護國神山台積電跌跌不休 可以進場抄底了嗎(上)

2022/06/13閱讀時間約 3 分鐘

台積電從牛皮股變飆股

相信資深一輩的股民都知道,在2019年中前,台積電被視為牛皮股,股價成長緩慢,長年都在200多元的價位徘徊,但也受到少部分股民喜愛,股利也都差不多穩穩的3元左右,是穩定存股好標的,但對喜歡飆股的一般股民來說其實「很…無…趣」,所以不受青睞。
在疫情開始的2020年3月,雖然股價最低曾來到235元,但在美國無限QE量化寬鬆政策下,股市狂漲,在瘋狂的資金堆砌下,加上電動車晶片等需求的題材刺激,佔台股約7兆市值,比重約30%,的台積電從像牛皮一樣的成長股,變成18兆的投機股,也帶動台股飆漲翻了約一倍,這隻超級大牛,還動不動就漲停飛上天,新聞不斷播報利多及上漲消息,連平常不懂股票的婆婆媽媽也開戶買起了台積電,股價漲到600多時,分析師就信心滿滿的喊上看1000元,買台積電變成優質存股的全民運動。

台積電吸引股民的是股價

在以往股民眼中績優的好公司台積電,因為資金及題材發酵,以及不斷營收、毛利創新高的好消息,加上媒體的推波助瀾,不僅全台民眾都認識了台積電,因為美中貿易戰、俄烏戰爭的關係,台積電也成為全世界矚目的焦點,重要性無可取代。
台積電已經成立35年,一直是績優的好公司,不管是在公司經營管理、穩定獲利、打造護城河競爭優勢方面都是優等生,但大多數人卻是在2020年才開始認識這間半導體公司,最主要的原因是「股價飆漲」,且半導體因中下游囤貨造成短缺,供需失衡,未來題材的獲利想像,都成為股民心中對於股價的期待,但半導體科技畢竟不像生活產業那般好理解,但是只要股價會漲就好,其實大多數股民也不會想去了解太多技術細節及公司經營管理層面的資訊。

難以超越的護城河優勢

台積電的技術在多年深耕下,目前已經挺進到2奈米的製程,也已經甩開競爭對手如韓國三星及美國英特爾,且長年累積的精湛製程技術、專利壁壘,台灣產業鏈的整合優勢以及好用的人才,客戶信賴都已經是短期難以跨越的護城河,不管是美國或韓國在半導體製造技術及良率也都遠遠不及台積電。

有錢到可以買下美國的日本

世界「最大經濟體」美國,在經歷中美貿易戰、新冠疫情後,才驚覺過往全球化的生產策略,在面臨競爭及疫情影響下,影響不僅是民生、商業、經濟,甚至是最重要的國安問題。美國為了降低生產及人力成本及對環境污染的影響,把製造端分配到其他國家,40多年前扶植日本為半導體生產大國,但因貿易逆差太大,虛胖的日本經濟估值,光一個東京就可以買下全美國,經濟實力恐有取代美國的危機,所以美國就將半導體生產轉向台灣,在台灣政府的主導下,扶植台積電等發展半導體產業來取代日本。

晶片太重要 各國都想搶台積電

近幾年因為尖端科技尤其是軍武都仰賴高端的半導體晶片高效能運算,美中競爭的戰略衍伸到國家安全,美國甚至歐洲都驚覺光是台灣的晶圓代工「世佔率」就高達6成,台積電一家就佔超過5成,更別說最高端的軍用、太空科技晶片更是非台積電生產莫屬,儘管各國都想邀台積電去該國建廠生產半導體,但美國也意識到,即使台積電已在美國壓力下,到亞利桑那州設置先進製程晶圓廠,但離開台灣的台積電就失去生產成本、人力、產業鏈的優勢,光是在美國就很難找到便宜好用的工程師,在美國的晶圓廠除了討好該州政治選票利益外,勢必難以經營。

高階晶片生產離不開台灣

台灣終究是最適合台積電這樣的半導體聚落生產環境,所以美國也不得已就讓最尖端的半導體晶片生產還是留在台灣,並讓記憶體大廠美光來台投資設廠,並與台積電緊密結合,在未來AI高度運算需求下,台積電的晶片與美光的記憶體領先的技術,有望成為市場的主宰者,並確保美國尖端軍事科技擁有壓倒性的優勢。

台灣半導體產業與美國將更加緊密

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