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第 230 話：華爾街大驚奇，小蝦米吃掉大鯨魚

這一陣子的金融市場大驚奇不是「護國神山」台積電突破 600 元，而是 Reddit 鄉民對華爾街發動了一場小蝦米幹爆大鯨魚的戰爭：GameStop是一家遊戲軟體零售商，由於是實體商店，在現在這個網路時代，早就被當作是「夕陽產業」，所有的分析師都不看好，因此投資機構就大力「放空」這家公司：手上沒股票，但是因為認定之後會跌，所以先「借股票來賣」，到約定的回補日之前買股票來「還回去」，如果股票是跌的，那就賺到了。相反的，如果股票不跌反漲，到了約定的回補日，就要被迫以更高的價格買回股票來還，就虧錢了。

然後 Reddit 上的鄉民發現一件事，被「借來賣」的 GameStop 股票數量居然超過實際發行的股票數！金融市場超神奇的...於是就有人發起「買爆 GameStop」運動，鄉民群起跟進，一堆人買進當然股價就開始上漲了，而大型投資機構仍然是加碼做空，然後到了要回補股票的日子，靠北市場上沒有股票可以買來還！

買不到只好加價，於是股價就一飛衝天，有多厲害呢？2020/4/3時，GameStop股價是 2.57 鎂（近一年內最低價），2021/1/28 盤中出現了 483 鎂的天價！這下子一堆放空這支股票的投資機構，都被「軋空」軋得該該叫，甚至有單一公司就損失數十億美元的。

不過這些華爾街巨頭也不是省油的燈，許多券商聯合起來，對散戶交易做了限制：只能賣、不能買！要讓散戶把股票吐出來好讓作空的投資機構可以回補。這就是大家熟悉的：

這樣一來當然又激怒了鄉民們，已經對投資機構提起訴訟，你華爾街大鱷可以放空一支股票到比發行數量還多，卻不准我鄉民跟你對做！

最新的發展是，根據路透社報導，正義的化身，對於網路言論的公平正義把關不遺餘力的 BigTech 清流臉書公司，因為鄉民的不理性行為，已經到了「adult sexual exploitation」（成人性剝削）的程度，為了維持社群言論的善良與正義，就把鄉民討論買賣「GameStop」股票，成員有 15.7 萬人的社團「Robinhood Stock Traders」，以「adult sexual exploitation」之名給封了！是不是好棒棒！（#反串要註明）

ㄟ我們不是物理系嗎？怎麼會談起股票市場了呢？其實物理學家介入金融市場已經有數十年的歷史，在衍生性金融商品的世界中，著名的 Black-Scholes-Merton 模型中的 Fischer Sheffey Black，一開始就是在哈佛大學念物理，不過因為「不太專心」，沒有拿到博士學位，後來轉到資訊與應用數學領域，取得應用數學博士，1984年到投資銀行高盛（The Goldman Sachs Group）任職。1997年 Schole 與 Merton 因為這個模型拿到了諾貝爾經濟獎，Black 因為在 1995 年就過世了，所以無緣得獎。各位，如果你有驚天動地、震古鑠今的研究成果，千萬要活久一點啊！

在這個時候，由於核子武器的發展已經趨於成熟，美國也在太空競賽中取得領先，於是政府投入物理研究的經費減少，大學與研究機構開出來的職缺也因此縮水，一堆剛拿到物理博士的小伙子面臨了找不到教職，其中一大批進入了華爾街。這批人可以說是「計量金融分析」的先驅之一，用數理科學的方法，來研究金融市場，並且投入金融商品交易的實戰中。也有不少人認為，幾次的金融風暴，就是因為這些數理科學背景的傢伙玩過頭的後果...

在學術界中，研究經濟與金融市場的物理學家也有不少，因為物理學家發現，金融市場的行為與背後的原理，跟統計物理與非線性動力學也非常密切的關係，還出現了「經濟物理學」（Econophysics）這個學門。有興趣的網友可以參看「華爾街的物理學」（The Physics of Wall Street，天下文化）這本書。像這次的「鄉民反殺」之所以能成功，可能也能用「自組織臨界現象」（self-organized criticality）來解釋（不過別問我）。總之世界上沒有什麼事不歸物理管啦，哈哈！

路透社新聞：https://www.reuters.com/article/us-retail-trading-facebook-idUSKBN29X34P