投機客的模式通常是參考其他人的行動才決定是否要動作，例如當股價突破型態壓力時，會有追價的買盤，就是原本在旁觀望等待的投機客，正在觀察其他人是否先動作，看到別人行動了才跟著動，除了股價突破時引來追價，跌破型態時也會引來停損賣壓，而有投機行為的羊群效應。
投機客參考其他人的行動，實際就是看股價表現，股價是市場所有人的交易之後所呈現的最終結果，技術分析是投機行為的重要參考依據，長期市場裡的經驗會顯示，技術分析有時候在判斷市場波動方向上可以有很好的效果，有時候卻不一定有效，主要原因是看當時市場，若是投機客較多的情況，技術分析就比較有效，而通常在市場熱絡，股價相對高檔區，投機行為相對較多，技術分析的訊號較需謹慎看待，爆大量後若無法再創高就得小心，昨天是近期相對較大的成交量，得注意追蹤大量之後的變化。
技術分析裡常有觀察第二次現象的效應，例如相對低點的W型態，有第二隻腳的現象，相對高點區的M型態，有右肩第二次測試高點壓力的現象，推測這和投機客總是觀察其他人行動才決定的特性有關，
