政府＆央行（一）| 專有名詞介紹#4

2022/06/24閱讀時間約 4 分鐘

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本期要介紹的是政府＆央行相關的名詞，以下的許多名詞經常出現在商業週刊、經濟日報、投資相關書籍、新聞報導裡。每期的內容不會一次介紹幾十個名詞，讓讀者記不得，希望讀者能運用每期學習的機會，來讀懂各式商業報刊雜誌。

因應目前的趨勢，我相信讀者在近半年內時常看到央行如何打壓通膨、升息、實行量化寬鬆等新聞，這期我將介紹政府＆央行祭出的各式政策以及其政策的目的，礙於篇幅過長，詳細政策我會另外出一期來細談，

※為方便區分，粗體字為專有名詞或是備註

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通貨膨脹：本意為貨幣流通數量增加，也指整體物價水準持續上漲，人們的購買力下降的經濟現象。此時，現金和存款越多，受通膨的傷害越大，而持有非現金類實體資產比例越高，影響就越小。通貨膨脹的肇因，理論上可分為三種：

成本推動型 (勞動力、原料等生產投入的成本變動並反映於售價上，影響物價)
需求拉動型 (當商品需求量相對供給量增加時，導致物價上漲)
匯率浮動型 (當進口國的貨幣相對於出口國的貶值時，進口國的出口商產品成本可能會上漲)

通貨緊縮：與通貨膨脹相反，本意為貨幣流通數量減少，也指整體物價水準持續下跌，貨幣購買能力上升，當通貨膨脹率低於0，而成為負數時，為通貨緊縮。人們傾向於持有貨幣而非投資或消費，導致物價下跌，抑制投資與生產，導致失業率升高與經濟衰退。通貨緊縮的肇因，理論上可分為兩種：

總需求減少 (政府將利率調升使借錢的成本變高、消費者儲蓄意願增加)
總供給增加 (企業生產成本下降、同業競爭激烈)

鷹派：重視通膨對經濟所帶來的傷害，故往往偏向於支持採取較緊縮的貨幣政策，避免高通膨的危害的中央銀行家

鴿派：關注經濟成長、就業情形的中央銀行家，通常傾向於採較寬鬆的貨幣政策，來支持經濟成長

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※以下適應對通貨膨脹以及緊縮的政策

減少/增加貨幣供給：可從字面上直接理解，減少貨幣供給將提升貨幣價格，為通貨膨脹下的政策之一。相反的，增加貨幣供給將降低貨幣價格，為通貨緊縮下的政策之一。有些人可能會下意識地認為，印鈔以及回收鈔票是減少或增加貨幣供給唯一手段，但並非如此。下列政策都可達到減少/增加貨幣供給的效果。

量化：增加貨幣供應量寬鬆：減低銀行資金壓力緊縮：增加銀行資金壓力

量化寬鬆：屬於一種貨幣政策，簡稱QE。目的是當官方利率為零的情況下，央行仍繼續挹注資金到銀行體系，以維持利率在極低的水準，減低企業與民眾跟銀行借貸的成本，為市場提供充足的流動資金，令借款人受惠，最後惠及並支持整個經濟體運作，大家所知的印鈔僅為QE的一種方式，為通貨緊縮下的政策之一。

量化緊縮：量化緊縮，簡稱QT，為量化寬鬆的相反版本，即央行透過縮減資產負債表(縮表)及加息等方法，收緊金融市場的流動性，回收市場上的資金，以免造成資產泡沫化或是通膨飆升的風險，為通貨膨脹下的政策之一。

升息/降息：為央行控制貨幣的政策工具，調整的「息」其實指的是「基準利率」，簡單來說，就是中央銀行對各個銀行存放款的利率，使民眾與企業借錢和存錢的利率隨著央行升息或降息而浮動。在銀行利率提高的情形下，民眾以及企業往往都會選擇多保留資金，而不會去貸款做更積極的投機冒險，降低市場資金過熱產生的金融危機，降息則是相反概念。

出售/購買公債：購賣公債為央行常見的縮表手段，指將到期債券的本金所得全部再投資購買新債，以控制市場是流通的貨幣數量，並不會主動出售債券，為通貨膨脹下的政策之一。相反的，出售公債為通貨膨脹下的政策之一。

貼現率/重貼現率(政策利率)：貼現率指票據持有人將還沒到期的票據轉讓給銀行時，銀行向原持有人收取的利息，簡單來說，就是大眾去銀行借錢的利息。重貼現率指銀行將顧客貼現的票據再轉讓給中央銀行時，中央銀行向銀行收取的利息，簡單來說，就是銀行去央行借錢的利息。

重貼現率的高低是由中央銀行決定，貼現率是由銀行決定。重貼現率訂的越高，貼現率通常就會跟著越高，進而導致市場貨幣緊縮，相反的，重貼現率定的越低，貼現率通常就會跟著越低，進而導致市場貨幣寬鬆。

存款準備率(準備率)：存款準備率為銀行存款準備金和存款間的比率，為央行重要的貨幣政策工具之一。簡單來說，就是央行規定銀行必須保留的存款比率，以便存戶可以隨時作提款的動作。準備率越高，市場上流通的貨幣越少，進而導致市場貨幣緊縮，相反的，準備率越低，市場上流通的貨幣越少，進而導致市場貨幣寬鬆。

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