編輯嚴選營收爆發的利多出來後到底還能不能追？怎麼追？以總太 (3056) 為例
編輯嚴選
2021/01/05閱讀時間約 7 分鐘
很多投資人都知道，已經見光的利多就不是利多；不過，如果還是非常好奇、或是忍不住想要追，又該怎麼追呢？
這篇舉總太 ( 3056 ) 為例，因為自從營建股採用「完工一次入帳法」後，營收與獲利就是「大起大落」，同時她剛好有個大建案完工入帳，去年十一月的營收已經爆發，這幾天即將公布的十二月營收也會繼續爆發，分享這支再貼切不過了。本文從短線及長期兩個面向切入，分享各自該注意的地方。
★ 參考文章：
11 月營收爆發的根基之未來展望_從法說會切入 (公開文章)、
除權息行情該怎麼搶？掌握這兩個標準就夠了，以總太 (3056) 為例 (公開文章)
打炒房之後承熙對營建股就只有兩個觀察重點_以新潤 (6186) 為例 (付費限定)、
預售屋的銷售流程與營建股的週期_以達麗 (6177) 為例 (付費限定)
這篇舉總太 ( 3056 ) 為例，因為自從營建股採用「完工一次入帳法」後，營收與獲利就是「大起大落」，同時她剛好有個大建案完工入帳，去年十一月的營收已經爆發，這幾天即將公布的十二月營收也會繼續爆發，分享這支再貼切不過了。本文從短線及長期兩個面向切入，分享各自該注意的地方。
★ 參考文章：
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一、導火線：「總太 2020」建案完工入帳
下圖是總太 2020 七至十一月的合併營收，很明顯的十一月營收 14.87 億大爆發，這當然是因為「總太 2020 建案」已經完工開始入帳。根據法說會資料，這個建案總銷售金額高達 60.5 億，扣除已經入帳的 14.87 億，還剩下大約 45 億，這對股本只有 21 億的總太實在很吸引人；換句話說，即將公布的十二月營收應該也會繼續爆發。
二、短線投資人該注意什麼？
既然是短線，要注意的東西都是極其動態的，例如三大法人進出、大股東持股與總股東人數的變化，以及當沖佔比資訊等等。
(一) 三大法人進出：
- 籌碼分布：
先看籌碼分布。總太董監事持股為 21.9%，三大法人持股的部分主要為外資的 9.61%，自營商則只有 0.28%，因此下面只觀察外資。( 董監事持股較適合長線投資人觀察 )
- 外資的進出：
觀察 2020 全年至今，外資持股去年一月時為 10.9%，到了今年一月則是9.3%，並無大幅度變動。
再看近一點，外資已經連續 9 個交易日買超總太，尤其是1/5買超640張，這有助於持續推升股價。不過，外資如流水 ( 籌碼皆是如此 )，短線投資人最好時刻追蹤外資買賣超資訊，當出現連續賣超時或許就該思考出場點了。
- 大股東持股與總股東人數變化：
400 張及1,000 張以上大股東持股早在 2020 十月底就呈現賣出現象 ( 如下圖紫框 )，10/30 當周 400 張以上大股東持股比率為 55.56%，到了 12/31 變成 52.72%，減少了 5,619 張，而 1,000 張大股東則是減少了 5 人；另一方面，總股東人數則大約從十一月底緩慢上升至今，11/20 當周是 13,378 人，到了 12/31 變成 13,931 人，增加了 553 人。也就是說，籌碼出現從大股東往散戶集中的現象。這點必須密切留意。
- 當沖成交佔比：
短線投資人也必須注意當沖資訊，因為自從政府在 2019 實施當沖證交稅減半措施後，「當沖成交佔比」儼然成為個股是否短線過熱的判斷指標。觀察總太截至 1/5 的 16 個交易日，當沖成交佔比介於 7.6% 至 43.3%，20% 至 30% 已成常態。承熙認為，如果要追、或是已經在車上的人，當佔比高達 40% 就該注意過熱現象了。
三、長期投資該觀察的地方
而如果以長期投資切入，眼光必須放得更遠。先看股價，總太過去半年呈現緩漲的趨勢 ( 其實不只半年 )，這是最折磨投資人的狀態，因為股價越墊越高，很少有切入的機會。
(一) 未來的推案：
除了前面說的總銷 60.5 億的「總太2020」，總太未來的推案期程如下：
- 預計 2022 完工的兩筆建案總銷合計 87.7億：
總銷 20.7 億的「共好Melody」與 67 億的「聚作」，是總太的另一個導火線，預計在 2022 完工，而且都接近完銷了。 - 總銷 130 億的「心之所向」：
再遠一點的，還有總銷高達 130 億的「心之所向」。根據新聞報導，心之所向預計 2021Q1 取得建造執照，我認為大致完工期程將落在 2023。 - 請把「空窗期效應」放在心上！
你應該已經發現，整個 2021 年並沒有建案完工，要小心這個「空窗期」。
(二) 今年配息可能會掀起一波高潮：
觀察股利政策，總太最近兩年盈餘分配率都高達 100% 以上，相當善待股東，這對投資是很好的保護傘。回顧2020總太是在 3/25 宣布配息，當時股價正好是新冠股災急殺後的隔周，接著便一路上漲至今。且不論漲勢原因為何，高現金殖利率很可能是投資人願意進場的主因之一。
(三) 打炒房政策的影響：
至於我對打炒房的看法，首先，它不回溯，已經銷售出去的建案不受影響，那總太目前會受影響的應該是從「心之所向」開始。二是它主要針對預售屋紅單轉手歪風、融資成數以及持有戶數限制等投機現象祭出管制。
打歸打，我總認為建商也不是省油的燈，她們自有因應之道。更何況，總太過去以來主打低總價策略，龐大的首購族是她的客群，剛性需求強烈。
打歸打，我總認為建商也不是省油的燈，她們自有因應之道。更何況，總太過去以來主打低總價策略，龐大的首購族是她的客群，剛性需求強烈。
(四) 資金輪動的機會與風險：
新冠股災以來各國政府持續無限印鈔，加上長期的低利率，市場資金異常豐沛。台股似乎呈現「類股輪漲」現象，從一開始的口罩、疫苗、中間的半導體、電子業，以及最近的鋼鐵與航運，連一些長年股價低靡的個股也因此受惠而罕見起漲。
但必須留意的是，既然是資金「輪」動，當資金退去後，很可能造成股價跌回原點，不得不慎重。
但必須留意的是，既然是資金「輪」動，當資金退去後，很可能造成股價跌回原點，不得不慎重。
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