「疫情」與「股市」-貝氏推理之應用

閱讀時間約 2 分鐘

陳時中一句「校正回歸」瞬時引爆國內話題。一時間「掀牌」、「蓋牌」等政治口水淹沒了新聞版面。我們既不是政治評論家,也不是流行病學專家,對「確診人數」在政治角力、公共衛生所隱含的意義,自然不敢妄議。但會後記者提問:「校正回歸」確診人數,是否是怕影響股市?這個問句引起了我們的關注!事實上也引起我們的客戶私下詢問!
「確診人數」與「股市」之間的關係,用這位記者提問的背後思路,應是認定「確診人數愈高」,會導致「股價指數愈低」,呈現負向相因果關係。然而,過去我們曾經強調,投資是一門“偽科學”(詳見:【2020十二月份投資備忘錄回應讀者】),之所還能稱得上「科學」,就是投資在下結論之前,畢竟是必須稟持理性推理。「確診人數」果真會影響「股市指數」嗎?似乎就是自許理性投資人下結論前該有疑問!
「貝氏推理」(詳見:研究員的罩門—機率判斷—從“阿中部長設普篩兩條件”談貝氏推理(下))就是常用於投資學這類社會科學的推理方法。也是決策理論(decision making)所依賴最重要的邏輯。其主要精神就是:「有多少訊息,做多少決策」,也可以換個角度是用以說明:「在現在資訊(證據)下,你多相信這件事。」。依循這個思考架構,「確診人數」果真會影響「股市指數」嗎?這個命題,在「貝氏推理」的模式就是要問:「在現有資訊(證據)下,你會有多相信『確診人數』會影響『股市指數』這件事?」
依據貝氏推理告訴我們,你該「多相信」是取決於,過去的先驗經驗(a priori)再加上新證據的分量兩項因子。其中,先驗經驗的權重,是要高於新證據的比重。
台灣這次疫情的惡化,從全球的角度,就是與國際接軌罷了!台灣現在的恐慌經歷:確診人數連日飆升,死已人數每日增加、人員活動逐漸限縮,早在一年前歐美都已經歷過了。也就是說,過去一年歐美股市的走勢,可以當成我們現在研判的先驗經驗。
上圖是美國過去一年多「每日確診人數」與「道瓊指數」的走勢圖。雖然沒有經統計運算,但從圖形可以明顯看出這兩項數據並不具顯著的相關性。即使在今年年初,單日確診突破30萬大關(相當台灣單日2.3萬確診),與道瓊指數也不相關。
「先驗經驗」告訴我們,「單日確診人數」與「股市指數」是不具相關性,至「新證據」只有過去一星期的五個交易日的樣本點,似乎也沒呈現強烈的相關性。因此,我們用「貝氏推論」,可以理性的下結論:以現有訊息下,我們不該相信,「確診人數」會影響「股市指數」!
換句話說,我們認為,現在投資人把焦點放在台灣疫情的發展,似乎是劃錯重點,其實國際景氣變化、各家廠商的發展策略才是重中之重啊!
為什麼會看到廣告
55會員
117內容數
時間投顧的基本資料,讓對我們有興趣的朋友,能夠更快了解我們。
留言0
查看全部
發表第一個留言支持創作者!
時間投顧的沙龍 的其他內容
台灣終究還是與國際接軌… 隨著疫情的「失控」,想必不少投資人不安的情緖也隨著確診人數而飆升!過去我們就曾經說,巴菲特這句名言:別人恐懼時,你要貪婪;別人貪婪時,你要恐懼,常常只淪於案頭的精神標語,實務上常見的情況是:帶著貪婪而來,乘著恐懼而去!近期台股的恐慌殺盤,正是投資人的行為,
在低利率與溫和通膨的金融趨勢下,傳統大眾熟知的銀行定存金融產品,已無法達成穩定累績財富,為退休生活所需資金做準備的目的。尋找其他金融工具來投資理財,就變成現代人生涯規劃中無可迴避的課題。
「我想學投資,該讀什麼書好呢?」這種問題,在學習投資這條路上,既是捫心自問的省思,常常也是別人會諮詢的問題。不知有多少讀者會像筆者一樣,初始會「天真」地以為,從學生時期,商學教育裡的投資學、會計學、經濟學入手就可獲得投資這門學問的全部智慧。累積股市實戰經驗後,漸漸體會到學院與實務的差別。
Photo by Jared Rice on Unsplash 過去兩個月月報中提到風險具有隱藏性。面對這個風險難題,我們上期提到二種由外顯的現象,讓投資者判斷風險高低的方法;本期從另一構面,風險是一種主觀概念所引申出來的風險態度(risk attitude),則是由內在自我修練來應對風險的方法
前言:上個月我們談到「風險」具有隱藏性及無法量化的特性,導致在現代投資學與價值投資學,在觀點與操作行為有諸多差異。這個月我們續談,風險這兩個特性,對投資決策的危害,以及應怎麼面對。 【我們的特色—風險管理的專家(下)】 投資決策的本質是同時權衡(trade off)風險與報酬
Photo by Markus Spiske on Unsplash 時間投顧的各位客戶: 12月績效約略-1%左右,持股比例無太大變化,觀察的本益比開始用2021年預估的EPS ,目前評價在11.27倍,回顧2020年整體報酬約略20%,達成我們一向設定的目標,只是美中不足的是,此成績略低於
台灣終究還是與國際接軌… 隨著疫情的「失控」,想必不少投資人不安的情緖也隨著確診人數而飆升!過去我們就曾經說,巴菲特這句名言:別人恐懼時,你要貪婪;別人貪婪時,你要恐懼,常常只淪於案頭的精神標語,實務上常見的情況是:帶著貪婪而來,乘著恐懼而去!近期台股的恐慌殺盤,正是投資人的行為,
在低利率與溫和通膨的金融趨勢下,傳統大眾熟知的銀行定存金融產品,已無法達成穩定累績財富,為退休生活所需資金做準備的目的。尋找其他金融工具來投資理財,就變成現代人生涯規劃中無可迴避的課題。
「我想學投資,該讀什麼書好呢?」這種問題,在學習投資這條路上,既是捫心自問的省思,常常也是別人會諮詢的問題。不知有多少讀者會像筆者一樣,初始會「天真」地以為,從學生時期,商學教育裡的投資學、會計學、經濟學入手就可獲得投資這門學問的全部智慧。累積股市實戰經驗後,漸漸體會到學院與實務的差別。
Photo by Jared Rice on Unsplash 過去兩個月月報中提到風險具有隱藏性。面對這個風險難題,我們上期提到二種由外顯的現象,讓投資者判斷風險高低的方法;本期從另一構面,風險是一種主觀概念所引申出來的風險態度(risk attitude),則是由內在自我修練來應對風險的方法
前言:上個月我們談到「風險」具有隱藏性及無法量化的特性,導致在現代投資學與價值投資學,在觀點與操作行為有諸多差異。這個月我們續談,風險這兩個特性,對投資決策的危害,以及應怎麼面對。 【我們的特色—風險管理的專家(下)】 投資決策的本質是同時權衡(trade off)風險與報酬
Photo by Markus Spiske on Unsplash 時間投顧的各位客戶: 12月績效約略-1%左右,持股比例無太大變化,觀察的本益比開始用2021年預估的EPS ,目前評價在11.27倍,回顧2020年整體報酬約略20%,達成我們一向設定的目標,只是美中不足的是,此成績略低於
你可能也想看
Google News 追蹤
Thumbnail
這個秋,Chill 嗨嗨!穿搭美美去賞楓,裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過?秋日 To Do List 等你分享! 秋季全站徵文,我們準備了五個創作主題,參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」,一起來看看如何參加吧~
Thumbnail
美國總統大選只剩下三天, 我們觀察一整週民調與金融市場的變化(包含賭局), 到本週五下午3:00前為止, 誰是美國總統幾乎大概可以猜到60-70%的機率, 本篇文章就是以大選結局為主軸來討論近期甚至到未來四年美股可能的改變
Thumbnail
最年長的瘋狂企業家Podcaster 幕後推手 許願編,支援前線聲音出道!以輕鬆風格主持【老闆不在家】系列,與創夢大叔一同來分享疫情後精彩的旅途。
Thumbnail
今天去參加「卡提那供袈裟慶典」。這是佛教的活動。在佛陀時代,雨季不方便外出托缽,僧眾就會留在一處精進修行,稱「雨安居」。在雨安居結束後,就會有卡提那(Kathina)慶典,讓善信有機會供養袈裟給僧團。 不知道有沒有人像我一樣?疫情趨緩至今,都還不敢出門參加任何活動。現在才要開始走出來,試試看參與,
本文同步刊載於:[ 佳 ]音文樂刊 2022.1月號 當我們回顧今年音樂產業的事件,幾乎很難避開用線上活動、NFT 和元宇宙的角度去討論。因為疫情的關係,今年的音樂產業面對的是大半來自現場演出、商業活動而來的收入消失,在這些沒辦法表演的日子裡,有些人埋頭寫歌做作品,有些人開始在線上認識過去沒有試過
Thumbnail
2022/3/14-2022/3/20 (寧波/大丰)  週一,原油大漲接近USD140,而我中簽了第廿屆廈門馬拉松 (ps.廈門馬拉松的潛規則:只要是台胞証報名一定中簽)。至於疫情,單日新增最多的是韓國的24萬. 越南的14萬,美國和印度兩大國單日新增的數據則是跌破五千人以內,
Thumbnail
供需失衡,何以導致人力短缺?這對經濟有何影響? 美國勞動市場近期面臨供需失衡的問題,尤其在游泳池救生員、夏令營輔導員、餐廳服務員等行業,出現人手短缺的情況。馬博泰認為:這種人力短缺不僅對相關行業造成影響,也對整個經濟狀況產生重要影響。當人力供應不足,將導致生產力下降,進而影響整體經濟的發展次標
Thumbnail
這是最近很紅的一則新聞... 第二季 GDP大跳水 摔至0.64 主計總處今天公佈第二季經濟成長率概估只有0.64%,較今年5月預測的3.05%大幅減少2.41個百分點,表現出乎意料的糟,創下11季以來新低,主要原因是出口遭遇大逆風,使得商品和服務輸出表現遠不如預期,第三、四季情況若未優於預期,全年
Thumbnail
最近與客戶聊天,她提到了一點很不解(雖然解釋過很多遍),疫情明明還有影響,但為什麼股市可以創新高?其實理由很多,這裡來聊幾個重點。 一,GDP沒有想像中那麼糟: 美國2019年GDP為21.372 兆美元,2020年衰退了2.3%為20.893兆美元(實質GDP為下降3.5%)
這幾天每當我看到2、3年前甚至更久的電影或Youtube影片時 看到大家沒戴口罩愉快地走在路上 在餐廳與朋友閒聊大口享受美食 能隨時隨地出國度假的美好光景相當緬懷 此時的台灣是我此生從未經歷過的 無法國內外旅遊、要一直戴口罩、缺水、停電、疫情讓許多店家停止營業或只能外帶 當初的習以為常卻變的遙不可
Thumbnail
香港失業率創下了十六年來的新高,政府統計處公佈,2020年10月至12月的失業率為6.6%,失業人數增至24萬5千多人,非常可怕的一個數字,而且可能只是一個開始,因為保就業計劃在上年年底才剛剛結束,真正的影響並未正式反映出來。 政府當然會把第4波疫情當作是失業率創新高的原因,比起之前沙士時期,可能
Thumbnail
疫苗系列:https://littleksroad.com/littlek/1827 最近看到疫苗消息不斷,輝瑞公司與BioNTech合作研發的新冠肺炎疫苗、美國Moderna疫苗報有效率近95%等等,支撐美股三大指數不斷創新高,自從11月選出拜登明顯領先特朗普,然後疫苗消息便立即出來了,當日道瓊工
Thumbnail
這個秋,Chill 嗨嗨!穿搭美美去賞楓,裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過?秋日 To Do List 等你分享! 秋季全站徵文,我們準備了五個創作主題,參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」,一起來看看如何參加吧~
Thumbnail
美國總統大選只剩下三天, 我們觀察一整週民調與金融市場的變化(包含賭局), 到本週五下午3:00前為止, 誰是美國總統幾乎大概可以猜到60-70%的機率, 本篇文章就是以大選結局為主軸來討論近期甚至到未來四年美股可能的改變
Thumbnail
最年長的瘋狂企業家Podcaster 幕後推手 許願編,支援前線聲音出道!以輕鬆風格主持【老闆不在家】系列,與創夢大叔一同來分享疫情後精彩的旅途。
Thumbnail
今天去參加「卡提那供袈裟慶典」。這是佛教的活動。在佛陀時代,雨季不方便外出托缽,僧眾就會留在一處精進修行,稱「雨安居」。在雨安居結束後,就會有卡提那(Kathina)慶典,讓善信有機會供養袈裟給僧團。 不知道有沒有人像我一樣?疫情趨緩至今,都還不敢出門參加任何活動。現在才要開始走出來,試試看參與,
本文同步刊載於:[ 佳 ]音文樂刊 2022.1月號 當我們回顧今年音樂產業的事件,幾乎很難避開用線上活動、NFT 和元宇宙的角度去討論。因為疫情的關係,今年的音樂產業面對的是大半來自現場演出、商業活動而來的收入消失,在這些沒辦法表演的日子裡,有些人埋頭寫歌做作品,有些人開始在線上認識過去沒有試過
Thumbnail
2022/3/14-2022/3/20 (寧波/大丰)  週一,原油大漲接近USD140,而我中簽了第廿屆廈門馬拉松 (ps.廈門馬拉松的潛規則:只要是台胞証報名一定中簽)。至於疫情,單日新增最多的是韓國的24萬. 越南的14萬,美國和印度兩大國單日新增的數據則是跌破五千人以內,
Thumbnail
供需失衡,何以導致人力短缺?這對經濟有何影響? 美國勞動市場近期面臨供需失衡的問題,尤其在游泳池救生員、夏令營輔導員、餐廳服務員等行業,出現人手短缺的情況。馬博泰認為:這種人力短缺不僅對相關行業造成影響,也對整個經濟狀況產生重要影響。當人力供應不足,將導致生產力下降,進而影響整體經濟的發展次標
Thumbnail
這是最近很紅的一則新聞... 第二季 GDP大跳水 摔至0.64 主計總處今天公佈第二季經濟成長率概估只有0.64%,較今年5月預測的3.05%大幅減少2.41個百分點,表現出乎意料的糟,創下11季以來新低,主要原因是出口遭遇大逆風,使得商品和服務輸出表現遠不如預期,第三、四季情況若未優於預期,全年
Thumbnail
最近與客戶聊天,她提到了一點很不解(雖然解釋過很多遍),疫情明明還有影響,但為什麼股市可以創新高?其實理由很多,這裡來聊幾個重點。 一,GDP沒有想像中那麼糟: 美國2019年GDP為21.372 兆美元,2020年衰退了2.3%為20.893兆美元(實質GDP為下降3.5%)
這幾天每當我看到2、3年前甚至更久的電影或Youtube影片時 看到大家沒戴口罩愉快地走在路上 在餐廳與朋友閒聊大口享受美食 能隨時隨地出國度假的美好光景相當緬懷 此時的台灣是我此生從未經歷過的 無法國內外旅遊、要一直戴口罩、缺水、停電、疫情讓許多店家停止營業或只能外帶 當初的習以為常卻變的遙不可
Thumbnail
香港失業率創下了十六年來的新高,政府統計處公佈,2020年10月至12月的失業率為6.6%,失業人數增至24萬5千多人,非常可怕的一個數字,而且可能只是一個開始,因為保就業計劃在上年年底才剛剛結束,真正的影響並未正式反映出來。 政府當然會把第4波疫情當作是失業率創新高的原因,比起之前沙士時期,可能
Thumbnail
疫苗系列:https://littleksroad.com/littlek/1827 最近看到疫苗消息不斷,輝瑞公司與BioNTech合作研發的新冠肺炎疫苗、美國Moderna疫苗報有效率近95%等等,支撐美股三大指數不斷創新高,自從11月選出拜登明顯領先特朗普,然後疫苗消息便立即出來了,當日道瓊工