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景氣循環投資(17)-【全球主要國家國力表現─通貨膨脹】

多桑總經講古時間(17)

感謝好友Jaff，我是多摸摳桑，兩位寶貝兒子的爸

物價指數的衡量大致上分為兩種，一種為生產者物價指數，一種為消費者物價指數。生產者物價指數顧名思義就是生產端(廠商)購置原物料來生產成終端產品成本是否上漲的狀況。消費者物價指數就是消費端(消費者)最後購買所需產品是否上漲的狀況。我們一般常理上講的通貨膨脹主要以消費者物價指數為主，因為生產端(廠商)通常都會把自己生產時所上升的成本轉嫁給消費者。

根據財經M平方的資料庫，過去20年，除了俄羅斯與印度的消費者物價指數年增率相較其他國家有顯著的通膨狀況外，常態上美國、中國、英國、德國、日本與台灣的消費者物價指數年增率大致都在2%以內，甚至日本還有明顯通縮的情況，最近美國的消費者物價指數年增率才有較顯著的上揚。整體來說在這些主要的經濟體中通貨膨脹不是太顯著要注意的議題。

2021/10月 消費者物價指數年增率

台灣：2.58%

中國：1.50%

日本：0.10%

美國：6.20%

英國：4.20%

德國：4.63%

俄羅斯：8.13%

印度：4.48%

我們再來觀察核心消費者物價指數，核心消費者物價指數常態定義為剃除食物與能源類所編制出來的指數，較能反映而且觀察真實消費變動的狀況。過去20年來，仍然除了俄羅斯與印度以外，其他六個經濟體的核心消費者物價指數年增率大致上都在1.6%以下的水準，甚至日本有很明顯通縮的現象。直到最近，美國的核心消費者物價指數年增率才有較明顯的上揚。

2021/10月 核心消費者物價指數年增率

台灣：1.43%

中國：1.50%

日本：0.10%

美國：4.60%

英國：3.40%

德國：2.82%

俄羅斯：8.03%

印度：5.91%

我們將各國的消費者物價指數做細項的拆解，就可以了解近期通膨相對過去高漲的原因。

最後，若該國人均所得有持續增長下，那麼適度的通膨環境是可以接受的。惡性通膨是建構在高通膨且高失業、低所得增長、經濟停滯成長的狀況下發生，過去都發生在相對落後低度開發的國家中。

全球國家國力表現這個系列將在這一講後告一個段落，這個系列提供的資訊來源取得不易，純屬提供有限訊息供讀者們參考，作者不帶有任何評論，全屬開放性探討，下一單元我們將繼續進入景氣循環—成長期的演繹…

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