加密貨幣套利支線任務 DeFi 套利簡介

去中心化金融的兩個套路

• 現貨融資與放貸
• 流動性做市商

套路1: 現貨融資放貸

融資就是借幣給別人並支付利息，可以參考 03. 加密貨幣套利 — 融資 (1) 放貸。

1. 資金槓桿放大收益 (與虧損)
2. 部位對衝：套期保值是指利用期貨做空來鎖定現貨價值，也可以利用借幣賣掉來作為做空的手段，鎖定期貨做多或是應收現貨 (e.g. 鎖倉代幣) 的價值
3. 增加流動性現貨部位：期貨倉為會因為對手盤少或是溢價問題導致虧損，在流動性方面的系統性風險是比現貨高的，同樣做多 1 單位比特幣，有人會 40% 現貨, 60% 期貨來降低風險

去中心化融資清算

套路2: 流動性做市商

1. 攤位開始的時候我可以設定一個合理的售價
2. 怕豆花太好吃，買不到的人會抱怨，所以每賣出一碗豆花，豆花的定價就要提高一定比例，而且豆花的數量越少價錢增加的級距要越大
3. 後悔買豆花的人可以退費，把豆花拿回來攤販時可以拿回當時豆花的價錢
4. 連加盟也要良心話，加盟的人不用付任何加盟金，只要把豆花拿來放著他就可以先拿走捨於他的錢，不過這金額當然也受到第二點影響，每多一碗豆花，豆花的價錢就會降低一定比例，且豆話的數量越多價錢減少的級距也會越大

1. 利用一開始豆花數量和我預定的初始售價定出一個常數
2. 之後剩餘豆花的數量與當下的售價相乘都必須等於這個常數

造市商 (Market Maker)

DeFi 流動性挖礦

1. 可以分成去中心化交易所交易的手續費
2. 有些平台只有你 Stake (可以想成鎖倉或是定存, 請參考之前文章) 這些 LP 代幣就會給你平台專屬的代幣像是 (UNI, Sushi, Cake 等等) 這些代幣通常會有決策投票, IFO/IDO 資格或是手續費折抵等用途來創造市場需求

ㄧ句話介紹常見的幾個 DeFi 平台

• Uniswap (UNI): 最早提出 AMM 這套模型，且是交易量最大的去中心化交易所
• Balancer:UNI 的複雜版本
• Curve : Uniswap 專注在 Stable Coin 版本
• Cream: Uniswap 專注在垃圾幣版本
• Sushi : 非常類似 UNI SWAP 但是他比 UNI 早提出送平台幣給 LP 代幣的持有者
• Raydium (RAY): FTX 宇宙的 Uniswap
• Pancakeswap (CAKE): Binance 宇宙的 Uniswap

一些小叮嚀

• 由於流動性挖礦需要同時持有兩個幣，影響收益的有無常損失(Imperament Loss 可以想成是滑價造的損失，通常低於手續費收入，長時間下來可消弭), 幣價損失 (可以靠套期保值來防範)和交易手續費
• 另外現在乙太網路上的合約交易手續費較高，有可能會吃掉收益如果本金不夠高的話，小本金建議玩一些新的網路如 Cake
• 除了去中心化交易所合約可能會有問題外，你提供流動性的幣種也可能會有合約問題
• DeFi 這塊的操作難度比較高，也比較少中心化機構願意提供機器人或是 API 來執行 (因為牽扯到錢包私鑰管理)，導致肉比較多，所以目前收益還是挺高的。(流動性挖礦和 Staking 基本上會使用 錢包就可以使用，清算要會打合約)
• 最後提醒所有套利的技巧都是混合著使用的

補充常聽到的兩個詞彙

1. 白嫖池：又稱作 Stacking （質押挖礦)，就是你存入他們的平台幣，他們給你利息 (利息來源依照各個平台幣設計可能不同)。這個在幣圈已經很長一段時間了，個人不喜歡說 Stake UNI/ RAY/ CAKE 等去中心化平台的平台幣叫做流動性挖礦或是 Defi 挖礦，他就是 Staking 而已
2. 機槍池：又稱作 Smart Pool，可以想成你把錢給他他哪個 Defi 利息高就幫你投資哪裡，中心化很好理解，就像是你買了一個基金他幫你操盤 (像是之前提到的 Steaker 或是 ACE 交易所在推的債權)，同樣的做法也有去中心化合約做的版本 (Yearn.finance 就是去中心化的版本)

Murmur