20220607 市場手札

在美國企業財報進入尾聲的時候，美國的總經數據出來接手，目前資本市場的資金對於所公布的數據並没有做太大的反應，市場的反應來推測，應該都合乎預期中，也是都在誤差範圍之內。各類資產價格的變化，能源仍然維持在高檔整理，糧食維持盤走勢。美國10年期公債殖利率又回到3%的關卡以上，但是美股三大指數也維持了一周的整理走勢，樂觀來看並没有再破新低的情況。中國的A股及港股則是受惠政策可以改變的機會，從中國主管機關對滴滴出行的調查行動的結束，預測中國主管當局將對之前科技網路類股的監管得以放鬆，也造就近日A股及港股的反彈。

若就政策面或是總經數據面的部份，的確並没有太多令人驚訝的變化，中國在各大城市的封城也逐漸解封的過程中，回到經濟面的本質，資金回頭來搶便宜的動作並不意外。目前股市的資金已回到股價是否來到合理的價格? 尤其過去高本益比的科技成長型類股，在没有獲利的情況之下，還能享有較高的溢價水準，較極端的例子，股價在今年以來都打2到3折的情況，目前來個反彈20-30%的水準都不意外，但是未來股價的評價標準是否會改變，反而是未來的重點。

市場價格的變化，表現出當下市場均衡的軌跡，但用市場價格來預測未來的行情，實際上的效果並没有預期的那麼好。所以從政策面及市場的供需來判斷，反而是比較容易判斷出價格發展的趨勢。原物料的行情就如我們可以理解，供給面出問題的部份不易解決，除非需求能減少來逹到價格的下降。不然，趨勢行情仍然得以延續。股市的情況目前先以反彈視之，但有關能源相關產業及替代能源產業仍然是在成長期間，鋰電池的產業成長也將受惠於，政策及電動車的成長需求，所以這個方向可供參考。

交易策略的建議，目前短線的波動仍大，卻呈為短區間的整理，變成日內或隔日交易的機會，但是周內的機會則不容易。就目前市場氣氛有稍緩和下來，有機會延續反彈的走勢，不過仍然建議需要做好第風險及部位的控管，控制損失是目前的最重要的課題。