H200
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機會 1：台積電法說會的「設備股」二階效應
邏輯推演： 台積電 12 月營收 3350 億、Q4 總營收 1.05 兆，這不僅是 beat (優於預期)，更是「爆棚」。市場 1/15 法說會將聚焦兩點：資本支出 (CapEx) 是否上修 以及 CoWoS 產能擴張速度。
觸發時機： 現在 (Pr
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報告日期： 2026/01/08 資料來源： 外資投行研究報告 (2026/01/06)
1. 關鍵字 (Keywords)
Rubin 平台 (2H26 量產)
CoWoS 產能擴充
3nm 製程瓶頸
客製化晶片 (ASIC)
H200 中國需求
T-Glass 基板短缺
2. 執
美國財政部長貝森特（Scott Bassent）依據 2025 年 7 月生效的《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act），預測 2026 年經濟將受惠於約 1910 億美元的追溯性退稅與減稅措施，Piper Sandler 估算此規模相當於連續兩年減
在川普政府的特殊條件下，輝達（NVIDIA）獲得許可向中國出口高效能 AI 晶片 H200。此舉伴隨 25% 的出口附加費和嚴苛審查。文章探討此政策可能面臨的北京與美國國會的阻礙，並分析 NVIDIA 如何透過分流現有庫存、轉向預付款等方法來確保這筆高達 50 億美元的營收「安全落袋」。
Nvidia 目標在 2026 年 2 月中旬、農曆年前 向中國出貨 H200 GPU，但仍須通過美中雙方的許可與審批流程。初期供貨可能動用既有庫存，規模達數萬顆等級。此案反映高階 AI 算力供應、出口管制與政策審查，仍是全球 AI 產業的重要不確定因素。
市場傳出「H200」有機會在農曆春節假期前開始出貨至中國，激勵投資人重新投入Nvidia，Nvidia股價勁揚3.01%收189.21美元，成為推升S&P500收6,909.79點，創歷史收盤新高的最大功臣，然而與股價指數產生嚴重反差的是經濟數據，美國經濟評議會（Conference Board）
Nvidia 22日收漲1.49%收183.69美元，根據路透社消息Nvidia已通知中國客戶，在2月中旬農曆春節假期前H200就可以開始出貨。但是目前中國北京當局尚未核准中企採購H200，仍有政策上不確定性，銷售時間表將取決中國政府決策而有所變化，Nvidia向來重視中國市場，