AJ退休配置實驗室
7 位追蹤者
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我是 AJ，曾任量化分析師、選擇權交易員與基金經理人，目前負責全球資產配置。在金融業超過25年，從 2020 年起系統化研究個人退休理財配置，透過嚴謹回測驗證每一項策略。
【AJ 退休配置實驗室】致力於分享簡單可行且穩定的資產增值方法，幫助家人與朋友早日實現財富自由。
我是 AJ，曾任量化分析師、選擇權交易員與基金經理人，目前負責全球資產配置。在金融業超過25年，從 2020 年起系統化研究個人退休理財配置，透過嚴謹回測驗證每一項策略。
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由新到舊
傳奇投資者Michael Burry 警告，NVIDIA 扮演著當年科網泡沫中「思科」的角色，指控 AI 熱潮存在「供給側的暴食」。NVIDIA 則透過備忘錄強烈反擊，堅持 AI 是一場由實際盈利驅動的長期基礎設施建設週期，其 CUDA 生態系統構成堅固的護城河，否認泡沫之說。
檢視2025/9月底投信台股主動型基金及海外股票基金持股，以LPPL模型進行分析，其中最熱門的AI關供應鏈：伺服器相關零組件、PCB、記憶體和硬碟，有多檔標的呈現較高的羊群效應。這些產業大多面臨產能供不應求的狀況，但股價在今年上漲3~5倍數後、也可能出現超過30%的技術性修正。
如何度過投資的低潮期?
1.操作不順就先退回N檔
2.以重新進場的角度思考如何配置
3.多和贏家交流
4.不要獎勵自己的投資錯誤
5.不要亂開槓桿
6.高強度運動：告訴自己做得到
Howard Marks ：當前股市已從『高估值』變成『令人擔憂』，建議減少積極型持股，增加防禦性持股。 持股的長期報酬率和進場時的本益比高低呈現顯著的負向關係，目前美股的預估本益比為22.30的高位，雖然AI發展趨勢、減稅和FED即將降息都有利於股市多頭延續，但市場波動與評價風險亦不可忽視。
本文分析蘋果2015~2025年的16次發債，數據顯示其發債後的60個交易日內，美國十年期公債殖利率平均會彈升43個bps。歷史經驗來看，不缺錢的大型指標企業(如蘋果)如果發行債券，其發債時點大多是當時的利率相對低點(債券價格的高點)。
蘋果歷次發債後常帶動公債殖利率彈升
本文分析在不同進場利率水準下(以美國十年期公債殖利率為準) ，持有債券指數(Bloomberg Aggregate Bond Index)5年的累積報酬率高低，數據顯示兩者的呈現高度相關(R^2 = 0.83)。
分析師普遍認為共和黨Trump勝選相對有利傳統能源、金融類，民主黨Harris勝選有利科技、再生能源類股。NANC、KRUZ這兩隻ETF分別追蹤美國民主黨、共和黨議員的重點持股，似乎也代表各黨勝選後有利的產業族群。
FED停止升息後：股市/信用債短中期多有正報酬，信用債報酬/風險比相對較佳
FED開始降息後：股市/信用債、成長/價值股表現則取決於後續是否出現景氣衰退
