BioNTech
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2026 年的 JPM（J.P. Morgan Healthcare Conference）才剛開場，BioNTech 就把訊號打得很清楚：下一代 CTLA-4 抗體 gotistobart（BNT316/ONC-392），仍是它腫瘤免疫版圖的「優先資產」。
這句話之所以值得放大解讀，是因為 CT
2025 年對全球生物製藥產業來說，並不是輕鬆的一年：利潤壓力持續、資本市場保守、監管門檻趨嚴，許多公司被迫收縮管線、集中火力。但在這樣的環境下，真正有臨床說服力的創新項目反而更顯得「拉開距離」。
一端，是已經進入成熟階段的技術——例如 GLP-1 相關代謝藥物，開始走向第二、第三波疊代；另一端
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現在大家提到 mRNA，大多立刻聯想到疫苗：Moderna、BioNTech、SARS-CoV-2 抗原設計、快速量產……但這幾年科研圈慢慢浮現一個更激進的想法：
mRNA 不一定只能「教」人體細胞做疫苗抗原，它也可以「教」培養槽裡的哺乳動物細胞，短時間內高效率生產治療性抗體，變成一座可程式化的「
把胰臟癌、MSS 大腸癌這種「冷腫瘤」變得吃得動免疫治療的，就是這顆 CX-5461。這次被 BeOne 點名聯手，再加上 NCI、Regeneron 站台，替生華科打開「全球級籌碼」的下一扇大門。
一、從百濟變「BeOne」：一個正在重塑自己成 MNC 的買家
這兩年，如果要挑一間「最懂怎麼
本文深入剖析國際知名藥廠輝瑞 (Pfizer) 的多元產品線、新藥研發策略與市場動態。從其標誌性的BNT疫苗、癌症藥物，到近期進軍減重市場的重大佈局，詳細解析透過併購Metsera展現的未來成長潛力。同時，文章也探討了輝瑞的股價表現與市場定位，並對其在競爭激烈的減重市場中的前景提出個人觀點。
當全球資本瘋狂時，數據其實在提醒什麼？
每年到了第四季，全球醫療與腫瘤學會議密集登場：從歐美大型腫瘤年會，到各種區域型醫藥論壇，幾十場閉門對接會、上百家創新公司輪番路演，滿滿都是 BD、授權與併購的訊號。近兩年，在這些會議上最吸睛的一條腫瘤賽道，就是 PD-1/VEGF 雙抗（PD-1/VEGF
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免疫療法走到「後 PD-1 時代」，整個產業的主旋律，已經從單純追逐第一個上市（first-in-class），轉向如何在既有機制上做出真正有差異、能解決未竟需求的「下一代免疫調節」。
在眾多新興靶點還在臨床試驗早期摸索的同時，BioNTech 做了一個看似「逆向操作」的選擇——把目光重新拉回到一
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PD-1/PD-L1 路徑是免疫療法的核心靶點。以 pembrolizumab（Keytruda）、nivolumab（Opdivo） 為代表的一代 PD-1 抑制劑改寫了多個癌別的治療版圖，催生出「千億美元級」市場。然而，受限於 回應率有限、緩解深度與持久性不足、以及在部分適應症上難以超越頭部藥的
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Ivonescimab（AK112／SMT112；PD-1/VEGF 雙抗）此刻正面臨前狼後虎的局面。
向前看，第三期臨床的關鍵指標「總生存期（OS）」仍是其海外上市成敗的關鍵變數；往後看，PD-1/VEGF 雙抗的全球競逐才剛開始，Pfizer、BMS 等跨國藥廠與多家創新企業紛紛入局，產品與臨
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剛結束的 ESMO 大會上，Keytruda（pembrolizumab）＋Padcev（enfortumab vedotin，Nectin-4 ADC）再度刷新治療紀錄：
在一項針對不適合或拒絕 cisplatin 的肌肉層浸潤性膀胱癌（MIBC）患者的研究中，Keytruda 聯合 Padce
