主管Joseph Capurso表示：“鑒於新西蘭聯儲加息的前景，我們不再預