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英特爾適合買來存股嗎？｜鬼宿給你問 # 2
這是一封方格子讀者的來信，鬼宿覺得是大家會感興趣的議題，就將回信貼出來跟大家分享。歡迎大家在你感興趣的文章下方留言，或 mail 跟鬼宿討論投資。如果是好議題；鬼宿會專文回覆，同時放上來方格子跟大家分享～
方格子讀者：日經新聞七月二日報導，台積電次世代晶圓三奈米製程，將由蘋果和英特爾率先採用，預定 2022 年下半進行商業量產，這似乎能為英特爾帶來反敗為勝的機會，那英特爾現在適合買來存股嗎？想聽聽鬼宿的看法。
以下是鬼宿的回覆：
先說結論：鬼宿認為今年還不是買進英特爾的最佳時點，因為黎明前的夜晚總是最難熬的。2022 年下半才會見到的利多，現在佈局的確是稍嫌過早，而且新聞內容並沒有經過英特爾證實。但如果是小資金分批買入建立基本持股，倒不失為一個好方法。
龍困淺灘還是走下神壇
先說說英特爾目前的困境，過去四個季度營業收入高達 777 億美元，若單純以營業收入來衡量，英特爾這半導體龍頭可說是當之無愧。但英特爾的股東可是一點也開心不起來，這三年來英特爾股價幾乎是原地踏步。
股票買的是一家公司的未來，也就是成長性。英特爾的營業額雖高，但近三年的營業收入卻也是原地踏步。一家沒有成長性的公司；等同於沒有未來，雖然很殘忍，但卻是不爭的事實。
重點來了！究竟是英特爾所屬的產業缺乏成長性，還是英特爾沒有把握住成長的機會？看看半導體同業ＡＭＤ的成績單，你就會發現是後者佔了百分百的因素。
- ＡＭＤ 2018 年營收 64.8 億美元；2018 年 7 月 6 日股價16.36 美元一股。
- ＡＭＤ 2021 年 Q1 營收 34.45億 Q2 財務預測 36億美元，單是上半年的營業收入就贏過 2018 全年，更別說下半年 Ｑ3 跟Ｑ4 還是科技業的出貨旺季呢！
- ＡＭＤ前一個交易日收盤價是 94.7 美元，三年累計漲幅 478%
坐擁金山的乞丐
在鬼宿看來，英特爾就像是坐擁金山的乞丐。2014 年 9 月英特爾十四奈米製程處理器問世，這時的英特爾不論是技術或公司市值，都是名符其實的半導體龍頭。在摩爾定律的推進之下，本該十八個月就往下一個世代製程的英特爾，卻在十四奈米卡關了。
一直到了今年，英特爾才開始少量生產十奈米伺服器晶片，因為十奈米晶片良率過低，導致英特爾空有十奈米技術，卻無法大量生產供應自家產品需求。英特爾的十奈米電晶體密度，相當於台積電與三星的七奈米。而英特爾研發中的七奈米；則等同於台積電與三星的五奈米。
英特爾的死亡交叉點，就在台積電開始大量的為ＡＭＤ與蘋果生產七奈米晶片的 2018 年，這一年ＡＭＤ為了將高階處理器委託給台積電製造，支付了大筆違約金給了「格羅方德」ＡＭＤ將公司的未來全押注在台積電的七奈米製程之上。
不得不佩服ＡＭＤ執行長 蘇姿豐的果斷，讓ＡＭＤ成功反敗為勝！從 2018 年起憑藉著台積電的先進製程處理器，對英特爾毫不留情地攻城掠地。不僅是桌上型電腦與筆記型電腦的處理器市佔率，被ＡＭＤ一步步蠶食鯨吞；今年ＡＭＤ還攻進了英特爾的大本營「伺服器晶片」。
2018 年技術被台積電超前，開始丟失市佔率至今，英特爾做了什麼補救措施嗎？老實說，還真的是沒有。他只是不斷地安慰客戶跟投資人；他們的七奈米已經取得了重大進展，等到時間接近發表的時刻，又告訴大家因為某些不可抗拒的因素，需要再次延後發佈的時間。就這樣，時間與機會不斷的流失。
第一名的傲慢
與眾多產業巨擘殞落的故事如出一轍；過去的成經驗功是最大絆腳石。Nokia 並非是不知道 iPhone 的威脅日漸強大，無法扭轉頹勢的 Nokia 仍然被智慧型手機擊垮，最終選擇賣出手機製造事業，結局跟曾經的台灣之光 HTC 頗為相似。
英特爾的問題在於先進製程技術卡關多年，新執行上任後主導了一齣 IDM 2.0 大戲，不只要演給投資人看，也演給政府看，但卻無法讓客戶買單。
首先，英特爾「強調七奈米製程開發進展順利，並積極使用 EUV 技術擴大產能」這是要演給政府看的，美國政府對英特爾的先進製程失去耐心，已經找了台積電到美國設廠，這個動作無非是想確保美國本土，擁有先進製程晶片的製造能力。
政府都找來台積電準備設廠了，為什麼英特爾還要演這齣戲給政府看，因為拜登政府端出了 520 億美元的半導體補助經費。如果英特爾沒有研發計畫或準備蓋新的晶圓廠。要如何去分這塊價值 520 億美元的大蛋糕？看看下面這一則新聞就能知道，英特爾的新任執行長有多想要拿下這筆經費。
晶圓代工煙幕彈
有媒體形容英特爾宣布跨入晶圓代工是震撼彈，然明眼人一看就知道英特爾投放的是煙幕彈。摩根大通等美國大型券商立馬出報告說：這只是老調重彈。早在 2013 年英特爾就曾經大動作跨入晶圓代工市場。當時的英特爾在「先進製程領先」與「資金充沛」的情況下，都還搞得一身灰；最終賠錢收掉晶圓代工事業部門。
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鬼宿在方格子的發文類型以「存股觀念」、「美股投資」、與「基金開箱文」為主。在過去一年發表的文章當中，點閱率突破一千大關的文章；多數和股息、債息及基金開箱這三個主題相關。為此，鬼宿成立了出版專題，這個專題未來將以股息、債息與基金開箱文為主，希望大家都能在財務自由的路上，打造專屬於自己的固定收益現金流。
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最近，英特爾公布財報，整體業績衰退不少。其中，晶圓代工的部分，更是高達28億美元的虧損，即便如此，英特爾仍然不輕易鬆口對於晶圓代工或是半導體製造的放棄。英特爾在製造跟設計方面齊頭並進，反而故此失彼，『蠟燭兩頭燒』。
上週，英特爾公布最新一季的財報。然而，英特爾的財報可以說是『慘不忍睹』，不僅是強調『美國製造』的晶圓代工利潤下滑，或是在目前最紅的AI領域中默默淡出，更重要的是英特爾在自己最強的護城河—『PC 晶片』上，推出災難性的產品，可能會把英特爾的主要獲利一併丟掉。
英特爾（Intel）繳出遠遜於市場預期的財報，股價單日重挫逾 26%，分析師調整期待之餘，對該公司的未來疑慮更增，更直指英特爾現已面臨「存亡危機」（existential crisis）。
英特爾8月1日盤後公布的上季財報和本季財測均遠遜於預期，且宣布裁員15%並停發股利，股價2日暴跌26.06
本文重點摘要。
先進製程、先進封裝是否會被追趕過去呢?
2024年業績展望如何?
AI未來發展狀況?
台積電 TSMC 為全球最大的半導體晶圓代工廠，全球市占率超越50%，年營收達兩兆新台幣，在台股大盤市值佔比接近3成，對半導體產業以及台灣股市有莫大的影響，而且對於台灣民生消費、房市更是
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台積電與三星／英特爾自成一個「先進製程晶圓代工產業」
1.分析晶圓代工產業，請區分「先進製程」及「成熟製程」
2.台積電外資從未看淡過，ADR就可看出，但是似乎溢價率短線過高
3.台積電權值效應經常造成加權指數失真
4.本次法說會亮點在「先進製程」
緯創切莫再聽「謠池老母」繼續「靠腰」
1.AI營收會以CAGR 50%成長，2027伺服器AI處理器會佔高十位數營收佔比，更何況還有網通、手機、PC等相關產品。
2.intel 18A效能接近N3E，落後台積電數年。會以最悲觀的角度看待intel外包量。
3.除三星外，所有人皆與台積電在2nm合作，客戶積極度比同期3nm高。
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