本文分享每月10日更新，經過8年回測、報酬率達1000倍的選股策略，並深入分析東陽(1319)、牧德(3563)、浩泰(2005)、辣椒(4946)等四檔個股的投資理由，包含產業優勢、財務狀況、技術分析與籌碼面觀察。

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回測8年1072倍的選股策略

成大財金研究所畢業的投資作家，專注於價值投資及量化投資領域。擅長通過深入的基本面分析挖掘被低估的優質公司，以合理價格購買長期成長潛力的資產。

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標題：東陽、牧德、浩泰、辣椒——千倍策略選股解析


東陽於 2025 年 1 月公布的營收數據顯示，雖月減 1%、年減 3%，但仍超出內部預期。隨著 2 月及 3 月傳統旺季來臨，預計第一季營收將季增超過 2%。全年而言，東陽預估合併營收增長 5% 以上，主要受惠於 AM (售後市場) 需求復甦，毛利率亦因 AM 占比提升而改善。

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毛利率

合併營收

產品

資本支出

競爭

北美

#東陽(1319)

網通看看；散熱也不賴

2025/03/07

內資進場護盤，別怕

2025/03/05

戰後重建可以看裕民 慧洋

2025/02/13

汽車零組件主要供應汽車組裝廠商組成成車以及維修廠商更換零件所用，零組件可依材質分為金屬零組件與非金屬零組件，所涵蓋之產業非常廣泛，包括石化、玻璃、鋼鐵、塑膠、電機、電子等工業，因此汽車零組件業能帶動一個國家的基礎工業和週邊產業之發展。

政治與評論

『太空人』3D致富軌跡

透過3D面向的分析教學，讓投資人不只可以複製主力操作模式，更能抓到產業趨勢的關鍵點，利用主力軌跡跳脫出傳統思維框架

888機器人

觀察

帝寶

汽車

指標

庫存

美國

廠商

車用副廠零件大PK，近年營運報酬誰最佳?

最近上班比較忙，回家後加班的時間也變多了 = = 趁著今天有空看一下有在追蹤的幾支股票新開出的 11 月營收表現。

透過研究公司的基本面與產業趨勢，找到被市場低估的股票，買進後觀察並等待

Kidd 的價值投資筆記

台光電

產能

成長率

有機

新高

加班

個股筆記： 1319 東陽/2368 金像電/2383 台光電/5225 東科-KY/3715 定穎投控 月營收追蹤

台灣在整輛汽車製造方面，雖然缺乏競爭力，沒有能打進國際市場的製造商；但是在汽車零組件方面，卻是有許多優秀的公司，不只在售後零件市場（AM）占有一席之地，有多家業者更是打進了原廠市場（OM）。2023年全球汽車銷售數量約8,400萬輛，其中，中國市場銷售了2600萬輛，成為全球最大的單一市場。而全球汽

閱讀書評

做為長期價值投資者不會買在昂貴價, 那是短線投資者的事情, 買在昂貴價以上風險太高, 對於未來會持續成長的公司, 我會耐心等待股價回到均值附近才考慮, 這樣才有便宜可占.

價值成長股的伊甸園～選股＆追蹤

許多優質的價值成長股，在展開大行情之前都像是璞玉，沉潛在水中等待人們去發掘，就看我們能不能慧眼識英雄；只有在璞玉尚未被雕琢前，就能辨識它並從水中撈起，才得享有超額報酬。
本專題文章以深入淺出方式，提出有力的分析和觀點（不會複製貼上一堆公開資訊），希望讓讀者在短時間內掌握一家公司的脈動，分辨出那些是最具潛力的價值成長股。

價值成長股的伊甸園

【價值選股】汽車零件產業類股均值(及便宜價)估算分享

這四間都是做售後維修零件市場的廠商，前陣子有人跟我提到相關的公司，就趁最近有空的時候稍微研究了一下。

謝謝你的分享

個股筆記：1319 東陽/1522 堤維西/1524 耿鼎/6605 帝寶

<div class="draft-block draft--p left">阿嘉大（鈺齊&gt;13億、光隆&gt;6億。）</div>
<div class="draft-block draft--p left">你的願望都實現了，五月的營收都破表！</div>

近期汽車ＡＭ零組件各家業者（東陽、昭輝、耿鼎、堤維西、帝寶等）2024Q1季報皆已經公布，而相關看多新聞也越來越多，更開始有投資刊物出具相關專題報導；其報導內容不外乎就是隨北美市場 CAPA賠付件滲透率未來有望提升、各家業者皆有擴廠計畫，指標大廠東陽訂單暢旺、相關業者4月營收淡季不淡等。調研財務數字，如圖(來源:財報狗)；各家業者的毛利率及EPS也都創下新高，尤其車燈廠堤維西、帝寶上週股價雙雙漲停！原因也很簡單，題材面搭配基本面，豈有市場不熱的道理。而其中表現最好的當屬車燈廠—堤維西（1522）；把４月營收拉出來看，該司符合法人預期、呈現淡季不淡趨勢，如圖(來源:優分析)。阿嘉也在文章中提及，ＡＭ產業趨勢就是雨露均霑，不一定個別公司表現最好；不過我也説昭輝（1339）比起其他同業來的便宜，純粹個人喜好，如圖(來源:財報狗)。但為什麼昭輝就是沒什麼表現呢？心想，難道是個別公司出了問題嗎？而再看到其他相關概念股，如圖(來源:Google)；以近一個月股價漲幅來說，其實反應也不大呀！且你沒有看錯，近一個月以來，反而龍頭廠—東陽（1319）不漲反跌。也或許是東陽本益比相對同業來的高，其實早已反應預期，所以換換其他概念股表現，也是市場常有的現象。不過上述概念股，尤其昭輝的毛利率卻回落至去年Q3水準，這就有點奇怪了！所以還是要來搞清楚到底是為什麼？給點交代。調研昭輝的部門營收，「國內營運個體」顯示的是台灣區代理商，而這也包含外銷歐美的訂單；另「國外營運個體」顯示的則是中國區的營運狀況。首先，看到「國內營運個體」的部分，比較去年Q3、Q4，在營收水準相當的狀況下，利潤率得以提升，顯示公司去年Q4受惠 CAPA新產品出貨。而今年Q1的利潤率卻反而衰退，甚至低於去年Q3水準，也難怪公司並未跟上相關概念股漲幅。這不禁讓人疑惑，難道公司 CAPA新產品出貨下滑？但再看到「國外營運個體」的部分，也就是中國區的OEM業務，好消息是其虧損正在收斂，反而不再成為公司的拖油瓶，若未來 CAPA新產品出貨回升，或許整體利潤率反而能夠更上一層樓。但老實說，昭輝本季確實表現不佳！「國內營運個體」顯示北美出貨月減，而4月份營收淡季仍淡，如圖(來源:優分析)，也確實搭不上整體產業趨勢熱度。不過回頭來說，產業趨勢也才正在發酵，我認為不應該以一個季度不佳的表現，就定論未來公司不會受惠此趨勢。昭輝就只是考試考的比較差一點，原本市場預期可以90分，卻只是考了個85分，惟公司毛利率以及EPS確實已經脫離過去水準，如圖(來源:財報狗)，應當不至於如此悲觀才是。阿嘉認為，昭輝未來本業成長，加上中國大陸也可望復甦向上來看，或許等到產業下半年旺季再下定論也不遲。說到這～那我們到底該怎麼做呢？很簡單，保留犯錯空間！昭輝今年第一季賺1.8元，假設公司往後幾季也頂多如此水準、今年頂多賺6塊，那麼換算PE是多少呢？以當前股價73元來看，其實也才12倍而已，假使真的看錯，其實下檔風險有限才對。惟要提醒自己，我們不要有FOMO情緒，要以部位控制風險，賺我們可以賺的，市場怎麼變化，掌握趨勢及大方向不變，或許就是投資最佳解！以上分享，不構成買賣建議，謝謝。

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