營造股是疫情受災股嗎?以過去 28 個月漲幅 54% 的根基 ( 2546 ) 為例

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營建類股粗分為建商、營造廠與代銷業者三種,建商例如遠雄 ( 5522 ) 與興富發 ( 2542 )、營造廠就是營造股,例如根基 ( 2546 ) 與達欣工 ( 2535 )、代銷業者例如海悅 ( 2348 )。

營造股/廠不同於投資蓋房子的建商,做的生意是承攬政府部門、民間企業及建設公司的工程,然後按照工程進度請款 ( 營收 )。只要拿到訂單、只要工程進度推進,營收通常比建商來得穩。

此外,COVID-19 疫情及政府打炒房都兩年了,很多人擔心營建原物料及工資雙漲而避開營建股,連帶把營造股一起錯過,有點可惜。

就以營造股根基為例,下面是周 K 線圖,範圍是 2020 一月至 2022/5/20 這 28 個月,股價從 38.55 元漲到 52.7 元累計漲幅 36.7%。如果把期間除息的 6.6 元加回去,累計漲幅變成 53.8%,年化報酬率高達 23% ( 53.8%/2.33年 ),完全不像疫情及料工雙漲的受災股。
來源 Goodinfo
我剛好有投資根基,因為是從 2020 夏季分批買進至今,投報率只有 53.8% 的一半,我沒有因為投報率只有一半不高興,只能說相見恨晚。

投資最看重「未來」,那麼根基的未來呢?根據它 2022Q1 財報的揭露,在手訂單有 497 億,其中未收取金額高達 391 億 ( 497億-106億 ),這 391 億就是前面說的「只要拿到訂單、只要工程進度推進」的未完成部分,就是營收。
來源:根基 2022Q1 財報 p26
最後,這 391 億營收怎麼看待呢?根基最近五年營收如下:
  1. 2021:107.7 億
  2. 2020:141.3 億
  3. 2019:114.6 億
  4. 2018:114.3 億
  5. 2017:83.69 億
就當一年一百億好了,這 391 億可以吃 3.9 年。
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