投資筆記為記錄自己課後投資思考過程，請獨立思考。
關於 Snap-on
Snap-on Incorporated 是為執行關鍵任務的專業用戶提供工具、設備、診斷、維修信息和系統解決方案的全球領先創新者、製造商和營銷商。產品和服務包括手動和電動工具、工具存儲、診斷軟件、信息和管理系統、車間設備和其他解決方案，適用於汽車經銷商和維修中心，以及航空航天、農業、建築、政府等行業的客戶以及軍事、採礦、自然資源、發電和技術教育。
Snap-on 還從各種融資計劃中獲得收入，以促進其產品的銷售。產品和服務通過公司的加盟商、公司直銷商、分銷商和互聯網渠道銷售。Snap-on 成立於 1920 年，當時是一家市值 37 億美元的標準普爾 500 指數公司，總部位於威斯康星州基諾沙。
品牌
客戶有哪些
（以上圖的來源：公司官網）
經濟護城河-讓對手無法超越你的障礙
- 無形資產：Snap-On截至2020年底，Snap-On及其子公司在美國擁有約800項有效且正在申請的專利，美國以外擁有大約2350項有效且正在申請的專利。
- 成本優勢：有經濟規模，因掌握通路
Snap-on透過在超過130個國家的多種銷售管道銷售其產品及品牌。最大地域市場包括美國、歐洲、加拿大和亞太地區。透過以下4種方式將產品給予其顧客：
- The mobile van channel：創新的車隊銷售方式，主動出擊將產品帶到顧客面前，提供一次購足的方便外，更幫助客人將外出購買的時間全部省下來直接變成生產力，因而受到專業工具使用者的熱愛
- 公司直接銷售
- 經銷商
- 電子商務
公司用賺來的錢做幾件事：
1.收購其他企業
Snap-on透過收購其他公司擴大業務，以下是最近三個財政年度完成的收購
2.回購自己公司的股票 3.發放股息
自1939年開始每個季度發股息，沒有中斷
4.持續投資自己公司讓自己成長
評估股息股品質
1.股息成長率(五年平均)：15.4%，等於每年加薪15.4%，好！
2.自由現金股息發放率＝每股股息/ 每股自由現金
自由現金股息發放率：29.7%，表示口袋深度夠的情況下去發股息，保守地知道公司發錢能力，安全！
3.營業收入穩定又上升且EPS上升，不錯！
4.股息成長年數：11年
5. 5年股息成長率/10年股息成長率
5年股息成長率大於10年股息成長率表示有未來成長趨勢
6.公司有回購計劃，流通股數這五年有往下趨勢。
從上文中圖的官網下載之Snap-On 2020年的年報第23頁資料，公司並不是隨意在股票價格高點亂買，而是在相對低點買進(知道自己被低估的情況下)。
7.股息發放率 = 每股股息/EPS
股息發放率 = 37%，安全無負擔發放股息。
8.ROE=Net Income/股東權益
10年平均股東報酬率>15%
Financial health:D負債/E股東權益<0.5，安全。
9.Debt 債務比
D(淨負債)/C(市值)
(27.1-9.2)/114.96=15.57%，安全。
10.Beta值
SNA Beta值=1.29，即大盤漲1%，SNA漲1.29%
Beta>1.2，略高
