摘要總結：
- 本文分析蘋果2015~2025年的16次發債，數據顯示其發債後的60個交易日內，美國十年期公債殖利率平均而言會彈升43個bps。歷史經驗來看，不缺錢的大型指標企業(如蘋果)如果發行債券，其發債時點大多是當時的利率相對低點(債券價格的高點)。
蘋果歷次發債後常帶動公債殖利率彈升
- 歷史經驗來看，像蘋果這樣不缺錢的指標大型企業如果發行債券，其發債時點大多是當時的利率相對低點(債券價格的高點)，公布發債之後常伴隨殖利率彈升。
- 本文分析蘋果2015~2025年的16次發債，數據顯示其發債後的60個交易日內，美國十年期公債殖利率平均而言會彈升43個bps，其發債時點常常是當時的利率波段低點。
<2015年以來，蘋果歷次發行公司債時間以及美國十年期公債的對照走勢>
<2015年以來，蘋果歷次發債後的美國十年期公債殖利率最大彈升幅度統計>
大型企業的財務長才是真正的債券天王天后
- 蘋果在2025/5/5發行公司債，總籌資額45億美元，為2023年以來再度發行，共分為3年期15億美元，5年期、7年期、10年期各10億美元，預期將主要用於償還即將到期的債務，以及回購在外流通股。
- 蘋果過去 10 年實施的庫藏股計畫規模累積達 7040 億美元、向股東返還巨額資本，這類指標大型企業並不缺錢，發債是看到利率偏低、為降低資金成本而進行的財務操作。
- 企業財務長的職責之一就是降低公司的資金成本，所以要儘量在利率低點發行債券(債券價格高點)、在股市高點進行股票IPO(本益比高點、股利率低點)。這種指標大型企業出來發債時，可能也會帶動其他企業加入。
- 共同基金、對沖基金、壽險法人的債券天王天后只能在既有的債市籌碼裡面進行拋補，但是企業財務長可以發債、可以創造籌碼。扣除掉那些真的有資金需求的企業，歷史經驗來看，那些財務操作靈活(庫藏股、股利發放...)的指標大企業對於利率低點的掌握度頗佳。
關鍵字：投資、資產配置、降息、債券、公司債、蘋果、統計分析
更新日期：2025/9/1
首次發表：2022/8/2
原文連結：統計分析：蘋果發債後常伴隨公債殖利率彈升
補充說明：
- 僅統計美元計價債務，不考慮其他貨幣債務
- 2016~2017有幾次發債金額比較小的是蘋果在台發行的Formosa Bond，此處不計入。
- 比較基準為公告發債日的公債殖利率收盤價，和公告後60日期間內殖利率收盤價的最高/最低值做比較。
《免責聲明》本文觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議。若有引用數字及相關計算，均已力求精確，惟不保證其正確性，也不作為任何投資建議，對此不負任何法律上的責任。本文版權所有，轉載請註明出處。
