<焦點併購> SK Hynix收購Intel NAND記憶體業務+海力士財報更新
閱讀時間約 8 分鐘
1.SK hynix海力士同意以90億美元收購英特爾的NAND記憶體儲存業務，包含固態硬碟NAND SSD與元件與中國大連晶圓廠。
2.Intel將僅保留 Intel® Optane™ ，發展高階記憶體技術。
3.SK hynix海力士收購此業務後記憶體市佔率將成為世界第二。
2.Intel將僅保留 Intel® Optane™ ，發展高階記憶體技術。
3.SK hynix海力士收購此業務後記憶體市佔率將成為世界第二。
BGO看法
1.INTEL大連廠總投資金額約96億美元，此次90億美元轉讓是切割次要業務，重新聚焦核心業務的策略考量。
2.INTEL的OPTANE產品與3D XPOINT技術仍為其資料中心業務帶來競爭優勢，未來是否持續由美光生產或是轉由其他第三方，或是在新墨西哥洲的產線生產，長期來說值得注意。
3.韓國海力士收購後補足企業SSD的不足，若加計三星，則韓廠的市佔已高於50%，有助在長江存儲產能將於2021年開出時穩定價格，對整體NAND市場來說是正面的。
4.台廠在INTEL的NAND供應鏈中扮演一定角色，對記憶體封測力成來說，長期的訂單或許有負面影響。B-GO看法
《本文出處：B-GO事業買賣情報》
INTEL發展記憶體的歷史與現況
INTEL是早期記憶體的先驅，1988年便以進入NAND的領域並量產，只是在2000年時，三星透過垂直整合的優勢，取得領先。自此後INTEL在記憶體上的發展並不如意。2005年與美光一起合作成立Intel-Micron Flash Technologies，專門以研發製造快閃記憶體為主，並於2015年推出3D XPOINT技術的快閃記憶體，但雙方的合作在2018年宣告結束，由美光支付給INTEL 15億美元收購原本的合資公司，並簽立供應契約，由美光供應3D XPOINT給INTEL。
INTEL為何要在這時候售出NAND業務
首先，記憶體之於INTEL目前的業務發展，是用以增加企業資料中心的競爭優勢，在硬碟技術無法滿足未來的運算需求時，透過發展NAND與Optane技術，INTEL能提供給資料中心客戶更好的整合方案，那為何INTEL此時要出售NAND的業務？
1.NAND相較其他業務投資效益較差：
NAND的製程推進需要大量的投資，其毛利率對比其他產品並不佳，INTEL市佔率10%亦無產業話語權。
2.中國廠產能將開出，價格或將持續走跌：
據Trend Force統計，NAND FLASH的供過於求的狀況將會持續擴大到4Q20，若考量中國NAND的產能將開出，價格將會持續走跌。
3.美中貿易戰的風險：
2018與美光結束3D XPOINT的合作關係時，INTEL應該是預計將大連視為未來的NAND生產基地的，只是隨美中競爭與貿易戰加劇，未來就算有新技術的進展，INTEL也恐怕難以將生產基地規劃在中國。
4.INTEL正處重新聚焦核心業務的調整期：
最後，INTEL CEO Bob Swan是財務出身，綜觀這一兩年，INTEL接連出售5G業務給APPLE，也在其上一季法說中提到考慮將部分晶片製造業務外包時，整體而言，Bob Swan或許正在將INTEL改造為較輕資產的公司，此時將NAND出售並聚焦於核心業務，或許對INTEL來說不是壞事。
Intel投資大連的狀況的回顧
大連廠於2010年投產，這是INTEL第一個亞洲的晶圓廠，初期為65奈米工藝的產線，定位在生產非CPU的晶片。在2015與2016年時，INTEL分別追加55億美元，16億美元的投資，將大連廠升級為16nm的製程，在2018與美光合作結束後，同一年INTEL宣布將大連定位為3D NAND的生產基地，2019年時已可生產INTEL的96層第三代NAND，但第四代的144層的產品應仍是透過美光生產。
整個大連產線建置，若加上2010年前設廠投資費約25.6億美元，整個建置投資的費用約在96億美元，今INTEL以90億美元出脫，較像是分割次要業務，以取得約20億美元的自由現金流，以滿足聚焦核心業務的策略。
Intel為何保留Optane？
3D XPOINT是一種可以連結記憶體與儲存設備的技術，同時能扮演記憶體與儲存裝置的角色，就是這次收購中，INTEL沒有賣給海力士的業務。Optane主要是支援INTEL的資料中心業務，在INTEL提供給許多大公司的資料中心服務中都有應用。
INTEL的3D XPOINT技術SSD產品名為Optane SSDs，雖然是SSD，但如果改變封裝技術，以DIMMS封裝的話，Optane亦可作為記憶體使用(Optane PMem)，而當他作為記憶體時，對比DRAM有價格與容量的優勢。
因此特點，INTEL雖然賣出大連廠與NAND業務，但看似並沒有停止對3D XPOINT的產品推進，並預計2021年將推出第二代3D XPOINT技術的Optane二代“Alder Stream”，相比第一代3D XPOINT進展到四層，最大容量可達3TB，性能提升許多(各家3D記憶體的發展可參考下表)。
未來的Optane將在哪裡生產？
既然INTEL沒有放棄OPTANE，但大連作為其NAND生產基地的規劃已不可行，OPTANE未來將交由誰生產？
2019時規劃於新墨西州Rio Rancho廠生產第四代的NAND Optane產品，但在2020年初，INTEL又與美光續約Optane的供應合約，Rio Rancho廠的投產進度是否維持不變？另外，其他NAND產品的需求是否由海力士收購的大連廠支應？
在INTEL在HPC被AMD與NVIDIA追趕，在PC/NB市場又有ARM崛起，晶圓代工落後台積電的情況下，勢必要重新將資源聚焦在核心業務，也就是HPC，AI等的發展上。公司是否仍會投注資源在NAND的生產上？其Rio Rancho工廠的定位與未來的動向值得留意。
為何海力士需要INTEL的大連廠？
1.因應日本半導體管制，海力士需境外的生產基地。加上中國NAND的產能即將開出，長江存儲預計在2021年推出128層的NAND，海力士勢必面臨更高的本地競爭，需要當地工廠以滿足客戶需求。
2.海力士在NAND的發展上，一直不如DRAM進展，在DRAM領域，海力士已達全球市佔第二，但NAND一直盤旋在市佔第五名的位置，在完成INTEL的併購後，海力士在NAND領域也將成為市場佔有率第二名的一線廠商。
3.海力士原來的產品應用以手機為主，INTEL的NAND大多使用在企業SSD，此次收購INTEL的NAND業務，頗有互補的效果。
2.海力士在NAND的發展上，一直不如DRAM進展，在DRAM領域，海力士已達全球市佔第二，但NAND一直盤旋在市佔第五名的位置，在完成INTEL的併購後，海力士在NAND領域也將成為市場佔有率第二名的一線廠商。
3.海力士原來的產品應用以手機為主，INTEL的NAND大多使用在企業SSD，此次收購INTEL的NAND業務，頗有互補的效果。
最後，這對台灣產業有何影響？
1.對NAND產業整體的影響：海力士整併後，如果加計另一韓廠三星，則韓國廠商的整體市佔率已經超過50%，長江存儲的產能初期預估不大，則對市場的價格穩定與供需狀況有穩定的效果。
2. 供應鏈的訂單影響：台灣在NAND產業並非主要玩家，但在不同的製程仍有扮演一定的角色，以記憶體封測大廠力成來說，NAND FLASH約佔其營收40~50%，其中來自INTEL的訂單約15%，儘管再併購移轉初期，力成或許仍能保留部分訂單，但長期來說，勢必會受到價格的擠壓以爭取海力士的訂單。其他台灣NAND業者：如群聯，威剛等，大多是聚焦在消費市場，直接影響都不大，旺宏等主力產品亦非3D NAND，也較難受惠。
3. 載版業者：台灣載板業者如欣興開始投入大量資金，配合INTEL擴增IC載板產線，INTEL切割次要業務聚焦HPC，對這些業者來說是正面消息。
Update: 11/05/2020 海力士財報更新:
11/04/2020時，海力士(SK Hynix)發表第三季財報(見連結)，恰是他們在收購Intel業務後第一次的法說，其中有些關於DRAM/NAND FALSH的趨勢看法，以及對於併購INTEL NAND業務的時程，B-GO團隊整理如下：
1.DRAM/NAND FLASH的展望：
1.DRAM/NAND FLASH的展望：
《需求端》：主要三大應用NB，智慧型手機與伺服器市場。
其中，NB受惠CHROMEBOOK，需求仍然很強勁，需觀察是否能持續到2021。手機的部分較上季有回升，預估2021年因5G滲透率提高，可能持續受惠。伺服器仍在庫存調整期，相對疲軟，預估將調整到2Q20才比較有機會反轉。
《供給端》：2021DRAM供給成長率約15%，NAND的供給成長率35%，短期內海力士對資本支出抱持保守態度。
2.併購INTEL業務的計畫，分為兩個階段：
《第一階段》2021產品收購期：明年開始產品，技術與銷售通路會持續整併進海力士，並帶來營收。
《第二階段》2025產線接管期：預計2025年將正式接管大連廠。
《本文出處：B-GO事業買賣情報》
8會員
15內容數
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
徵的就是你 🫵 超ㄅㄧㄤˋ 獎品搭配超瞎趴的四大主題，等你踹共啦！還有機會獲得經典的「偉士牌樂高」喔！馬上來參加本次的活動吧！
隨著理財資訊的普及，越來越多台灣人不再將資產侷限於台股，而是將視野拓展到國際市場。特別是美國市場，其豐富的理財選擇，讓不少人開始思考將資金配置於海外市場的可能性。
然而，要參與美國市場並不只是盲目跟隨標的這麼簡單，而是需要策略和方式，尤其對新手而言，除了選股以外還會遇到語言、開戶流程、Ap
英特爾（Intel）(INTC-US) 已經走過 60 多年的歷史，在新科技巨浪式衝擊下，這家美國老牌晶片巨頭正在做最後的掙扎。英特爾在錯過了歷史上多個轉型機遇後，命運可能要掌握在他人的手中了。據《華爾街日報》上周五（20 日）報導，知情人士透露，美國晶片大廠高通（Qualcomm）(QCOM-US
英特爾(Intel Corp.)透露，英國半導體設計與軟體商安謀(Arm Holdings PLC)的持股已在第二季全部出售。
MarketWatch、路透社13日報導，英特爾13日呈交的最新13-F公告顯示，截至4-6月底，公司手上已無安謀股票。今(2024)年稍早，英特爾原本還擁有約180萬股
继大规模裁员、停止派息后，英特尔还出售了超百万股所持芯片技术制造商Arm Holdings的股份。这一系列措施是英特尔为了应对盈利困境和业绩下滑而采取的成本控制策略。通过这些举措，英特尔旨在削减成本、改善现金流，并在面临行业挑战时保持灵活性。然而，这些决定也引发了市场对英特尔未来发展的担忧，导致其股
近期一份文件顯示，英特爾 (Intel)(INTC-US) 已出售其在晶片設計公司安謀控股 (Arm Holdings)(ARM-US) 持有的股份。
據《MarketWatch》，英特爾最新的 13-F 報告顯示，該公司在今年早些時候曾持有約 180 萬股安謀股份，但截至 6 月底一季結束時，已
最近，英特爾公布財報，整體業績衰退不少。其中，晶圓代工的部分，更是高達28億美元的虧損，即便如此，英特爾仍然不輕易鬆口對於晶圓代工或是半導體製造的放棄。英特爾在製造跟設計方面齊頭並進，反而故此失彼，『蠟燭兩頭燒』。
最近，隨著HBM的戰爭日益激烈，記憶體大廠不論韓國三星，海力士，還是美國的美光，紛紛擴廠迎接未來的需求。但是，即便擴產，對於整體的需求來說，仍然有一段空窗期，更重要的是，如果三大廠都投入HBM的應用，對於傳統的DRAM帶來產能上的缺乏，有機會讓未來的DDR5以上，甚至是DDR3/4都進入供不應求！
本篇紀錄記憶體產業的近況及未來發展趨勢。首先介紹市場話題，關於利基型記憶體的機會及風險。接著回顧三大原廠減產NAND帶來的影響，以及對記憶體產業鏈的分析。最後，重點介紹了兩家公司：宜鼎及安提國際，探討它們在記憶體產業和AI領域的表現與未來展望。
業界預期，美光加碼攻HBM，三星、SK海力士也將跟進，三大記憶體廠更無暇兼顧標準型DRAM製造，加上產能排擠效應，標準型與利基型DRAM價格將一路走俏，威剛（3260）、十銓（4967）、南亞科（2408）、華邦（2344）營運強強滾。
業界分析，DRAM價格漲不停，握有大量低價庫存的模組
美光因 DRAM 產能有 60% 集中在台灣，受地震影響而暫停 DRAM報價，等評估完損失後才會重啟 Q2 合約價談判。
隨後韓國三星、SK 海力士亦同步暫停報價。看的時候不知道大家有沒有覺得這兩位產能又不在台灣，為什麼也在跟風？
1.AI營收會以CAGR 50%成長，2027伺服器AI處理器會佔高十位數營收佔比，更何況還有網通、手機、PC等相關產品。
2.intel 18A效能接近N3E，落後台積電數年。會以最悲觀的角度看待intel外包量。
3.除三星外，所有人皆與台積電在2nm合作，客戶積極度比同期3nm高。
徵的就是你 🫵 超ㄅㄧㄤˋ 獎品搭配超瞎趴的四大主題，等你踹共啦！還有機會獲得經典的「偉士牌樂高」喔！馬上來參加本次的活動吧！
隨著理財資訊的普及，越來越多台灣人不再將資產侷限於台股，而是將視野拓展到國際市場。特別是美國市場，其豐富的理財選擇，讓不少人開始思考將資金配置於海外市場的可能性。
然而，要參與美國市場並不只是盲目跟隨標的這麼簡單，而是需要策略和方式，尤其對新手而言，除了選股以外還會遇到語言、開戶流程、Ap
英特爾（Intel）(INTC-US) 已經走過 60 多年的歷史，在新科技巨浪式衝擊下，這家美國老牌晶片巨頭正在做最後的掙扎。英特爾在錯過了歷史上多個轉型機遇後，命運可能要掌握在他人的手中了。據《華爾街日報》上周五（20 日）報導，知情人士透露，美國晶片大廠高通（Qualcomm）(QCOM-US
英特爾(Intel Corp.)透露，英國半導體設計與軟體商安謀(Arm Holdings PLC)的持股已在第二季全部出售。
MarketWatch、路透社13日報導，英特爾13日呈交的最新13-F公告顯示，截至4-6月底，公司手上已無安謀股票。今(2024)年稍早，英特爾原本還擁有約180萬股
继大规模裁员、停止派息后，英特尔还出售了超百万股所持芯片技术制造商Arm Holdings的股份。这一系列措施是英特尔为了应对盈利困境和业绩下滑而采取的成本控制策略。通过这些举措，英特尔旨在削减成本、改善现金流，并在面临行业挑战时保持灵活性。然而，这些决定也引发了市场对英特尔未来发展的担忧，导致其股
近期一份文件顯示，英特爾 (Intel)(INTC-US) 已出售其在晶片設計公司安謀控股 (Arm Holdings)(ARM-US) 持有的股份。
據《MarketWatch》，英特爾最新的 13-F 報告顯示，該公司在今年早些時候曾持有約 180 萬股安謀股份，但截至 6 月底一季結束時，已
最近，英特爾公布財報，整體業績衰退不少。其中，晶圓代工的部分，更是高達28億美元的虧損，即便如此，英特爾仍然不輕易鬆口對於晶圓代工或是半導體製造的放棄。英特爾在製造跟設計方面齊頭並進，反而故此失彼，『蠟燭兩頭燒』。
最近，隨著HBM的戰爭日益激烈，記憶體大廠不論韓國三星，海力士，還是美國的美光，紛紛擴廠迎接未來的需求。但是，即便擴產，對於整體的需求來說，仍然有一段空窗期，更重要的是，如果三大廠都投入HBM的應用，對於傳統的DRAM帶來產能上的缺乏，有機會讓未來的DDR5以上，甚至是DDR3/4都進入供不應求！
本篇紀錄記憶體產業的近況及未來發展趨勢。首先介紹市場話題，關於利基型記憶體的機會及風險。接著回顧三大原廠減產NAND帶來的影響，以及對記憶體產業鏈的分析。最後，重點介紹了兩家公司：宜鼎及安提國際，探討它們在記憶體產業和AI領域的表現與未來展望。
業界預期，美光加碼攻HBM，三星、SK海力士也將跟進，三大記憶體廠更無暇兼顧標準型DRAM製造，加上產能排擠效應，標準型與利基型DRAM價格將一路走俏，威剛（3260）、十銓（4967）、南亞科（2408）、華邦（2344）營運強強滾。
業界分析，DRAM價格漲不停，握有大量低價庫存的模組
美光因 DRAM 產能有 60% 集中在台灣，受地震影響而暫停 DRAM報價，等評估完損失後才會重啟 Q2 合約價談判。
隨後韓國三星、SK 海力士亦同步暫停報價。看的時候不知道大家有沒有覺得這兩位產能又不在台灣，為什麼也在跟風？
1.AI營收會以CAGR 50%成長，2027伺服器AI處理器會佔高十位數營收佔比，更何況還有網通、手機、PC等相關產品。
2.intel 18A效能接近N3E，落後台積電數年。會以最悲觀的角度看待intel外包量。
3.除三星外，所有人皆與台積電在2nm合作，客戶積極度比同期3nm高。