Siltronic
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關鍵字： 半導體週期復甦、AI先進製程、碳化矽(SiC)、全球擴產(美國/歐洲)、長約(LTA)修訂、地緣政治韌性
摘要： 環球晶圓於 2025 年第三季法說會公佈營運成果，雖受車用與工業市場庫存調整影響，單季營收季減 9.5%，但受惠於 AI 與先進製程需求強勁，以及持有 Siltronic 股
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矽晶圓產業「聯合寡佔」瓦解後，早在三年之前，本蛙已精確預言悲慘結局
既然格局如此，不打破恐怖平衡，又能擴張市占率，最好的方式就是併購，減少競爭的家數及強度，更能締造產業長遠的利益
但SUMCO認為自己是最大輸家，從市場老二變成老三，非常注重市佔率的它，做出了損人不利己的舉動，瘋狂擴產導致目前虧損
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市場過度聚焦2025年新廠折舊的短期獲利壓力，但低估了其憑藉美國在地產能搶佔供應鏈重組先機，以及12吋產品結構升級所帶來的長期價值。
環球晶2024年營收年減11.4%，EPS為21.06元，年減約一半，主要受世創股價下跌影響。儘管如此，第四季營收仍創歷史同期第三高。本文分析環球晶未來展望，包含半導體市場不明朗、新事業投入(碳化矽、氮化鎵基板)的挑戰與機會，以及股價投資策略。
