把胰臟癌、MSS 大腸癌這種「冷腫瘤」變得吃得動免疫治療的，就是這顆 CX-5461。這次被 BeOne 點名聯手，再加上 NCI、Regeneron 站台，替生華科打開「全球級籌碼」的下一扇大門。
一、從百濟變「BeOne」：一個正在重塑自己成 MNC 的買家
這兩年，如果要挑一間「最懂怎麼用 BD 把自己變成全球 MNC」的公司，百濟神州（BeiGene）一定在名單前段。
2025 年，公司把註冊地從開曼移到瑞士、英文名換成 BeOne Medicines，其實就是在對外宣告一件事：不再只是「中國第一家全球化 Biotech」，而是要在腫瘤與免疫領域，真正擠進下一輪國際一線藥廠。對這樣一個新興 MNC 來說，接下來要做的事情很清楚：手上已有 BTK、PD-1 等第一波全球化產品，真正拉開世代差距的，會是能解決現有免疫檢查點抑制劑（ICI）碰到瓶頸的下一代機轉——特別是那一大坨「冷腫瘤」，也就是 PD-1/PD-L1 打上去沒反應，或短暫反應後很快進展的病人。
在這個策略座標下，你就比較容易理解：為什麼一間像 BeOne 這樣的新興 MNC，會開始認真評估台灣的 Senhwa Biosciences（生華科）這種標的。
因為生華科手上的幾個「槓桿點」，剛好都扣在全球 IO 下一個十年的痛點上：
***Pidnarulex（CX-5461）**：G-quadruplex 穩定劑，鎖定 DNA 損傷與 MYC 驅動腫瘤，概念上就是 DDR 類別裡「下一代 Olaparib」。
* **Silmitasertib（CX-4945）**：CK2 抑制劑，既是多路徑抑制的標靶藥，也被重新理解為能「打開免疫警報系統」的免疫調節節點。
* **腫瘤分身（tumor avatar）× AI 精準分群平台**：把「哪一群病人真的會對這類機轉有反應」提前用 ex vivo + AI 做預測，幫後段全球臨床把風險壓到更低。
對 BeOne 這種走「全球佈局＋高頻 BD」路線的公司來說，這不是單一產品的故事，而是一整個「冷腫瘤破口模組」：從機轉 → 聯合策略（IO combo）→ 病人選擇工具，一路串起來。
二、冷腫瘤有多難？PDAC、MSS CRC、IO 抗性黑色素瘤是三大「沙漠」
在講 Pidnarulex 之前，先把「冷腫瘤」這件事講清楚，才看得懂它的破口價值。
1. PDAC：癌王中的癌王
胰臟癌（PDAC）五年存活率長期停在個位數，多數病人從確診到死亡往往只有一年上下。PD-1 / PD-L1 單藥幾乎沒有可觀反應率，就算是化療 + PD-1 大型試驗，多數也沒拉出明確總存活（OS）改善。簡單說，PDAC 幾乎是 IO 最不想碰的戰場之一。
2. IO 抗性黑色素瘤：第一波 IO 勝利後遺留下來的難題
黑色素瘤是 PD-1 / CTLA-4 最早打出漂亮成績的指標癌種，但仍有一大群病人屬於：原發就不反應（primary resistance），或者初期反應後快速復發（acquired resistance）。這群「IO 用過但失靈」的病人，其實是各家 IO 2.0 / combo 最想證明價值的族群。
3. MSS CRC：95% 病人被 IO 遺棄的一大類
結直腸癌裡，約 95% 是 MSS（微衛星穩定型），現行 PD-1/PD-L1 幾乎完全無效，真正吃到 Keytruda 果實的是那少數 MSI-H（約 5%）病人。
這是全球 IO 公司這十年一直想攻克、但反覆碰壁的一塊。
4. 冷腫瘤的共通問題
無論是 PDAC、MSS CRC，還是 IO 抗性黑色素瘤，它們有幾個共通點：
（1）腫瘤微環境（TME）裡免疫細胞很少，或被抑制； （2）新抗原少、抗原呈現差，免疫系統看不到腫瘤； （3）PD-1 類藥只有「解鎖煞車（checkpoint）」的功能，如果一開始就沒有 T cell 進場，再怎麼解鎖也沒用。
所以這幾年的 IO 研發，其實都在回答同一個問題：誰能把冷腫瘤「點燃」成熱腫瘤，誰就有資格吃到 IO 下一個十年的成長。
三、Pidnarulex：不只「下一代 Olaparib」，更是「上游 IO 放大器」
1. 先講「下一代 Olaparib」這個定位
Olaparib（Lynparza）能從一個看似「卵巢癌利基標靶」長成全球重磅藥，關鍵在於它踩在幾個交會點上：鎖定 HRD / BRCA 突變這個「高未滿足需求＋有明確分子標記」族群；機轉在 DNA 損傷修復（DDR），可以橫跨多個實體腫瘤；能與化療、IO 等形成聯合治療 backbone。2020 年代初期分析指出，PARP 類市場已達數十億美元規模，未來十年仍將維持成長。
Pidnarulex（CX-5461）本質上在搶的，就是下一個世代的 DDR 位置。它跟傳統 PARP 抑制劑最大的差異，在於不是去「關掉一個修復酵素」，而是直接穩定 DNA 上的 G-quadruplex 結構，並抑制核糖體 RNA polymerase I，讓腫瘤細胞承受極高的複製壓力，對高度依賴 MYC、HRD、核糖體生合成的腫瘤特別致命。
因此，Pidnarulex 天生就長在幾個「高惡性＋高未滿足需求」交會點上：MYC 異常的侵襲性 B 細胞淋巴瘤、HRD 型卵巢癌、三陰性乳癌等實體腫瘤，以及部分 DNA 修復缺陷的實體腫瘤亞型。這也是為什麼它會拿到 FDA Fast Track 資格，並被國際學界視為 DDR 領域少數持續被追蹤的新一代分子之一。
2. 再把關鍵往前推一步：為什麼它有機會成為「IO 放大器」？
如果只停在「下一代 Olaparib」，Pidnarulex 會是一顆很好的 DDR 新藥；但它之所以能同時打動 NCI、Regeneron、BeOne，關鍵在第二層：Pidnarulex 不是只在 DNA repair 這一層做文章，而是往上游拉到「免疫啟動」與「腫瘤微環境重塑」。
目前累積的前臨床與學術資料顯示：Pidnarulex 治療後會在腫瘤細胞內累積大量細胞質雙股 DNA（dsDNA），啟動 cGAS–STING–TBK1–IRF3 路徑，帶動 I 型干擾素（IFN-I）與發炎趨化因子生成。這一串訊號會吸引樹突細胞與 NK、CD8 T 細胞進場，提升抗原呈現，改善原本「無人問津」的冷腫瘤微環境。
同時，Pidnarulex 被證實可以提升 PD-L1 與多種免疫相關基因的表達，讓腫瘤細胞在免疫系統面前「更顯眼」，與 PD-1 / PD-L1 類藥物形成協同效果。[4] 在多個腫瘤模型中，Pidnarulex 也展現出抑制腫瘤生長、延長存活、並與 PD-1 / PD-L1 抑制劑聯用時產生超加成（synergy）的能力。
簡單講，Pidnarulex 一邊是 DDR「類 Olaparib」，一邊是上游 IO Amplifier。它不是在 PD-1 後面「隨便加一顆」，而是從 DNA 損傷開始，把整個免疫系統對腫瘤的「注意力」往上拉。
四、三個冷腫瘤戰場：PDAC、MSS CRC、IO 抗性黑色素瘤的 Pidnarulex 破口
在真正看懂 Pidnarulex 的位置前，我們也得把它放進「全球誰在試著點燃冷腫瘤」這張版圖裡。下面這張表，簡單把幾類代表性的 IO 放大器 / DDR×IO combo 拉在一起，對投資人來說比較容易一眼看出：
——誰只是 incremental combo，誰有機會成為下一個 platform 級別的冷腫瘤破
誰有機會成為下一個 platform 級別的冷腫瘤破 a.
誰有機會成為下一個 platform 級別的冷腫瘤破 b.
誰有機會成為下一個 platform 級別的冷腫瘤破 c.
生華科過去一年多的整體布局，基本上就是圍繞這三個冷腫瘤戰場在展開，Pidnarulex 怎麼在冷腫瘤裡打出不一樣的軌跡
1. PDAC：近 80% 腫瘤消退幅度，超過兩年存活的「燈塔病例」
在北美 HRD 實體腫瘤臨床試驗中，生華科在2025 年10月28日最新的對外說明裡，特別點名了一位 PDAC 病例：這位重度治療後的胰臟癌患者，在 Pidnarulex 單藥治療下，影像上顯示腫瘤體積有接近 80% 的明顯縮小，整體存活超過 22 個月，且期間生活品質維持良好。
對 PDAC 這種「一年都嫌長」的癌種來說，這種級別的病例，本身就是非常強烈的 proof-of-concept：在一個幾乎沒有 IO 成功案例的冷腫瘤裡，Pidnarulex 至少證明它有能力打出「深度腫瘤縮小＋長期控制」的軌跡。
這也直接鋪路到 BeOne 聯合試驗：根據 2025 年 12 月11日的新聞稿，生華科與 BeOne 簽署臨床供藥協議，將在全球多中心 Phase 1b/2a 試驗中評估 Pidnarulex（CX-5461）搭配 BeOne 的 PD-1 抑制劑 tislelizumab，鎖定包括胰臟癌（PDAC）與免疫檢查點抑制劑難治的黑色素瘤等晚期實體瘤。
也就是說，BeOne 不是只想把 Pidnarulex 當一顆 DDR 利基藥，而是：在自家 PD-1 已經打進多項適應症之後，用 Pidnarulex 去撬開 IO 最難啃的那塊冷腫瘤骨頭。
2. ICI 抗性黑色素瘤：在 IO 最成熟戰場上，證明「再點燃」的能力
第三個戰場，是免疫檢查點抑制劑難治或復發的黑色素瘤。這群病人多數已經用過一輪 PD-1 / PD-1 + CTLA-4，腫瘤在 IO 壓力下完成「二次演化」，變得更冷、更抑制，傳統的再加一個 IO 靶點（TIGIT、LAG-3 等）不一定能扭轉。
BeOne 與生華科的全球多中心聯合試驗中，這群 ICI-refractory 黑色素瘤病人是關鍵隊列之一。如果 Pidnarulex 在這群「IO 已用盡」的病人裡，能把 T 細胞叫回來、再點燃反應，那麼它「IO 放大器」這個定位，就不只是理論，而會變成在臨床上被證明的第二循環機會。
三個戰場加起來，就是：PDAC × MSS CRC × ICI-refractory melanoma，冷腫瘤三重奏。而 Pidnarulex 在裡面扮演的是：一顆吃 DDR 份額的新一代分子，也是替自家與夥伴 PD-1 開新市場、延長生命週期的 IO 放大器。
3. MSS CRC × Regeneron / Sanofi：NCI NExT 第三項試驗，攻下冷腫瘤裡最硬的一塊
第二個戰場，是 MSS CRC。根據 NCI-NExT 計畫與 Senhwa 公開資訊，Pidnarulex 的第三項 NExT 試驗，將評估 Pidnarulex 聯合 Cemiplimab（Libtayo，Regeneron / Sanofi 的 PD-1）治療難治性 MSS CRC 與其他實體瘤，IND 已向美國 FDA 送件。
MSS CRC 約佔所有 CRC 的 95%，這類病人對 PD-1/PD-L1 幾乎沒有反應，被視為 IO 最棘手的族群之一。這個設計的核心假說是：用 Pidnarulex 在腫瘤內「製造 DNA 災難」，逼出更多新抗原、啟動 cGAS–STING，然後再用 PD-1 把 T 細胞的煞車鬆開，嘗試在原本完全不吃 IO 的 MSS CRC 裡，拉出一塊「有反應的子集」。
五、為什麼「冷腫瘤破口」特別適合由台灣公司來補？
如果只看 Pidnarulex 的 DDR 故事，它已經足夠吸引人；但對像 BeOne、Regeneron 這種 BD 型 MNC 來說，真正加分的，是生華科整體「冷腫瘤破口模組」的組合。
1. Pidnarulex（CX-5461）：DDR × IO Amplifier 雙引擎
前面講過，它既有「下一代 Olaparib」的盤子，又往上游拉到 cGAS–STING / TME 重塑這一層。
2. Silmitasertib（CX-4945）：免疫警報開關
CK2 在多條致癌與免疫路徑上扮演「多工開關」：一方面調控 NF-κB、STAT、Wnt 等致癌訊號，同時也參與 IFN-I、cGAS–STING、TBK1/IRF3 等免疫相關路徑。這讓 Silmitasertib 有機會在「免疫警報被關掉」的腫瘤裡，重新打開部分 interferon 與抗原呈現機制，幫 IO 帶來第二波起點。
3. 腫瘤分身 × AI 精準分群平台：把風險提前壓在 ex vivo
腫瘤分身（tumor avatar）＋ AI 這個平台的價值，在冷腫瘤情境下特別明顯：把病人的循環腫瘤細胞拉出來，在體外長成「迷你腫瘤」，模擬不同 DDR／IO combo 的反應，再用 AI 模型把 ex vivo 反應與基因體、轉錄體資料對起來，在人體臨床之前，就縮小「最有機會被點燃的冷腫瘤族群」。
這樣組起來，你會發現生華科扮演的是一個很「高槓桿」的位置：
* **對 BeOne 這種 MNC 而言**，他們最寶貴的是全球商業化能力與多產品 IO backbone；
* **對生華科而言**，手上握的是幾個非常 tricky 的機轉：DDR、CK2、免疫調節，加上一個可積累資料資產的平台；
* 兩邊的交集點，就是**在冷腫瘤這塊，嘗試做出一個能被歐美指引寫進去的聯合治療範式**。對 MNC 來說，這代表他們不是只買「一顆藥」，而是買一套「藥物＋分層工具＋資料資產」的組合，可以在自家多個 IO 管線上重複使用。也因此，BeOne 若要找一個能在「DDR × IO × 精準分群」上補洞的合作對象，全球範圍內真正符合這種「分子＋平台」雙槓桿條件的，其實本來就不多。
六、從 BeOne 的角度回頭看：生華科到底值在哪裡？
如果你換位思考，用一個國際藥廠 BD 的視角去看生華科，大概會問四個問題：
第一，科學故事是不是「站得住腳」且有差異性？
Pidnarulex：G-quadruplex / replication stress / MYC / HRD，這整個 DDR 版圖在國際期刊上已經鋪陳多年，NCI 等公共機構也投入早期試驗，概念並非空中樓閣。Silmitasertib：CK2 在多條致癌與免疫路徑上扮演「多工開關」，現有臨床已累積安全性資料，適合被放進各種聯合設計裡驗證。冷腫瘤：PDAC / MSS CRC / ICI 抗性黑色素瘤是所有人都知道難，但少有人有像 Pidnarulex這樣兼具 DDR＋IO 放大器特性的分子可以投進去。
第二，資產是不是「既夠早，又不會太早」？
太早（pre-clinical），MNC 不一定願意扛 first-in-human 的風險；太晚（快 Phase III / pre-commercial），估值拉很高，談判空間變小。生華科幾個分子，大致落在「已有人體安全性＋早期療效訊號，但距離大型 Phase III 還有設計空間」的甜蜜點。
第三，平台是不是能拉高「整體案子成功機率」？
腫瘤分身 × AI 不只是外包工具，而是可以幫忙設計更聰明的入排條件，也可以在 BD 評估時，為「哪一群病人最有機會被點亮」提供實驗支持，把「單一分子投資」變成「分子＋模型＋資料資產」的打包案子。
第四，對 BeOne 自己的戰略盤有沒有「放大效應」？
BeOne 手上有 BTK、PD-1，正在補 ADC、雙抗、TCE 等新世代 modality；再加上來自台灣的 DDR / 免疫調節雙用途分子與一個可複用的平台，對 BeOne 來說，這不只是「多一條管線」，而是整個 IO portfolio 在冷腫瘤上的槓桿放大器。
七、回到投資人最在意的那句話：「Pidnarulex 到底能不能當成下一顆 Olaparib 來看？」
老實說，任何一顆藥要複製 Lynparza 那種「年銷數十億美元、橫跨多適應症」的路徑，都需要很長時間的臨床積累、多個大型 Phase III，以及支付端願意埋單的整體證據。但從機轉位置、適應症選擇邏輯、以及可以與 IO 聯合的彈性來看，Pidnarulex 至少具備「往下一代 DDR 重磅藥」方向前進的條件。
如果用極簡化方式估個 order of magnitude：當前 PARP 類市場（以 Olaparib、Niraparib 等為主）預估在未來多年維持數十億美元級別規模；若 Pidnarulex 能在 2–3 個高價值適應症（例如 PDAC、特定 HRD 實體瘤、MYC 高風險淋巴瘤）裡做到「DDR + IO 聯合的必備腳色」，再加上 BeOne 這種在美歐日有商業團隊的新興 MNC 夥伴，那麼 10 億美元級距的峰值銷售潛力，不會是天馬行空的想像。
更重要的是，這顆藥被放進的，不只是「DDR 市場」，而是 Keytruda 之後 IO 2.0「冷腫瘤破口」的版圖。
對台灣投資人來說，更關鍵的是心態調整：
* 過去看台股新藥，很多時候習慣用「國內市場」「健保給付」去估價；
* 但像生華科這種標的，它真正要玩的，是 **DDR＋IO＋精準分群 這一條全球賽道**——
* 科學故事本身在國際上站得住腳，
* 資產位置又剛好落在新興 MNC 正在積極補位的空窗期，
* 再加上一個可以持續積累資料與模型的腫瘤分身平台。
當一間像 BeOne 這樣，自己也還在用 BD 重構全球管線的新興 MNC，願意把目光拉向台灣，去認真評估一顆來自這裡的 DDR 分子與其背後的平台，其實已經在替我們回答那個問題：「憑什麼被 BeOne 看上？」
答案不只是「便宜」或「風險可控」，而是——
**在冷腫瘤與下一代 IO 的賽道上，生華科手上的那套科學與平台，真的有機會填上一塊全球版圖裡的缺口。**
至於 Pidnarulex 能不能真的走出一條「下一代 Olaparib」的路，就回到我們最熟悉的一句話：科學要時間證明，但方向可以提早看懂——現在，可能正是把這個方向，放進自己投資與產業雷達的時候。
參考資料
[1] Li HX, et al. "The G-quadruplex ligand CX-5461: an innovative candidate for disease treatment." Journal of Translational Medicine. 2025. https://link.springer.com/article/10.1186/s12967-025-06473-8
[2] Yap D, et al. "CX-5461 is a DNA G-quadruplex stabilizer with selective lethality in BRCA1/2 deficient tumours." Nature Communications. 2017;8:14432. https://www.nature.com/articles/ncomms14432
[3] Cornelison R, et al. "CX-5461 treatment leads to cytosolic DNA-mediated STING activation in ovarian cancer." Cancers (Basel). 2021;13(20):5056. https://www.mdpi.com/2072-6694/13/20/5056
[4] Chung SY, et al. "A G-quadruplex stabilizer, CX-5461 combined with two immune checkpoint inhibitors enhances in vivo therapeutic efficacy by increasing PD-L1 expression in colorectal cancer." Neoplasia. 2023;34:100856. doi:10.1016/j.neo.2022.100856. https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S1476558622000811
[5] National Cancer Institute. "Testing the effectiveness of Pidnarulex (CX-5461) with Cemiplimab in treating MSS colorectal cancer (NCT07147231)." https://clinicaltrials.gov/study/NCT07147231
[6] Taiwan Healthcare. "Senhwa Biosciences' CX-5461 partners with global pharma to treat MSS colorectal cancer (MSS CRC) with Libtayo (cemiplimab)." https://www.taiwan-healthcare.org/en/news-detail?id=0t2pit2q2vgbskcf
[7] Soberanis Pina PD, et al. "631P Phase Ib expansion study of CX-5461 in patients with solid tumours and BRCA2 and/or PALB2 mutation." Annals of Oncology. 2024;35(Suppl 2):S503. doi:10.1016/j.annonc.2024.08.698. https://www.annalsofoncology.org/article/S0923-7534(24)02217-8/fulltext
[8] Senhwa Biosciences. "Senhwa Biosciences Presents Clinical Data Abstract on Pidnarulex (CX-5461) at 2024 ESMO Congress." 2024-09-09. https://www.senhwabio.com/en/news/20240909
[9] Senhwa Biosciences. "Senhwa Biosciences' CX-5461 Teams Up with Global PD-1 Leaders to Enter the Immunotherapy Arena, Targeting Multi-Billion Dollar Global Market." PR Newswire; 2025-09-16. https://www.prnewswire.com/news-releases/senhwa-biosciences-cx-5461-teams-up-with-global-pd-1-leaders-to-enter-the-immunotherapy-arena-targeting-multi-billion-dollar-global-market-302557306.html
[10] Gorría T, et al. "Metabolic singularities in microsatellite-stable colorectal cancers." Cancers (Basel). 2025;17(3):498. Available at: https://www.mdpi.com/2072-6694/17/3/498
[11] InsightAce Analytic. "Global PARP inhibitors market - Industry Trends & Forecast 2025–2034." Market research report. Available at: https://www.insightaceanalytic.com/report/global-parp-inhibitors-market-/1169
[12] Senhwa Biosciences, Inc. and BeOne Medicines. "Senhwa Biosciences, Inc. and BeOne Medicines announces clinical supply agreement to address the challenge of cold tumors." MarketScreener press release summary. 2025-12-11. https://www.marketscreener.com/news/senhwa-biosciences-inc-and-beone-medicines-announces-clinical-supply-agreement-to-address-the-chal-ce7d50dad188f521
[13] Konstantinopoulos PA, et al. "Single-Arm Phases 1 and 2 Trial of Niraparib in Combination With Pembrolizumab in Patients With Recurrent Platinum-Resistant Ovarian Carcinoma." JAMA Oncol. 2019;5(8):1141–1149. doi:10.1001/jamaoncol.2019.1048. https://jamanetwork.com/journals/jamaoncology/fullarticle/2735889
[14] Medpacto Inc. "Efficacy and Safety of Vactosertib and Pembrolizumab Combination in Patients With Previously Treated Microsatellite Stable Metastatic Colorectal Cancer." Company poster/clinical update, 2022. https://www.medpacto.com/uploadata/publication/20/20_2022-11-22
[15] Chen Y, et al. "Regorafenib Plus Toripalimab in Patients With Metastatic Colorectal Cancer: A Phase Ib/II Clinical Trial and Gut Microbiome Analysis." Cell Rep Med. 2021;2(8):100383. doi:10.1016/j.xcrm.2021.100383. https://hkbb4ef4.pic16.websiteonline.cn/upload/20240902.pdf
[16] Amouzegar A, et al. "STING Agonists as Cancer Therapeutics." Cancers (Basel). 2021;13(11):2695. doi:10.3390/cancers13112695. https://pubmed.ncbi.nlm.nih.gov/34070756/
[17] Marquez-Rodas I, et al. Early clinical experience with intratumoral BO-112 plus anti–PD-1 in advanced melanoma and other solid tumours. Data presented in: "Intratumoral BO-112 with pembrolizumab shows benefit in advanced melanoma refractory to anti-PD-1 therapy." ecancer video interview, 2020. https://ecancer.org/en/video/10306-intratumoral-bo-112-with-pembrolizumab-shows-benefit-in-advanced-melanoma-refractory-to-anti-pd-1-therapy
[18] Wei J, et al. "Cadonilimab Plus Chemotherapy as First-Line Treatment for Advanced Gastric or Gastroesophageal Junction Adenocarcinoma (COMPASSION-15/AK104-302)." Phase 3 data reported at international oncology congresses and summarized by OncLive, 2025. https://www.onclive.com/view/cadonilimab-plus-chemo-retains-clinically-meaningful-survival-advantage-in-frontline-gastric-gej-adenocarcinoma
[19] Xiong A, et al. "Ivonescimab Versus Pembrolizumab for PD-L1–Positive Non-Small-Cell Lung Cancer (HARMONi-2)." Lancet. 2025; published online. https://www.thelancet.com/journals/lancet/article/PIIS0140-6736(24)02722-3/fulltext
[20] BioNTech SE and Bristol Myers Squibb. "BioNTech and Bristol Myers Squibb Announce Global Strategic Partnership for BNT327 (PD-L1×VEGF-A Bispecific Antibody Pumitamig)." Press release, June 2, 2025. https://investors.biontech.de/news-releases/news-release-details/biontech-and-bristol-myers-squibb-announce-global-strategic
[21] Pfizer Inc. "Pfizer Enters into Exclusive Licensing Agreement with 3SBio for PD-1×VEGF Bispecific Antibody SSGJ-707." Press release, May 19, 2025. https://www.pfizer.com/news/press-release/press-release-detail/pfizer-enters-exclusive-licensing-agreement-3sbio
[22] 生華生物科技股份有限公司2025年10月28日法說會。 https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/649220251028M001.pdf
