第四章現在股價好高啊！我是否應該清出所有持股轉成現金，好等股價回檔或是崩盤再來買進

更新於 2024/10/04發佈於 2021/10/05閱讀時間約 7 分鐘

這個想法背後，其實隱含著一個非常致命的錯誤，但是卻非常難被很多人察覺。我看過有些人投資股票十幾年、二十幾年了都還會有這種想法。我舉兩個例子來說明這個觀念，是非常致命的錯誤。

首先是有很多人在去年2020年的2、3月的時候，賣出了所有的持股，他憑藉可能是貪婪指數和恐懼指標或者是其他的大指標。簡單說明一下，貪婪指數太高就表示市場過熱，恐懼指數過高，就表示市場被低估了，因為大家都很恐懼，變得很保守。當然你稍微Google一下，就可以查到這些指標。所以他們依據這兩個指標和其他重要指標，在去年2020年2到3月份左右，賣出了所有的持股。沒有錯，他們或許躲過了一些跌勢，但是這個最大的問題是什麼呢？他們都錯過了後來4月到2021年2月份的超級大漲幅。如此大的漲幅也是歷史罕見的，相信跟疫情的擴散，大家整天失業待在家裡炒股，絕對有很大的關係。那有朋友會說，那他們不會在4月的時候，看到股票漲起來時趕快買回之前賣出的持股，就算錯過到4月，接下來5月、6月、7月、8月、9月、10月、11月、12月、2021年1月、2月，難道他都沒有再次買進嗎？這是一個很有趣的心理陷阱，因為他們為什麼在2月3月清出了所有的持股，就是他預計會有大崩盤並且非常不看好未來股價的走勢，因為新冠肺炎好像才剛開始而已，擴散到全世界各地並且都還沒控制住，從1月、 2月已經大跌了不少。在這種心理預期下，當然他們在2月、3月賣出股票以後，他發現是4月開始在漲，他們也不會買回來，這個就是一種人性。他們在後來的漲幅也不敢買進，甚至在後來可能8月的時候，因為他會一直擔心1月到3月那種大跌，又再一次出現。另外，他們發現已經漲了這麼多，他更不想買在這麼高的價位，他認為跟2月、3月份的價位比起來確實是高價位，我給各位完整仔細的分析了這些人這段過程，艱辛的心路歷程。還有一個很致命的錯誤，其實他們有些人賣在3月，其實幾乎幾乎賣在最低點的時候

而Jackie經歷過這幾十年的投資經驗和自己研究了很多的書籍，發現沒有任何指標包括技術分析，是可以預測大盤的走勢，連預測百萬分之一的準確性都沒有。股票市場的發明是進一兩百年的事情，在這之間很多的研究報告，也都證明了沒有任何的工具，是可以預測股市的走向。

另外一個例子是我舉一篇文章名為：美股正邁向泡沫化？本益比高達26倍！投資人該恐懼了嗎？刊登在Yahoo！的股市新聞，刊登日期為2021年4月16日。有興趣的讀者可以自己Google。裡面有提到我們之前談的平均本益比，還有巴菲特指標，都顯示兩個指標都已經不只是過熱而已，以這兩個支票來評判已經是超級瘋狂過熱，尤其是巴菲特指標到了123.35，市場普通都在93到114之間。我並沒有批評這篇文章的任何意思，他講的也沒有錯，因為Jackie本身也常常參考這個兩個指標，之前Jackie說到納斯達克平均本益比確實蠻高的，也請讀者謹慎投資。各位讀者可以試著思考一下，如果你當初看到這篇文章，然後影響到了你的投資決定，你決定把你所有的持股，都換成現金或者是其他的投資標的。那麼我相信當然是非常清楚的，你將錯過2021年4月到現在的超大漲幅，這個漲幅跟上面那個例子一樣，也是在股票歷史上的很罕見的超級大漲幅。我要再次說明我只是以這篇文章舉個例子，我並沒有否定裡面說的，他分析也是給我們一個參考而已。但是我的結論是不可能有一個指標或者是方法，可以來判斷是不是會大崩盤了，而我們在常常在報章雜誌看到有人分析大崩盤的幾個徵兆。我比較常聽到專家說：如果你聽到計程車司機、菜市場上很多人在談哪一隻股票可以買進，那就是市場嚴重過熱了。這點倒是非常有道理，但是也不是非常準確。其實真的是沒有辦法去看出大崩盤，之前也沒有任何徵兆。包括我們之前談到的平均本益比，也只是一個參考而已。

Jackie一開始投資，我也想的是一樣的，我一直在研究，如何看出大崩盤，當然大崩盤以前，我絕對會把股票全部換成現金，然後等大崩盤快要到谷底的時候，我在開始重新買入。就好像有人搬到了另外完全不同的城市，重新開始他的人生。誠如以上兩個例子，你是不可能知道何時是崩盤前一個月，還有崩盤的谷底。硬要這樣操作的結果，就是非常有可能賣在很低點，然後再要買的時候已經錯過了這麼大的漲幅，大部分的情況下都是買不下手，買不回來。之前20塊錢的股票，我怎麼願意現在80塊的價位買進。

套一句我們雙J常常談的，你永遠不知道那個是大崩盤，一直等到股市完整經歷了大崩盤了以後，你也不會知道哪裡是谷底，一直等到股市真的完整經歷了谷底了以後，回頭看才知道，我想這只能算一種馬後炮吧。

我們應該思考一種萬全的策略，這樣的策略是你碰到大崩盤，你也不會怎麼樣。其實是有這樣的策略，你買的股票體質健全、公司借貸低，大崩盤時他們也不會破產。並且你買股票的錢不是高槓桿，所以沒有還款壓力和期限壓力。這樣的話，即使是大崩盤，你也可以等，等到他們股價總有一天會回來。

以上兩個例子，第一個例子，如果你在2020年1月到3月的時候，把股票全部清出了，你就非常有可能錯過了後半年的巨大漲幅。第二個例子的文章分析說4月很多指標，都已經非常過熱，這個時候你也清出了你所有的持股，然後你又極有可能錯過4月到9月的巨大漲幅。當然這兩年後半年的大漲幅，相信都跟新冠肺炎疫情有非常大的關係。很多印度人、中國人、美國人、全世界的人，很大一部分都在家裡炒股。我也有認識一些人，他們是新手，他們也很聰明，新冠肺炎開始的時候，他們也是馬上清出的所有的持股，當然沒後來都沒有買進，就是我之前提到的心理陷阱，因為他們就是認定新冠肺炎消失前，股市絕對不會太好。這些新手當初也有詢問過我的專業意見，我都跟他們說：看巴菲特的動作，才是唯一真正有價值的指標，他都沒有清出他所有的持股啊。各位讀者如果去看之前的西班牙大流感，就可以知道股市在初期是重挫，但是中期到後期，股市還是還是創新高的，所以多讀歷史是有好處的。

新冠肺炎的初期真的是跌了不少，我那時候也很懊悔，我那時候也是想，應該要先清出所有持股才正確。但是2020年後半年的巨大漲幅，才讓我重新體認到，真的沒有人可以準確的完美掌握股市的大空頭和大多頭。

誠如我跟一些新手說：你那麼恐懼大崩盤，那你就不要投資，你就把錢放在銀行定存。投資的世界就是會有大崩盤，就是避不了。沒有任何的指標或工具，可以幫助我們甚至避開大崩盤的萬分之一。大崩盤並不是世界末日，只要你不是高槓桿，只要你選擇的公司，有一個優良健全的體質，總有一天股價會回升的。大崩盤為什麼殺了那麼多人，那是因為那些人都是高槓桿，不然就是他們選擇的股票公司體質不好，在大崩盤的時間破產了，或者變得一文不值。

我不厭其煩地說明了，如果想要透過某些指標或者是某些徵兆，看準大崩盤的時機，那麼將永遠不會準確，並且你將錯過巨大的漲幅。也不會知道哪裡是谷底？也不會知道什麼時候開始要漲了。之前我也說過股市老手和新手的差別就是，老手知道他不能預測股市的走向，所以他必須選擇一種非常健全的策略，即使在大崩盤他也可以活得不錯。新手則是總是在找任何的東西來預測未來，希望從預測未中來獲利。我最後分享我一位股市大師的話，他說：我永遠不知道股市價位未來的走勢，下一個小時、下個禮拜、下個月、明年甚至10年以後會怎麼樣，往大漲、還是大崩、還是平盤，但是我只知道我選擇的所有的公司體質、業績、未來前景非常優秀。

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