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投資決策要區分短期與中長期趨勢風險

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一般投資人對於股市前景的判斷,很容易受近期股市波動影響,股市上漲就看好,股市下跌就看壞,現實情況是有些漲跌波動不一定和基本面前景的變化有關,例如農曆年前股市慣例會有賣壓,使股價出現一小段休息回跌,這樣的股價波動就不一定和基本面有關,而是因為不願意承擔過年期間可能的意外變數風險才出場的賣壓,有點經驗就會知道農曆年前一段時間比較容易跌,但是否要因此就先出場?這是另一回事,是否出場的決定因素不在於股市的中短期波動,而是按投資人決策的依據而定。
投資人得自問:投資風格是追漲殺跌?如果不是,就沒必要因為春節長假的短期波動因素就出場。另一個問題是:是否見股市下跌就擔心是否有什麼未知的風險?如果是,可能太容易受市場情緒氣氛影響,股市永遠有投資人意料之外的利空,平日隨時都有,如果平時不在乎明天、後天可能有未知的風險,為什麼特別重視春節長假的風險?
任何時刻的股市都有風險,不限於是平日或較長的假期,隨時都必須有因應風險的策略,可能是因應股價高低、資金與景氣變化而調整持股與現金比例,不應該受市場的情緒氣氛影響,現實情況是市場裡有些投機客基於資金調度需要在農曆年前賣股變現,而使股價修正,新聞媒體則收集各種未知變數,強化大眾對於春節長假的風險憂慮,讓投資人特別關注春節長假的風險。
較長的假期,休市較久而無法及時反應國際金融情勢的變化,是股市風險的一環,但不是最重要的風險,在中長期角度的主要風險是來自於資金、景氣、企業或產業成長狀況、股價及相對應的報酬率變化等因素,
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如同去年初的表現,一波段急漲之後股價停滯幾乎一整年,而這是在景氣與資金條件都維持原有繁榮情況下的表現,如果景氣與資金條件改變,經濟成長略減緩,加上資金朝向緊縮發展,股價還能否維持和去年一樣表現水準?
不是特定情況才選股不選市,而是不論市場狀況如何,都應該先有合理的選股判斷,再依情況決定是否選市。
可能原因之一是未來景氣數據即將開始轉弱,股價領先基本面而下跌,不過,也可能因為先前漲幅較大、股價偏高,跌回到合理價位,所以風險的來源之一是和景氣及時間有關,另一項風險來源則是和股價位置有關。
投資人的風險和外在情勢有關,也和自身資金運用有關,覺得股價開始修正就應該出場,是受到外在情勢影響而做的判斷,但如果大部分的資金是長期投資領取股息的持股,根本不在乎股價如何波動,不會因為股價下跌就出場
高價股多半是中小型股,具有成交量較少、波動幅度較大的特性,也是高本益比的股票,一般散戶較不會買高價股,是資金充沛的大戶才會買的股票,高價股的表現可以代表部分大戶的態度,是衡量股市風險相對敏感的指標。
在日常生活中也常見到,就是企業商品先漲價,如果銷售狀況不符預期,自然會再打折促銷,在股市技術面的呈現是先拉長紅,但無法續漲就回跌,其中就可能是有少數大戶主力正在調整股票的現象。
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