全職存股不上班10萬變1億，讀書心得2

作者提到比起選擇高度成長的產業來說，他比較喜歡選成熟產業或夕陽產業進行價值投資。

他提到一位成長股的PER通常偏高，很難成為價值投資的選股標的，而個股是不是可以如市場的期待成長也是未知數，再來就是很難知道是不是標的可以持續成長。

而成熟的產業因為成長空間有限，無法期待有高額利潤，但是業界的競爭者也筆記少，通常都靠企業併購來提高市占率拉業績之類。通常同業能用低於被收購企業淨值的金額成交，有時可以推升股價。

心得:

最近比較知名的收購案是開發金收購中國人壽，不過是溢價率17%收購，如果看中國人壽淨值對比收購價的確是折價。

可以觀察開發金股價表現。2021/12/20合併後，中壽與開發金（2883）進行股份轉換，成為開發金100%持有子公司。

開發金股價自2021/12/20，到近期高點，2022/01/14漲了16%。當然合併案是持續的發酵可以看到股價早已經漲了一大段。

觀察市面上產業有合併題材的公司，也是一種價值投資的方式，通常合併往往都能對合併的雙方有所助益，股價自然是容易有所表現。

作者提到常有人問他何時要賣出持股，他的回答是會賣出持股是為了要買其他股價被嚴重低估的個股，不是為了賣而賣，是為了想買而賣，他重視的是用最少的資金將整個投資組合的完整盈餘跟完整淨值拉高。

心得:

關於這個論點滿有趣的是在於，他會列出投資組合中每檔個股的每股盈餘x持有股數，還有每股淨值x持有股數。透過這個方式不管股價漲跌，只要確認企業有獲利、資產有增加，完整盈餘跟完整淨值有上揚就不用怕短期股價波動。

然後會將持有的個股排序，將個股換成股價被更低估的個股，類似日本名兼顧是稻草富翁的方式，叫做稻草型價值投資。

引用自維基百科，稻草富翁的故事

在某個地方住著一位窮困男子，他感嘆自己的遭遇，便向觀世音菩薩祈禱，希望能過得富裕而幸福，觀音託夢告訴他，要他在走出廟之後拿著自己第一個接觸到的東西去旅行，只要遵行便能實現願望。

男子走出廟後沒多久就摔了個跤，因此握住了路邊的稻草，於是他拿稻草開始旅行，走著走著，一隻馬蠅在他身邊飛來飛去，讓他非常煩躁，他便捉住馬蠅、把牠綁在稻草上。男子在旅途中聽見小孩的哭聲，小孩被他手中的稻草吸引目光，便不哭了，小孩的媽媽拿出三顆橘子，和男子交換了那根稻草。後來男子遇到一個飢渴的商人，他拿一匹綢緞和男子交換橘子充飢。後來男子遇見一名武士，由於武士的馬載著他長途跋涉，因此奄奄一息，武士雖然想盡快上路但又不忍心讓馬獨自癱在路邊，於是男子便用綢緞和武士交換他的馬。

男子到河邊挑水讓馬喝下，馬因此而恢復精神。男子騎著馬經過一幢豪宅前，正巧遇見要出遠門的屋主，屋主請男子幫忙看家，並告訴他，若自己一去不回，則這幢豪宅和大片良田都歸男子所有，便騎著男子的馬離開了。結果屋主始終沒有回來，男子便獲得了氣派的豪宅，並勤實地耕作，最終成為大富翁。

心得:

這個故事是有點玄妙，每都能恰到好處換到更高價，當然我想作者舉這個例子應該是在描述他的投資哲學，透過換股換到性價比更高的個股。

作者有提到最危險的投資操作就是退休後才匆忙進場買股，因為想多賺老本但連基礎知識都沒有，就進場投資，最差還有可能虧掉退休金晚景淒涼。

他提到有看過一個老奶奶買股票因為開了信用交易，結果買的股票還下跌，結過破產。

心得:

我覺得有很多人可能屆臨退休之時，才會想到要幫自己好好計畫退休金流，或因為領了大額退休金又怕因為放銀行，怕價值被通膨吃掉因此急於找尋退休投資的標的，安置大額退休金。

大家想研究投資最好是在年輕之時就開始涉略，建立好完整的退休組合，多增加投資的知識，更重要的是了解自己的風險承受程度，不要亂做超過負擔能力的投資行為才是正解，有時候不投資比投資還能保留手上的財富。

作者建議大家盡用閒錢投資，然後將閒錢盡可能投入股市，他奉行全投資主義，幾乎不留現金，因為現金不會為他創造任何新的價值。

心得:

作者處於日本，現在日本已經是零利率、負利率的時代，日本銀行活期存款的平均利率為0.001%左右，非常地低。 存在日本銀行裡的活期存款，幾乎賺不到任何利息。

因此反觀在台灣的我們也是如此，銀行定存利息一年期0.7~0.8%，但通膨就2~3%以上，能把身上可以運用的閒錢多投入在自己認為的有價值標的或是市場指數中都是不錯的方法。

他提到不買車不買房更容易財富自由，但我以為這個還是要看每個人的實際需求，在日本房地產容易因為地震海嘯而損失價值，房屋的稅務也很重，因此不持有房產可能是比較經濟的選擇。

作者股千的這本書很好的描述價值投資的看法，也定義了他認為的價值股與成長股的差異，更重要的是告訴大家不只是投資人也是公司的股東之一，也希望跟著公司一起成長，讓社會經濟更好。

書中有寫到一些他所篩選價值股的細節，也許不完全能適用於當下的台灣環境或時空背景，不過他要傳達的精神在於如何找尋的「價格被低估的股票」。

每個投資的人都可能有自己的一套算法跟看法，但更重要的是可以堅持自己的策略與想法，不斷地為自己的投資組合創造更好的成長，我想這個就是他所要傳遞的精神。

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