20210923 市場手札

昨日的美國聯準會的會議記錄給了市場許多的信心。今天就來談談9月份最重要的會議。在昨天的開會之前全球股市受到中國恆大集團的債務事件，即將可能發生潛在的違約事件，是否會造成中國的金融風暴，被媒體引導成為美國雷曼兄弟事件的翻版。事件的發展至今，個人認為中國政府對事件的控制能力還是在讓該事件有次序性的處理方式，要造成金融市場發生流動性及信用危機，規格及影響力還是不足。

昨日美國聯準會的例行會議中，其中要點新聞上已有相當多的敍述，這邊我總結幾個相法，來解釋昨日市美股並没有因為11 月開始減少購債，而出現下挫的走勢，跟以往而的認知而有所差異。

首先，聯準會主席一再強調，減少購債並不等同升息劃上等號，這樣的溝通是怕市場出現誤解，減購是升息的前兆。減購的行程，若從今年11月開始，直到2022年底，這個每個月的減少的幅度會變得相當無感。加上，市場也可能把減購這件事已經反應在上場的價格上。

會議上就通膨的反應及經濟成長率，也顯現出FOMC已有相當明確的想法，只是這個想法並不是不能調整。對於2021年的經濟成長有往下調，因為這次Delta變種病毒的影響，但對於明後年的預估是往上調整。通貨膨漲率的部份，看來未來的趨勢已確定上升的趨勢走勢。失業率的部份將預期在明年會有接近合理的失業率，所以FOMC裡面的委員，對於未來兩年的升息行程有所預估。個人判斷這樣的升息行程相對温和。換句話說，若未來經濟成長率及企業獲利率的速度高於升息率，資本市場上的基金將會歡迎，而不是退出市場。

以上也就是說明昨日美股的資金的反應，那中長期的策略是否會有所改變? 就未來的發展，將會是考驗選股的能力，若有能力選擇高成長型的個股，還是會有不錯的報酬。因為升息對於市場本益的修正影響應該不會那麼大了。若要簡單而為，那也可以直接考慮ETF再加上權值股也是個全理及安全的組合。

接下來的交易策略上，本周市場的信用危機 – 恆大事件，將會在今明兩天有個明確的結果，個人認為該事件風波已過，所以短線上可能出現反彈走勢，近日的市場反彈也是一個訊號之一，但是在技術型態上，仍有需要反空為多的訊號出現才會較為安全，不過短線上的投機操作，態度上要快及風控做好即可。中長期的投資策略上，可以維持固定的核心持股部位。待下周明朗後，再來調整布局。建議可以觀察半導體科技; 農業; 地產及金融類股，符合成長及通膨需求的機會。