如果企業營運表現一直維持一定的水準,且能提供合理的報酬,投資角度可能會長期存股,但投機角度考慮的是股價,當預期股價有修正空間,就會賣出股票,即使前景樂觀或營運績效優異也不例外。
活絡的市場裡一定有投機現象,漲勢過程裡股票不斷換手,當再也找不到足夠願意接手的投機資金,股價波動就會由漲轉跌,觀察投機的風險,可以分成兩個角度來看,其中之一是投機者的主觀看法,當覺得股價已經超出一般正常評價太高就不再進場,自己不會因為過度追價而擔心風險,但這並不意味著股價就不會繼續上漲,另一個角度是,投機者不預設主觀觀點,只要股價沒有改變上漲波動現象,推測市場還有其他投機客願意接手,即使股價看起來太貴,即使是形成價格泡沫,還是會繼續追價,只是必須要能夠具有一定的判斷能力,在股價轉跌時立即退場才能避開風險。
投機客無法了解別人的心理在想什麼,主觀判斷股價是否已經太高,可能與市場實際現象有差距,會錯失股價超漲階段的行情,但較可以自主掌握風險,以較長期觀點來看,如果錯失的是末段漲勢或錯失股價泡沫期,但避開後續更大的修正風險,是衡量利潤與風險之後的合理結果。
如果對於投機行情不預設主觀立場,就得判斷何種情況是行情結束,市場心理已經轉變的現象,