什麼是股市想像的依據？

股價表現是市場基於對未來的想像，預期企業未來的獲利可以成長，資金就願意投入，或是在投機角度不一定在乎企業的獲利，單純股價會上漲也會吸引資金，但想像的依據是甚麼？沒人知道未來會發生甚麼事，憑空想像如何能符合未來的發展？

台積電公布創新高的營收吸引買盤，想像的應該是台積電營運已經度過產業庫存調整，後續可望維持成長因而進場買股票，主要的依據是營收數據，而這也是投資時能接觸到相對即時的企業營運數據，除此之外沒有更能即時瞭解企業的資訊了，所以營收超乎預期足以成為大戶法人進場推升股價的理由。

但股市並非每次的好消息之後都能帶來漲勢，有許多案例是利用好消息而股價衝高時爆大量，接著股價反轉下跌，出現利多不漲的現象，這種情況如果是依據營收數據，不僅無法獲利更可能追在反轉前的高點，人是透過經驗學習的動物，只要遇過這樣利多不漲的現象，就會有深刻的記憶，下次在看到利多而股價大漲時也會保持謹慎，不過也因此會有被害妄想，把利多想成是主力趁機倒貨的危險訊號，這時候對於未來的想像是依據經驗的被害妄想。

依據企業營收數據或依據經驗的被害妄想會更有效？實際當然並非這麼簡化的二分法思考，在不同的股價位置、不同的行情階段、不同的景氣環境、不同的股票特性都應該有不同的考慮，