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投資人可以看見的風險

更新於 發佈於 閱讀時間約 2 分鐘

股市販賣的是對於未來的期待,若未來前景看好,投資人就願意以較高的價格投資,但投資人怎麼知道未來前景樂觀?多半還是以企業目前的營運狀況及獲利為基礎,再加上一些過去的經驗加以推斷,若目前營收獲利成長幅度明顯較高,通常就可以享有比較高的本益比,不過景氣循環類股除外,景氣循環類股在獲利很好的時候,本益比反而較低,是因為市場預期產業景氣將盛極而衰,獲利成長難以延續,優異的獲利成績也不是股價的保障。


重點是在於企業的獲利成長性能否延續,即使不屬於景氣循環類股,也可能在獲利極佳時,出現本益比偏低而股價也無法上漲的現象,換一個角度來想,若期待股價持續上漲,企業的營運必須持續不斷成長,而這是極為困難的事,多數的成長股的現象是在經歷一段快速成長之後,會變成慢速成長或甚至陷入衰退,例如大立光的今年成長速度放慢了,或是宏達電在快速成長之後已經陷入一段長時間的虧損,歷屆的股王或高價股已經有很多案例,可以說成長股的特性是波動相對劇烈,在成長階段,股價漲勢凌厲,一旦過了快速成長期,則會遭遇市場毫不留情的拋售壓力。


雖然股價表現是基於對未來的預期,實際上投資人能看見的未來極為有限,而是因為現在的成長幅度看起來不錯,猜測或想像成長性可以維持,所以認為股價上漲有理而推升股價,

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王俊忠的沙龍
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